從上周兩市表現看，市場(chǎng)依然延續了2013年的主基調。去年，創(chuàng )業(yè)板累計漲幅達82.73%，而滬指則下跌了6.75%，全球排名倒數第三。上周，以創(chuàng )業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)繼續高歌猛進(jìn)，當周漲幅為4.52%。而以主板（以滬指為例）為代表的傳統產(chǎn)業(yè)則繼續調整，全周累計下跌了0.86%，同樣形成鮮明對比。
從技術(shù)形態(tài)看，以滬指2009年高點(diǎn)3478點(diǎn)和2010年高點(diǎn)3186連成一線(xiàn)，當前指數仍處于上述下行趨勢線(xiàn)之下，表明滬指下行趨勢未改。而創(chuàng )業(yè)板指數則不然，以2012年底的低點(diǎn)585點(diǎn)和2013年低點(diǎn)903點(diǎn)連成一線(xiàn)，創(chuàng )業(yè)板指數依然處于上升通道。根據上述分析，接下來(lái)行情似乎仍將可能是以創(chuàng )業(yè)板為代表的新興產(chǎn)業(yè)繼續走牛，而以滬指為代表的傳統行業(yè)仍然以調整為主。
不過(guò)，行情是不斷動(dòng)態(tài)變化的。就是說(shuō)，當滬指脫離下降軌道且向上突破時(shí)，機會(huì )可能到來(lái)。而由于創(chuàng )業(yè)板前期漲幅過(guò)大，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間休整而跌穿上升趨勢后，則有可能出現跟目前相反的情形，這些情況都有可能發(fā)生。不過(guò)，不管怎么樣，從國內外情況看，A股的結構性行情特征仍未改變，變化的只是不同板塊的機會(huì )。
結構性行情將持續
從歷史經(jīng)驗看，出現結構性行情的前提是大指數不會(huì )出現單邊下跌。而大盤(pán)是否會(huì )出現單邊下跌則取決于三個(gè)因素：一是外圍環(huán)境；二是內部經(jīng)濟因素；三是A股自身情況。
外圍環(huán)境方面，美日歐股市在過(guò)去的一年里表現優(yōu)異，當然這跟各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇有關(guān)。美股道瓊斯指數去年下半年開(kāi)始加速上揚，不斷刷新歷史高位紀錄。日本方面，日經(jīng)225指數已創(chuàng )下2007年下半年以來(lái)新高，并有不斷創(chuàng )新高之勢。歐洲方面，在過(guò)去的一年里，主要經(jīng)濟體的股市創(chuàng )下近4年來(lái)最大漲幅�？傮w上看，全球主要經(jīng)濟體股市都處于濃厚的牛市氛圍。
如果說(shuō)2013年是我國經(jīng)濟體制改革的元年，那么2014年將是改革的深化之年。對應到股市，2013年股市的結構性特征一覽無(wú)余，而2014年這種特征將更加突出。而不管怎么改革，有一個(gè)主基調是不會(huì )改變的，就是“穩中求進(jìn)”，這就決定了經(jīng)濟不大可能出現大起大落的情況。
2007年，上證指數創(chuàng )歷史新高后逐步走低。盡管有2009出現一波像樣的反彈行情，但目前指數跟6000點(diǎn)相比差距甚遠，甚至低于10年前的水平。就A股市場(chǎng)的歷史來(lái)看，我們不難發(fā)現，市場(chǎng)的漲跌基本是對稱(chēng)的。就是說(shuō)，在某個(gè)階段內，要么是V型，要么是倒V型。不管怎么樣，漲和跌是孿生的。經(jīng)過(guò)2007年至今6年多的調整，市場(chǎng)的做空動(dòng)能已逐步衰竭，這也就決定了A股再出現單邊下跌的可能性已較小。
總之，由于之前有過(guò)貨幣空轉的教訓，那么接下來(lái)再出現大規模貨幣投放的可能性也較小。這也就決定了市場(chǎng)不大可能出現單邊上漲行情。不過(guò)，由于改革熱情逐步高漲，板塊機會(huì )將涌現。
兩類(lèi)個(gè)股機會(huì )大
客觀(guān)地講，我們把2013年的A股定義為熊市或牛市都是不正確的。滬指年線(xiàn)收綠但創(chuàng )業(yè)板則出大陽(yáng)。因此，將全年走勢定義為結構性牛市似乎更客觀(guān)一些。
過(guò)去我們通常說(shuō)要尋找穿越牛熊的股票，其實(shí)即便有這種股票也是階段性的。比如前幾年的一些牛股，現在要么出現明顯的下行趨勢，要么是上升乏力�；谏鲜鲞壿�，我們說(shuō)創(chuàng )業(yè)板雖然處于上行通道，但不大可能出現“雞犬升天”的局面。之前被爆炒過(guò)的個(gè)股，即便基本面和題材再好，也有一個(gè)價(jià)值回歸的過(guò)程。如果業(yè)績(jì)不佳，而且基本面也沒(méi)能借著(zhù)政策東風(fēng)進(jìn)一步改善，即使之前沒(méi)被暴炒，也有可能被市場(chǎng)淘汰。
我們認為，目前最有可能受到市場(chǎng)關(guān)注的有兩類(lèi)股票：一是借著(zhù)創(chuàng )業(yè)板牛氣未散時(shí)登場(chǎng)的創(chuàng )業(yè)板新股。這類(lèi)股票可能充當“領(lǐng)航者”角色，機會(huì )不容忽視。二是傳統行業(yè)里的轉型股。這類(lèi)股票的機會(huì )也不可小覷。經(jīng)過(guò)2013年一整年的轉型，在創(chuàng )業(yè)板的帶動(dòng)下，傳統行業(yè)不可能無(wú)動(dòng)于衷，不少公司為求生存和發(fā)展而轉型。其實(shí)市場(chǎng)已出現不少例子，以中電遠達為例，該公司轉型前歸屬與“火電、供熱”為主業(yè)的傳統行業(yè)，轉型后該公司變身環(huán)保行業(yè)。從目前來(lái)看，公司轉型非常成功，成為脫硫脫硝行業(yè)的龍頭企業(yè)，股價(jià)也是一路上行，去年10月更是創(chuàng )下歷史新高。隨著(zhù)轉型高潮的到來(lái)，A股市場(chǎng)勢必出現越來(lái)越多來(lái)自傳統行業(yè)的“逆襲者”。