2013年最后一個(gè)交易日，國內商品期貨市場(chǎng)以近全線(xiàn)下跌結束了全年市場(chǎng)的交易�；仡�2013年國內期貨市場(chǎng)，除了新產(chǎn)品陸續上市外，包括連續交易等推進(jìn)國際化的舉措也相繼實(shí)施，商品期貨市場(chǎng)維持全球第一大商品期貨市場(chǎng)的地位。分析人士指出，隨著(zhù)期貨市場(chǎng)功能的逐漸發(fā)揮，產(chǎn)品運行的成熟，以及期權上市準備工作積極推進(jìn)，2014年國內期貨市場(chǎng)或迎來(lái)期權的元年，屆時(shí)國內衍生品市場(chǎng)將進(jìn)一步豐富。
新產(chǎn)品穩步上市
8.6
%！截止到2013年12月31日收盤(pán)，跟蹤國內一攬子上市商品價(jià)格表現的商品綜合指數跌幅定格在了這一值。由于金融市場(chǎng)的變動(dòng)，以及部分商品尤其是農產(chǎn)品供需狀況的改善，整個(gè)2013年，商品期貨市場(chǎng)已連續第三年收跌，綜合商品價(jià)格幾乎回到了2010年下半年的水平。
不過(guò)對于國內期貨市場(chǎng)，市場(chǎng)交易依然繼續擴大，新上市產(chǎn)品也繼續增加。數據顯示，2013年前11個(gè)月，四大期貨交易所累計交易超過(guò)18億手，全年市場(chǎng)交易有望超過(guò)20億手，較2012年同期增長(cháng)約50%，前11個(gè)月成交額超過(guò)246萬(wàn)億元人民幣，全年市場(chǎng)的交易則突破250萬(wàn)億成定局。
“期貨市場(chǎng)交易量的不斷擴大，一方面是新產(chǎn)品不斷上市，另一方面則是連續交易的推出，激發(fā)了夜盤(pán)交易品種參與者的積極性�！狈治鋈耸恐赋�，到目前，期貨市場(chǎng)年內新上市的品種包括國債、石油瀝青、鐵礦石、煤炭等多個(gè)重量級品種，其中鐵礦石、煤炭等品種的上市更是讓眾多期貨業(yè)內人士寄予厚望。
“隨著(zhù)國內上市品種的不斷增多，一方面是能夠上市的新品種逐漸減少，另一方面具有龐大現貨基礎的大品種更為有限�！狈治鋈耸恐赋�，鐵礦石、煤炭由于龐大的現貨市場(chǎng)基礎，其衍生產(chǎn)品的上市交易量和關(guān)注度都不會(huì )較低。
此外，值得關(guān)注的是連續交易的推出進(jìn)一步提高了交易量�！皬馁F金屬來(lái)看，黃金、白銀的定價(jià)權集中在歐美交易時(shí)段，國內連續交易覆蓋這一時(shí)段，不僅降低了國內投資者的持倉風(fēng)險，也大幅提升了市場(chǎng)交易量，吸引‘上班族’的夜間交易以及部分旅居海外的投資者�！痹跇I(yè)內人士看來(lái)，對交易量而言，連續交易的推出不亞于新品種的上市。
期市功能逐步發(fā)揮
伴隨交易量的不斷提升，國內期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮也進(jìn)一步得到體現。
就商品期貨市場(chǎng)來(lái)看，目前除了原油外，國際上主要的大宗商品期貨品種基本都已在國內上市，涵蓋了包括農產(chǎn)品、金屬、能源和化工等國民經(jīng)濟的主要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，形成了較為完備的商品期貨市場(chǎng)品種體系。
“商品期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮，一是隨著(zhù)上市品種的不斷推出，行業(yè)運用期貨工具進(jìn)行市場(chǎng)資源配置不斷增多，期貨對行業(yè)的影響加大，二是期貨市場(chǎng)的套期保值功能使越來(lái)越多的企業(yè)穩健發(fā)展�！鄙虾Ｒ黄谪浌緺I(yíng)業(yè)部經(jīng)理告訴記者，目前開(kāi)戶(hù)的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)中，包括有色金屬、橡膠、豆類(lèi)等企業(yè)基本都已廣泛運用期貨工具。
比如在有色產(chǎn)業(yè)鏈上，幾乎所有企業(yè)都時(shí)刻觀(guān)察期市變化�！捌谪泝r(jià)格已成為聯(lián)系有色金屬期貨衍生品市場(chǎng)和現貨市場(chǎng)的紐帶�！敝袖X國際貿易有限公司期貨部總經(jīng)理楊曉武表示，在連續交易上線(xiàn)后，將進(jìn)一步提升國內有色金屬期貨價(jià)格的國際影響力和滲透力，為實(shí)體經(jīng)濟提供更為深入、廣泛的價(jià)格發(fā)現和風(fēng)險管理服務(wù)和功能，方便國內外有色金屬實(shí)體企業(yè)進(jìn)行點(diǎn)價(jià)及保值的操作。
而對金融期貨市場(chǎng)產(chǎn)品而言，包括股指期貨、國債期貨也給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)便利�！敖刂沟�2013年11月中旬，股指期貨已安全平穩運行800多個(gè)交易日，累計成交3.7億手，成交額284.03萬(wàn)億元，在全球股指期貨中成交排名第五位�！敝薪鹚麻L(cháng)張慎峰此前撰文指出，三年半來(lái)，股指期貨市場(chǎng)功能逐步發(fā)揮，已成功嵌入資本市場(chǎng)。
對國債期貨而言，業(yè)內人士也指出，盡管目前市場(chǎng)交易并不十分活躍，但功能亦逐漸有所發(fā)揮�！白鳛橐粋�(gè)大品種，從西方國家的經(jīng)驗來(lái)看，它都有一個(gè)共性的東西，就是剛剛開(kāi)始推出的時(shí)候，活躍度不夠，機構參與仍有一個(gè)過(guò)程，作為成熟市場(chǎng)的一個(gè)成熟品種，國債期貨也一定能發(fā)揮其應有的價(jià)值�！焙Ｍㄆ谪浛偨�(jīng)理徐凌認為。
2014年或迎來(lái)期權元年
在眾多業(yè)內人士看來(lái)，隨著(zhù)眾多期權品種的準備工作積極推進(jìn)，2014年迎來(lái)期權的時(shí)代或已成定局。
從目前的籌備來(lái)看，個(gè)股期權、股指期權、銅等品種都已經(jīng)開(kāi)始仿真交易，據中金所期權小組負責人王琦介紹，目前中金所股指期權合約與規則設計已基本完成。
目前，上期所銅和黃金期權仿真交易采用歐式期權�！皩τ谏掀谒舜瓮瞥龅钠跈喾桨�，其最大的亮點(diǎn)在于采用了Delta模式的保證金，這與之前幾家交易所的期權保證金方案存在明顯不同�！便y河期貨研究員毛舒能博士表示，Delta模式的保證金相比于傳統模式，既能兼顧期權的風(fēng)險特性，同時(shí)又能保證資金使用效率，是一種科學(xué)合理的保證金模式。
永安期貨金融機構業(yè)務(wù)總部總監張嘉成則表示，開(kāi)展期權交易，不僅可以進(jìn)一步完善國內風(fēng)險管理產(chǎn)品系列，也將為企業(yè)提供更有效的風(fēng)險管理手段�！捌跈嗪霞s比期貨合約有更大的靈活性。期貨合約可以選擇的只有到期月，期權合約則有看漲期權和看跌期權，除了到期日之外，同一標的資產(chǎn)的期權合約中還有不同的定約價(jià)可以選擇。此外，期權更受波動(dòng)率的影響，期權交易者可以抓住市場(chǎng)波動(dòng)率，并將它轉化為一項可以交易的資產(chǎn)�！敝ゼ痈缙跈嘟灰姿驴偨�(jīng)理鄭學(xué)勤也指出。
業(yè)內人士認為，期權為風(fēng)險管理提供了其他金融工具所不能提供的功能�！捌跈嘧鳛檠苌返幕A工具，以金屬市場(chǎng)來(lái)看，能滿(mǎn)足我國對金屬的多元化套保需求�！苯鹑鹌谪浗Y構產(chǎn)品與衍生品研究員陳家智認為。
到目前各交易所的期權設計方案和籌備進(jìn)度仍有所差異�！安贿^(guò)就市場(chǎng)的需求以及投資者培育來(lái)看，期權在2014年上線(xiàn)運行應該是大概率事件�！币恍┓治鋈耸款A計。