在重拾節節上漲態(tài)勢，直逼前期1423.96點(diǎn)的高點(diǎn)之后，周一創(chuàng )業(yè)板調轉風(fēng)向，隨同主板指數共同下挫，跌幅超過(guò)上證綜指和深證成指。
“創(chuàng )業(yè)板的貝塔值更高，漲跌來(lái)得更猛烈，這是自然之理�！币晃凰侥蓟鹑耸空f(shuō)。不過(guò)，并非所有人都對成長(cháng)股抱著(zhù)不變的樂(lè )觀(guān)看法。日前，在一些基金公司的年度投資策略會(huì )議上，部分資深基金經(jīng)理就警示創(chuàng )業(yè)板可能已到頭部階段。
大量成長(cháng)股面臨證偽
在近期一些基金公司召開(kāi)的2014年度投資策略會(huì )上，不少與會(huì )機構認為今年國內經(jīng)濟繼續面臨下行考驗，A股主板市場(chǎng)盡管估值較低，但仍然缺少機會(huì )。
“在相當長(cháng)的時(shí)間里，醫藥、消費、成長(cháng)作為基本配置，都是我們在管理中不得已的選擇�！币晃痪哂邢喈斒袌�(chǎng)影響力的基金經(jīng)理日前表示，2014年成長(cháng)股投資并不像去年那樣順風(fēng)順水，反而面臨著(zhù)較大的考驗。
“成長(cháng)股需要進(jìn)一步精挑細選了，一是近兩年的成長(cháng)股投資熱潮已造成相當大的泡沫，二是創(chuàng )業(yè)板的套現壓力很大，三是進(jìn)入年報、季報披露時(shí)節，業(yè)績(jì)面臨兌現期，再加上新股供應的沖擊，大量的成長(cháng)股今年可能面臨證偽過(guò)程�！蹦郴鸾�(jīng)理兼投資總監說(shuō)，去年創(chuàng )業(yè)板的“雞犬升天”中，不少成長(cháng)股其實(shí)已經(jīng)成長(cháng)性堪疑，但市場(chǎng)的狂熱追捧掩蓋了一些本需要認真思量的現象，這些在一些大牛股身上也發(fā)生著(zhù)。
“比如說(shuō)去年有一只文化傳媒股票，從它的院線(xiàn)成績(jì)來(lái)看，一季度很好，二季度還行，三季度一般般，四季度就很差了。應該說(shuō)，在二三季度時(shí)它的主要業(yè)務(wù)就已經(jīng)出現峰值，但恰好在那個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)又開(kāi)始轉移話(huà)題，開(kāi)始談?wù)撍氖钟螛I(yè)務(wù)，原因是它宣布收購國內的一家手游公司，這又迎合了當時(shí)的熱點(diǎn)。但我們想問(wèn)的是，接下來(lái)，收購的這家手游公司業(yè)績(jì)如何，能表現得很好嗎？在今年，這個(gè)預期就要被證實(shí)或證偽，其實(shí)我們并不是很看好�！边@位投資總監坦言。
“還有一些傳統家電公司進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，一些傳媒公司開(kāi)展海外收購，在消息宣布時(shí)都會(huì )成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，股價(jià)持續上漲，但后續的業(yè)務(wù)開(kāi)展和業(yè)績(jì)表現，今年都是要進(jìn)入兌現期的。所以，大批的成長(cháng)股可能面臨證偽過(guò)程。實(shí)際上，去年前三季，不少主板公司的業(yè)績(jì)要優(yōu)于創(chuàng )業(yè)板公司，但是市場(chǎng)憂(yōu)慮經(jīng)濟下行影響它們未來(lái)表現，所以股價(jià)才表現為不斷下行�！�
這位資深的基金經(jīng)理向機構客戶(hù)表示，總體判斷，現在創(chuàng )業(yè)板是在一個(gè)頂部階段，這個(gè)板塊整體正在構筑頂部的過(guò)程中。
穩定增長(cháng)類(lèi)公司或成“主角”
在近期的會(huì )議交流中，一些基金經(jīng)理感慨道，A股市場(chǎng)有強烈的隨波逐流特征，一些股票漲起來(lái)時(shí)，可能遠遠超出投資者的想象，但一旦趨勢反轉，跌的程度也可能令人不寒而栗�！霸谀壳耙恍┏砷L(cháng)股身上，就有必要警惕這種風(fēng)險�！毕嚓P(guān)人士說(shuō)。
他們認為，國內投資者對于穩定增長(cháng)類(lèi)的公司都不太喜好，但其實(shí)A股市場(chǎng)存在部分公司業(yè)績(jì)長(cháng)年保持著(zhù)20%、30%左右的穩定增幅。
“能持續業(yè)績(jì)增長(cháng)，這其實(shí)在A(yíng)股市場(chǎng)并不多見(jiàn)，應該說(shuō)是很好的投資標的。發(fā)生最危險的情況就是這些公司變成“僵尸”公司，市值過(guò)大，公司運營(yíng)效率降低�！币晃换鸾�(jīng)理說(shuō)，實(shí)際上目前這些公司大多都還保持著(zhù)不錯的活力，業(yè)績(jì)增速并沒(méi)有出現明顯轉折點(diǎn)。
“以乳業(yè)為例，去年11月乳制品行業(yè)的經(jīng)營(yíng)數據就大幅回升，而這樣的業(yè)績(jì)增長(cháng)，還是在原料成本高企的背景下發(fā)生的。所以，我們有充足理由相信，在2014年此類(lèi)大眾消費品行業(yè)業(yè)績(jì)表現會(huì )大概率超過(guò)預期�！彼f(shuō)。
“總之，大盤(pán)藍籌公司礙于今年經(jīng)濟穩中向下的態(tài)勢，機會(huì )仍然不多，成長(cháng)股方面又潛藏著(zhù)較大風(fēng)險。我們認為，2014年那些中線(xiàn)的穩定增長(cháng)類(lèi)公司可能會(huì )成市場(chǎng)主角�！毕嚓P(guān)投資人士表達了這樣的態(tài)度。