股權分置改革下的A股市場(chǎng)，于2006年和2007年走出一波牛市，2008年次貸危機發(fā)生，泡沫擊穿，一夜之間股指由牛轉熊。盡管2009年受4萬(wàn)億投資刺激，A股迎來(lái)單邊牛市，也不過(guò)是曇花一現。
2008年到2013年，A股不知不覺(jué)已躺在熊市的懷抱中度過(guò)了6個(gè)春秋，而最近幾年，A股似乎總在重復同樣的故事，疲于反彈又無(wú)力反彈，氣喘吁吁。
2013年繼續“熊市命運”
在即將過(guò)去的2013年，A股似乎又給投資者開(kāi)了一個(gè)大大的玩笑，用一句成語(yǔ)概括，那便是“虎頭蛇尾”。
2012年下半年，滬指一度跌破2000點(diǎn)，隨后在當年12月展開(kāi)強勁反彈。當時(shí)有不少投資者認為，2013年的A股市場(chǎng)令人期待，股市或許將徹底拋開(kāi)“熊”的外套，穿上“�！钡耐庖�。
事實(shí)證明，樂(lè )觀(guān)的預期不無(wú)道理，但是透支過(guò)快，完美1月之后，滬指于2月初便來(lái)到了年內高點(diǎn)2444.8點(diǎn)，之后又幾經(jīng)調整，一度跌破2200點(diǎn)，此后趕在6月前，滬指再度重返2300點(diǎn)，反彈行情似乎仍有期待。豈料，這只是“噩夢(mèng)”的開(kāi)始。
2013年6月，美聯(lián)儲退出QE預期增強等消息對市場(chǎng)造成持續影響，最終導致滬指當月破位暴跌13.97%，同時(shí)創(chuàng )了2013年新低1849.65點(diǎn)。
在接下來(lái)的下半年，由于一直存有政策利好出臺預期，股指重拾升勢，但在流動(dòng)性趨緊的大環(huán)境下，滬指再也未出現凌厲上漲攻勢，似乎每上行一步都顯得
“氣喘吁吁”，一年下來(lái)，熊市命運仍在繼續。
2008年熊市“噩夢(mèng)”之始
回到“悲劇”的開(kāi)端。當滬指在2007年10月創(chuàng )出歷史高點(diǎn)6124點(diǎn)后，回調之路正式開(kāi)啟。進(jìn)入2008年后更是一路單邊下跌，印花稅改革引發(fā)的一夜暴漲也僅是偶發(fā)事件，次貸危機的蔓延，令滬指最低探至1664點(diǎn)，一年時(shí)間從高點(diǎn)到低點(diǎn)的累計跌幅達72%，兩市總市值整體縮水22萬(wàn)億元。2007年到2008年，A股跌幅處于全球第三。
若從年走勢來(lái)看，A股的崩塌則更令人吃驚，2008年滬指從5265.00點(diǎn)開(kāi)盤(pán)，到年末收盤(pán)1820.81點(diǎn)，一根實(shí)體為3444點(diǎn)的巨大陰線(xiàn)赫然在目，高達65.42%的下跌幅度，創(chuàng )造了A股有史以來(lái)的最大年度跌幅。
2008年A股瞬間崩塌的
“引線(xiàn)”自然是上一輪牛市上漲后引發(fā)的估值泡沫，而點(diǎn)燃“引線(xiàn)”的“火引”則來(lái)自?xún)煞矫�，一是從緊的宏觀(guān)調控預期，巨額的再融資，以及“大小非”解禁等；二是美國次貸危機所引發(fā)的全球性金融海嘯。
不過(guò)，好在2008年末，我國推出4萬(wàn)億投資政策，再加之流動(dòng)性的釋放，到2009年上半年，A股單邊上揚，滬指反彈高度曾達到3478點(diǎn)，但誰(shuí)也想不到，這卻是6年熊市中，第二道壓制股指反彈的高點(diǎn)。
2010年初，隨著(zhù)美聯(lián)儲QE2的實(shí)施，貨幣洪水再次泛濫全球。在這樣的外部經(jīng)濟環(huán)景下，A股2010年走出變形“V字”，年初幾經(jīng)高位調整上沖無(wú)果后，隨著(zhù)股指期貨的開(kāi)閘，當年2季度A股傾瀉暴跌，到10月，由于貨幣洪水進(jìn)一步泛濫，大宗商品大漲，導致該月滬指在有色、煤炭板塊的帶動(dòng)下，迅速反彈至3100點(diǎn)之上，但是短期的爆發(fā)上漲并未維持多久，此后又再次陷入低谷。
相同走勢三年內不斷重演
次貸危機的慘痛還沒(méi)有完全忘卻，2011年，世界經(jīng)濟又遭遇重震。
當年初，“3·11”日本大地震在首先震塌日本經(jīng)濟的同時(shí)，也震松了全球經(jīng)濟的塔基；一些國際評級機構掀起的“海浪”則更高更猛：3月29日，標普調低希臘主權債務(wù)評級，向主權信用開(kāi)出第一炮后，美國幾大評級機構連續對日本和南歐國家主權信用開(kāi)火，8月標普破天荒地降低美國主權信用評級，12月標普將歐元區15國主權信用評級列入負面觀(guān)察。國際評級巨頭這些前所未有的系列行動(dòng)，讓塔基已被震松的全球經(jīng)濟“大廈”劇烈晃動(dòng)，塵土飛揚，世界經(jīng)濟陷入一片迷茫中。
雖然我國宏觀(guān)經(jīng)濟擁有相對安全邊際，但是A股市場(chǎng)2011年的表現可謂“一塌糊涂”，除了在流動(dòng)性寬松的一季度，滬指實(shí)現反彈，一度重返3000點(diǎn)大關(guān)，但到4月中旬，市場(chǎng)毫無(wú)做多氣力，滬指一路下行，全年暴跌21.68%，高點(diǎn)僅是4月份創(chuàng )造的3067點(diǎn)。
2012年，情況雖沒(méi)有2011年那般糟糕，但是令人驚訝的是，2012年的A股幾乎重演了2011年的走勢，只是波動(dòng)幅度沒(méi)有那樣大。該年前四月，滬指3陽(yáng)一陰，于2月創(chuàng )出年內最高的2478.38點(diǎn)，于12月創(chuàng )出年內最低1949點(diǎn)。
即將過(guò)去的2013年，A股繼續上演著(zhù)同樣的走勢，同樣在2月，滬指創(chuàng )出新高2444.8點(diǎn)，此后再度陷入下跌調整，年內更是創(chuàng )出1849點(diǎn)低點(diǎn)，繼續躺在“熊”的懷中。