年底資金緊張的局面，并未像往常隨上一個(gè)會(huì )計年度的結束而快速平息。
2014年1月份以來(lái)，首先是各地城商行，隨后是各大股份制銀行，上調定期存款利率幾成共識。就在日前，包括建設銀行、農業(yè)銀行等國有大行，在個(gè)別地區，也將定期存款的主要品種利率上調了10%，推出利率上浮到頂活動(dòng)。
互聯(lián)網(wǎng)金融的火爆，已悄然改變貨幣市場(chǎng)的社會(huì )定價(jià)體系。
在現行利率管制格局下，銀行能開(kāi)出的“價(jià)碼”顯然比互聯(lián)網(wǎng)金融低得多。連日來(lái)，個(gè)別貨幣基金年化收益率甚至已超過(guò)10%大關(guān)。加上互聯(lián)網(wǎng)金融概念強大的廣告效應，“儲蓄搬家”似乎有愈演愈烈之勢。
21世紀經(jīng)濟報道記者從多家基金公司獲悉，元旦以來(lái)，一些知名的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品均出現較大規模凈申購，其內部分析認為與年末規模數據發(fā)布有關(guān)。
下一步，互聯(lián)網(wǎng)金融的邊界，或將決定其撬動(dòng)的“儲蓄搬家”規模的大小，在這種邏輯下，傳統金融機構的格局正在發(fā)生劇變。
收益率之爭背后：
儲蓄搬家規模預估
盡管早在2012年6月份，央行就將此前受到嚴格管制的存款利率浮動(dòng)區間上限，調整為基準利率的1.1倍，不過(guò)相比而言，地方性商業(yè)銀行調整的熱情更高，大型國商行調整的幅度和品種一直有限。
隨著(zhù)2014年資金面持續趨緊，大型國商行也開(kāi)始通過(guò)上調存款利率進(jìn)行攬儲。目前建設銀行就在多地推出存款利率上浮到頂的活動(dòng)。
盡管如此，以建行安徽分行為例，5年期定存利率上調至頂，利率也只有5.225%，相比目前市場(chǎng)運作的多數貨幣基金收益率仍有不小差距，流動(dòng)性更是有天壤之別。且建行上調利率，還要求城鄉客戶(hù)資金量分別達到10000元或5000元下限，吸引力遠沒(méi)有貨幣基金來(lái)的大。
受益于目前資金面緊張，貨幣基金7日年化收益率節節攀高。1月20日，場(chǎng)內貨基收益的算術(shù)平均中樞已經(jīng)達到5.7%左右。而比較知名的余額寶對接產(chǎn)品天弘增利寶貨基7日年化達到6.46%，匯添富現金寶達到6.49%，華夏基金活期通達到7.07%。更高的如銀河銀富貨幣、建信月盈安心等，這一數據則超過(guò)10%。
盡管銀行儲蓄與貨幣基金，從金融意義上來(lái)講并不在一個(gè)對比維度，不過(guò)2013年間，由于互聯(lián)網(wǎng)金融概念帶動(dòng)貨幣基金實(shí)現T+0和實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò )支付等一系列功能的創(chuàng )新，貨幣基金的貨幣功能日益凸顯，成為儲蓄搬家的主要去處。
按照國內人均儲蓄規模約3萬(wàn)元計算，如果半數借道互聯(lián)網(wǎng)金融渠道，投向相應的貨幣型基金，覆蓋的規模將達到20萬(wàn)億。在移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)下沉至國民日常生活的時(shí)下，儲蓄大面積搬家不再像往年一樣是個(gè)難題。
這也意味著(zhù)，貨幣基金收益將是衡量社會(huì )貨幣成本的另一個(gè)主要標準。
按照天弘基金內部人士的說(shuō)法，2013年末，余額寶發(fā)布規模數據，在引起媒體關(guān)注的同時(shí)，帶來(lái)大規模的申購增量。這或許也是余額寶短短15天規模從1800多億上升至2500億的主要原因�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融引發(fā)的羊群效應正在產(chǎn)生巨大的影響。
“互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現的是貨幣基金的功能再發(fā)現�！鄙虾Ｄ持鸾�(jīng)理如是說(shuō)。
顯然是因為盯上這塊奶酪，各大基金公司均在通過(guò)渠道拓寬試圖復制“余額寶”的成功。譬如華夏基金、匯添富、易方達等基金公司牽手微信理財通，均希望借助互聯(lián)網(wǎng)平臺的推廣能力，增加投資者的投資活力，甚至形成投資習慣。
上市銀行萬(wàn)億利差收入再分配？
銀行股持續走低，成為2013年末以來(lái)，A股市場(chǎng)的另一個(gè)特征。
截至1月21日，16家上市銀行中，僅民生銀行和招商銀行兩家市凈率還勉強維持在1倍以上，另外14家上市銀行已悉數“破凈”。
有市場(chǎng)分析人士認為，銀行股下跌是受銀監會(huì )2014年將繼續重點(diǎn)規范銀行理財和同業(yè)業(yè)務(wù)的消息影響。不過(guò)另一個(gè)邏輯是，互聯(lián)網(wǎng)金融的侵蝕正在極大的改變銀行的利潤結構。
統計數據顯示，根據2013年中報2013年上半年上市銀行利息凈收入合計人民幣1.08萬(wàn)億元。在現階段利率管制下，利息收入依然是上市銀行收入的最主要來(lái)源，通過(guò)資金端和放貸端的壟斷，銀行業(yè)盡食低存款利率和高貸款利息的利差。
貨幣基金大規模擴容將不斷侵蝕銀行低利率存款占比。據2013年中報數據，除交通銀行外，15家上市銀行的儲蓄規模25.4萬(wàn)億，加權平均支付的資金成本不足2.1%，銀行賺取的利差則達到4%左右。
如果“儲蓄搬家”規模占比達一半，這些資金通過(guò)貨幣基金投資協(xié)議存款納入銀行存單，上市銀行獨享的萬(wàn)億利差收益將不得不與貨幣基金持有人分享。
“恐怕這也是銀行股遭到唾棄的原因之一，不難想象，隨著(zhù)儲蓄主體的年輕化，今后銀行的低成本資金將越來(lái)越難以為繼，受益于互聯(lián)網(wǎng)金融的普及，過(guò)去十年幾乎停滯不前的利率市場(chǎng)化將被動(dòng)實(shí)現，這一切已經(jīng)由不得既得利益集團的阻撓�！币晃毁Y深的金融研究人士坦言。