美上周五公布的新增就業(yè)崗位人數異常低迷，同時(shí)公布的失業(yè)率數據異常良好，投資者在解讀上一時(shí)有些困難，但最終仍達成了一致，即將其理解成美元利空，只是利空程度有限。這樣的市場(chǎng)看法造成了美元下跌，但跌幅非常有限。美元調整尚屬溫和，形態(tài)并未走壞，預計未來(lái)將休整一段時(shí)間，等待就業(yè)方面的更多信息，操作上仍宜持多頭思路。
非農就業(yè)數據慘淡
上周五美國勞工部所公布的2013年12月新增非農就業(yè)人數僅增加了區區7.4萬(wàn)人，情況異常慘淡，這個(gè)數據創(chuàng )出了三年以來(lái)的最低月度增幅，遠低于預期的增加19.6萬(wàn)人，也遠低于2013年11月修正后的增加24.1萬(wàn)人。在公布之前，坊間甚至傳言稱(chēng)12月非農就業(yè)崗位或增22.5萬(wàn)人。在上周三，美國公布的ADP就業(yè)數據極佳，市場(chǎng)的胃口可能被提前吊高。
這條數據直接沖擊了美元匯率，美元指數當天跌0.36%，本周一18：18暫走平于80.619點(diǎn)。美國債市買(mǎi)盤(pán)驟然增加，使收益率顯著(zhù)下降，因投資者有理由預期公債購買(mǎi)量仍將保持相對強勁。美國基準的10年期長(cháng)期公債收益率急跌，幾分鐘內由2.97%降至2.90%之下，最終收于2.86%，當天降幅創(chuàng )2013年10月以來(lái)最大。
非農就業(yè)指標幾乎是美國幾類(lèi)經(jīng)濟指標中最重要的一個(gè)，該數據疲弱對美聯(lián)儲而言意味著(zhù)什么不言而喻，市場(chǎng)因此開(kāi)始猜測美聯(lián)儲未來(lái)在縮減QE步伐方面可能變得緩慢起來(lái)，如此美元拋壓就顯著(zhù)增多。
同時(shí)公布的12月失業(yè)率由7.0%大降至6.7%，創(chuàng )2008年10月以來(lái)最優(yōu)水平。該數據貌似美元重大利好，但實(shí)際上并沒(méi)為美元提供多少支撐，主要原因是失業(yè)率下滑是因為許多人退出了尋找工作行列，所以這種失業(yè)率數據只是在統計上有些意義，并不能完全描述真實(shí)世界。
退一步說(shuō)，就算失業(yè)率下滑是美元利好，但這個(gè)指標的重要性近期其實(shí)已在某種程度上被弱化，因上周三美聯(lián)儲公布的上次利率會(huì )議紀要顯示：大多數委員希望在首次縮減QE政策時(shí)“謹慎行事”，希望避免將最終加息
“只與失業(yè)率緊密聯(lián)系在一起”。
失業(yè)率過(guò)快下降有可能引發(fā)美聯(lián)儲警覺(jué)，使其更有可能考慮下調原本6.5%的失業(yè)率闕值。從這個(gè)意義上講，失業(yè)率下降的“利好”也有可能被侵蝕一部分。
非農數據利空實(shí)質(zhì)有限
雖然非農數據很差，美元也出現下跌，但上周五跌幅也僅僅是0.36%，本周一即迅速企穩。這樣的跌幅在圖形上看雖然較為明顯，但實(shí)際上并不算多，所以市場(chǎng)表現似乎未能充分印證“數據很差”這樣的觀(guān)點(diǎn)。
市場(chǎng)之所以會(huì )表現溫和，部分原因可能是和今年來(lái)美國大范圍的“千年極寒”天氣相關(guān)。
當天氣異常時(shí)，至少建筑工地等戶(hù)外作業(yè)量下降，這勢必造成季節性失業(yè)潮。據統計，美國在2013年12月因天氣原因而沒(méi)參加工作的人數高達29.7萬(wàn)人，為1977年以來(lái)最慘淡。很簡(jiǎn)單的算術(shù)，如果其中有一半人僅僅是因為天氣原因而缺席工作，那么12月非農數據會(huì )“很好”。
同樣的邏輯也適合失業(yè)率下降，因12月美國尋找工作的人減少了34.7萬(wàn)人，就業(yè)參與率由11月的63.0%降至62.8%，此就業(yè)參與率是1978年以來(lái)最為慘淡的。很顯然，當天氣寒冷時(shí)，勢必會(huì )有些戶(hù)外工作者因預期“沒(méi)活干”而暫時(shí)不去找工作，如此統計出來(lái)的失業(yè)率就有虛降的可能。
還有個(gè)原因會(huì )造成美元跌幅有限，這就是11月非農就業(yè)增加人數由先前公布的20.3萬(wàn)人上修為24.1萬(wàn)人。這些增加的人數在統計上可能存在些偏差，因只要稍有些出入，11月的新增就業(yè)人數就有機會(huì )統計到12月份中。
加元繼續貶值是大概率事件
最近五個(gè)交易日，加元連續貶值，5天來(lái)累計貶去2.4%。至周一同上時(shí)間，加元匯率暫報1.0911加元兌1美元，創(chuàng )2009年以來(lái)最低水平。加元5天來(lái)貶值原因多樣，先是因美國經(jīng)濟指標強勁及油價(jià)下跌而貶，后是因加拿大失業(yè)率上升而貶。
國際油價(jià)近期下跌迅速，這對盛產(chǎn)石油的加拿大不利。油價(jià)在2013年底時(shí)還在每桶97.5美元一帶，至本周一已降至90.76美元，累計大跌6.9%。
屋漏偏逢連夜雨，上周五加拿大統計局公布的數據顯示，2013年12月加拿大失業(yè)率自11月的6.9%升至7.2%，遠差于預期的持平于6.9%；12月就業(yè)人數減少4.59萬(wàn)人，遠差于預期的增1.41萬(wàn)人。如上所述，正巧美國當天公布了失業(yè)率，這一進(jìn)一出之間，加拿大失業(yè)率瞬間反超美國，且還超出不少。
自2008年以來(lái)，加拿大的失業(yè)率從來(lái)沒(méi)有高出美國，而如今這一保持了近6年的紀錄終于被打破，這對投資者心理上沖擊比較明顯，所以加元所承受壓力十分顯著(zhù)。
最近美聯(lián)儲整體上持有的是“退出思路”，而加拿大央行持有的是“溫和地維持現狀的思路”，這原本就對加元構成利空，現在再加上失業(yè)率反超美國這個(gè)因素，所以?xún)杉已胄小安煌悸贰憋@然會(huì )將進(jìn)一步顯性化。
在這樣的大背景下，預計未來(lái)加元保持繼續貶值態(tài)勢應該是大概率事件，故操作上只宜順勢做空加元，不宜貪圖“便宜”而逆市做多。