上周日證監會(huì )發(fā)文加強IPO監管，五家公司暫緩發(fā)行。但本周一，A股市場(chǎng)并沒(méi)有出現強力反彈，主要指數均出現下跌。導致大盤(pán)低迷的主要原因如下：1.IPO重啟后的新股發(fā)行速度讓市場(chǎng)承壓；2.中采12月份PMI為51%，較11月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明宏觀(guān)經(jīng)濟在經(jīng)歷了2013年三、四季度下游補庫存帶來(lái)的小幅回升后可能出現下滑，拖累傳統行業(yè)持續走低；3.雖然短期回購利率大幅下滑，但中期資金利率仍維持在高位；4.上證指數和深圳成指雙雙跌破此前兩周的整理平臺，呈現出破位下行態(tài)勢。
　　去年12月份CPI漲幅為2.50%，PPI同比增速為-1.40%。從物價(jià)指數看，一方面，雖然有通脹壓力，但暫時(shí)壓力并不大；另一方面，工業(yè)品價(jià)格降幅繼續放緩，但走出通縮尚需時(shí)間。我們認為，雖然回購市場(chǎng)利率回落至較低水平，但2014年央行很可能會(huì )進(jìn)一步收緊貨幣政策空間，以逼迫金融機構主動(dòng)降低投資操作的杠桿率和提高流動(dòng)性管理的備付金，央行或有意在維持整體資金面略偏緊的局面。
　　不過(guò)，藍籌股的持續下跌引起一些機構的關(guān)注，但由于權重股的分化短期很難形成向上的合力。2014年1月3日到1月7日，滬市五大藍籌ETF出現了約27.8億元的凈申購，其密集程度為最近幾個(gè)月所少見(jiàn)。上一次類(lèi)似的密集凈申購要追溯到2013年6月下旬，公開(kāi)數據證實(shí)當時(shí)正是匯金公司大舉增持藍籌ETF。同時(shí)保監會(huì )公布試點(diǎn)歷史存量保單投資藍籌股。上述機構近期對藍籌股的關(guān)注，無(wú)疑有利于穩定和提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)較好、具有穩定且較高現金股利支付的藍籌股估值，促進(jìn)市場(chǎng)情緒的穩定。
　　從歷史上來(lái)看，實(shí)力機構的介入都有一個(gè)延時(shí)反應過(guò)程，短期市場(chǎng)反應不會(huì )很強烈，市場(chǎng)的信心提振還需時(shí)間。而面臨調控壓力的地產(chǎn)板塊及受經(jīng)濟下行影響的煤炭和有色板塊估值的下行風(fēng)險依舊。值得關(guān)注的是，隨著(zhù)春節長(cháng)假的臨近，各類(lèi)資金無(wú)心戀戰之意會(huì )越來(lái)越強。
　　目前宏微觀(guān)經(jīng)濟數據處于空檔期，市場(chǎng)將更加關(guān)注流動(dòng)性的變化。近期雖然資金面壓力減小，但1月下旬流動(dòng)性壓力或驟增，不宜對春節前股市過(guò)于樂(lè )觀(guān)。操作上，不妨尊重市場(chǎng)，順勢而為，繼續控制倉位。但短期指數啟穩、反彈的概率在加大，關(guān)注防御性特征明顯的醫藥、食品飲料，以及航天軍工、環(huán)保節能、信息安全等板塊�？紤]到目前中小盤(pán)股的高估值及股價(jià)的高波動(dòng)性，其短期回調幅度可能較大，投資者在操作上需注意防范風(fēng)險。