截至1月22日，余額寶七日年化收益率超過(guò)6.0%以上已近一個(gè)月。自2013年6月問(wèn)世以來(lái)，短短數月，余額寶便異軍突起，目前以超過(guò)4900萬(wàn)的開(kāi)戶(hù)數和2500億元的籌資規模，力助其發(fā)行公司天弘基金從名不見(jiàn)經(jīng)傳的后生一舉成為業(yè)界龍頭。以0.3%的管理費率計算，其能給天弘基金帶來(lái)7.5億元的收入。
余額寶的成就不止于此，更重要的是它還成功開(kāi)啟了草根理財新時(shí)代。目前，余額寶以高出活期存款十幾倍的收益率征服了眾多小戶(hù)投資者的心。但余額寶也讓越來(lái)越多的人心存疑慮：余額寶為什么如此受歡迎？余額寶的錢(qián)投到哪了？投資余額寶風(fēng)險大嗎？余額寶高收益能否持續？
一問(wèn)：余額寶為什么如此受歡迎？
余額寶目前備受中小投資者歡迎原因在于：首先，余額寶現階段收益高。
自2013年6月剛推出的時(shí)候，余額寶的七日年化收益率自4%左右持續攀升到目前的6.4%左右，明顯高于銀行的五年定期存款收益。
目前關(guān)于余額寶有一個(gè)很流行的論調：“10萬(wàn)資金存入余額寶年收益近4000元，而10萬(wàn)資金一年活期存款的收益不過(guò)350元！”盡管余額寶并不能保證這個(gè)高收益(法律也不允許承諾)，但的確大大地抓住了百姓的眼球。
其次，技術(shù)創(chuàng )新引領(lǐng)用戶(hù)良好體驗。余額寶真正的價(jià)值在于技術(shù)創(chuàng )新應用上，它可以實(shí)現在淘寶用戶(hù)購物時(shí)視為自動(dòng)贖回，并可以隨時(shí)用于支付貨款。而且余額寶存取簡(jiǎn)便靈活，在電腦和手機上均可自如操作。另外，登錄余額寶賬戶(hù)后，投資者的個(gè)人投資總額、每日收益金額、累計收益金額、七日年化收益率、萬(wàn)份收益、購買(mǎi)和贖回等信息，都會(huì )具體清晰地呈現出來(lái)，一目了然，用戶(hù)體驗非常好。
再者，資金流動(dòng)性好于銀行定期存款。對于余額寶用戶(hù)來(lái)說(shuō)，想什么時(shí)候取就什么時(shí)候取，資金在戶(hù)時(shí)間自定。
二問(wèn)：余額寶的錢(qián)投到哪了？
余額寶目前主要投資剩余期限在1年以?xún)鹊膰鴤�、政府短期債券、企業(yè)債券、央行票據、銀行定期存單、同業(yè)存款等低風(fēng)險貨幣工具，分享貨幣市場(chǎng)的投資收益。
一般來(lái)講，協(xié)議存款的利率會(huì )比同期同業(yè)拆借利率略高，并且可以提前支取，因此貨幣基金投資協(xié)議存款所占比重較大。特別是在資金面較緊的情況下，貨幣基金規模越大，其與機構談判的過(guò)程中籌碼就越多。據天弘基金披露的數據，余額寶基金超過(guò)80%投資的是銀行協(xié)議存款。
三問(wèn)：投資余額寶風(fēng)險大嗎？
作為貨幣基金的余額寶的風(fēng)險與宏觀(guān)經(jīng)濟運行形勢直接相關(guān)。經(jīng)濟形勢不佳時(shí)，其風(fēng)險自然大增。
借鑒一下美國版的“余額寶”：1999年，全球在線(xiàn)支付巨頭PayPal公司創(chuàng )造了將賬戶(hù)余額投資于貨幣市場(chǎng)基金的模式，主要投資于以美元標值的高質(zhì)量、短期貨幣市場(chǎng)投資工具，一度受到廣大美國民眾的熱捧。然而，在遭遇金融危機之后，美聯(lián)儲實(shí)行超低利率政策，導致貨幣型基金收益率降至0.04%左右的水平，遠低于2007年5%的收益率。2011年6月，PayPal宣布于7月底關(guān)閉其貨幣基金。
反觀(guān)中國，投資余額寶也并非穩賺不賠。貨幣型基金的虧損在國內屢有案例，單日虧損的案例和三日虧損的案例都曾出現過(guò)，所以投資余額寶也需要有風(fēng)險意識。
四問(wèn)：余額寶高收益能否持續？
實(shí)際上，受法律約束，貨幣基金是不允許保證一定盈利的。長(cháng)期來(lái)看，余額寶的高收益只是一個(gè)階段性現象。
首先，“錢(qián)荒”現象不會(huì )持久，高利率難以維系。中國的資本市場(chǎng)在多數情況下資金都是比較充裕的。當前余額寶的高收益得益于現階段資本市場(chǎng)鬧“錢(qián)荒”。但等過(guò)了銀行年關(guān)攬儲的時(shí)間節點(diǎn)，資金短缺現象將會(huì )有所改善。受其影響，貨幣利率自然會(huì )逐漸回落，從而導致貨幣型基金的收益率隨之下降。
其次，利率市場(chǎng)化將削弱貨幣基金的優(yōu)勢。中國當前的利率市場(chǎng)化壓力主要體現在活期存款利率上。改革之后的存款利率都將逐步向貨幣市場(chǎng)利率靠攏。當前0.35%的活期存款利率在放開(kāi)之后有向貨幣市場(chǎng)基金收益率靠攏的趨勢，因此，未來(lái)存款利率上限逐步放開(kāi)后，銀行活期存款利率必將逐步上調，這將最終削弱余額寶的高收益率優(yōu)勢。