保監會(huì )一紙公文，為保險資金投資創(chuàng )業(yè)板“開(kāi)閘”，勾起市場(chǎng)無(wú)限遐想。不過(guò)，在近日創(chuàng )業(yè)板指數應聲大漲的背后，個(gè)股分化的投資風(fēng)險也日漸突出。
上海某基金經(jīng)理指出，相較于基金等機構投資者，保險資金對風(fēng)險的敏感度更高，這就注定險資不會(huì )助推創(chuàng )業(yè)板吹大“泡沫”，投資者不宜預期過(guò)高。不過(guò)，從長(cháng)期投資的角度，部分具有真實(shí)成長(cháng)潛力的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股，確實(shí)可能會(huì )因為險資的入市而維持較高估值。因此，未來(lái)創(chuàng )業(yè)板投資的最大風(fēng)險，并非在于逐利資金的流出，而在于甄別出成長(cháng)股的真偽后，個(gè)股出現走勢的嚴重分化。
“活水”入渠
盡管險資可投創(chuàng )業(yè)板的利好似乎立竿見(jiàn)影，但在許多基金經(jīng)理眼里，市場(chǎng)短期上漲效應難以持續，險資對創(chuàng )業(yè)板的真正意義在于提供了長(cháng)期的“活水”。
海富通基金指出，之所以放開(kāi)保險資金投資創(chuàng )業(yè)板上市公司股票的閘門(mén)，主要是要起到優(yōu)化保險資產(chǎn)配置結構的作用，畢竟對于資本市場(chǎng)而言，創(chuàng )業(yè)板一定程度代表著(zhù)中國未來(lái)經(jīng)濟轉型的方向。海富通預計，長(cháng)遠來(lái)看，險資必然會(huì )積極布局創(chuàng )業(yè)板投資，甚至不排除從其他資產(chǎn)中抽血的可能；短期而言則可能重點(diǎn)放在新股申購上。
上海某基金公司投資總監則向記者表示，對于保險資金來(lái)說(shuō)，可投資創(chuàng )業(yè)板只是提供了新的選擇，并不意味著(zhù)險資會(huì )大手筆買(mǎi)入創(chuàng )業(yè)板個(gè)股。隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板的不斷擴容，魚(yú)龍混雜的現象也很?chē)乐�，眾多偽成長(cháng)股維持在高估值上，形成了創(chuàng )業(yè)板被詬病的“泡沫”，對于風(fēng)險控制要求更嚴格的險資來(lái)說(shuō)，需要等到成長(cháng)股的真偽更加清晰時(shí)，才會(huì )逐步建倉�！半U資入市對創(chuàng )業(yè)板的真實(shí)利好，并不在于短期創(chuàng )業(yè)板指數的上漲，而在于實(shí)力雄厚的險資可以為創(chuàng )業(yè)板的中長(cháng)期發(fā)展提供源源不斷的"活水"�！痹撏顿Y總監說(shuō)。
“�！薄皺C”并存
在創(chuàng )業(yè)板整體估值偏高的當前，保險資金進(jìn)軍創(chuàng )業(yè)板的大門(mén)開(kāi)啟，或令創(chuàng )業(yè)板今年演繹一次分化嚴重的結構性行情。
在歷經(jīng)了兩年的持續調研后，某中小盤(pán)基金經(jīng)理向記者坦言，創(chuàng )業(yè)板中真正意義上可以持續高增長(cháng)的個(gè)股并不多，大多數去年暴漲的成長(cháng)股仍屬于概念炒作，其中一些成長(cháng)股的盈利模式尚無(wú)法被市場(chǎng)驗證。因此，隨著(zhù)年報的陸續披露，一些偽成長(cháng)股將逐漸暴露，其過(guò)高的估值意味著(zhù)下跌空間巨大�！拔覀�(gè)人認為，能夠保持真實(shí)高增長(cháng)的創(chuàng )業(yè)板股票不過(guò)幾十家而已�！痹摶鸾�(jīng)理說(shuō)。
不過(guò)，由于保險資金被允許投資創(chuàng )業(yè)板，即便偽成長(cháng)股集體下跌，單純從指數走勢來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板指數今年或不會(huì )出現此前市場(chǎng)預期的暴跌走勢。業(yè)內人士指出，創(chuàng )業(yè)板指數的成份股基本上都是優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股，將會(huì )成為險資率先建倉的對象，而在險資源源不斷注入的背景下，創(chuàng )業(yè)板指數的波動(dòng)將比市場(chǎng)預期的要平緩。
這意味著(zhù)，今年創(chuàng )業(yè)板的投資風(fēng)險，將會(huì )體現在創(chuàng )業(yè)板指數緩步調整掩蓋部分偽成長(cháng)股的大幅下跌。海富通基金就指出，創(chuàng )業(yè)板將繼續分化，近階段，隨著(zhù)年報披露工作的啟動(dòng)，個(gè)股表現也將和年報業(yè)績(jì)密切相關(guān)；當下在市場(chǎng)低迷環(huán)境下，業(yè)績(jì)不達預期的個(gè)股很可能成為做空目標，投資者應注意相關(guān)風(fēng)險。