破凈“白菜股”業(yè)績(jì)現分化
2014-01-27   作者:王小偉  來(lái)源:中國證券報
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    跌破凈資產(chǎn)的“白菜股”究竟是否已具備投資價(jià)值?2013年業(yè)績(jì)是否開(kāi)始出現改善跡象?從已發(fā)布業(yè)績(jì)預告的公司來(lái)看,銀行、房地產(chǎn)等行業(yè)的上市公司業(yè)績(jì)相對平穩,煤炭、化工等行業(yè)的公司業(yè)績(jì)仍乏善可陳,鋼鐵行業(yè)反而成為業(yè)績(jì)“逆襲”的板塊。分析人士認為,眼下破凈個(gè)股業(yè)績(jì)分化較為明顯,鋼鐵等業(yè)績(jì)向好的行業(yè)在年報披露期間有可能出現估值修復的機會(huì )。
   
  銀行地產(chǎn)業(yè)績(jì)平穩

  統計數據顯示,目前A股市場(chǎng)股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)的個(gè)股多達132只,其中化工、金融服務(wù)等6個(gè)行業(yè)的破凈個(gè)股都超過(guò)了10只,交通運輸、黑色金屬兩個(gè)行業(yè)破凈個(gè)股均超過(guò)20只。
  A股走勢很大程度上取決于銀行和地產(chǎn)兩位“帶頭大哥”的“態(tài)度”。雖然兩大板塊有不少上市公司均加入到破凈“困難戶(hù)”陣列,但從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jì)預告的相關(guān)公司來(lái)看,2013年業(yè)績(jì)似乎還不錯。
  銀行股是破凈重災區。由于市值大、權重占比高,銀行股一直是決定指數走勢的重要因素。目前,金融服務(wù)行業(yè)中破凈的個(gè)股全部是銀行股,16只銀行股中有12只破凈,其余4只股價(jià)和凈資產(chǎn)也基本相等。交通銀行的破凈幅度最大,市凈率只有0.68倍。
  目前幾乎所有銀行都對去年全年業(yè)績(jì)保持“緘默”,只有寧波銀行1家預計2013年實(shí)現凈利潤44億元到48億元之間,同比增長(cháng)10%到20%,顯示業(yè)績(jì)相對平穩。
  隨著(zhù)房地產(chǎn)股票價(jià)格持續下跌,破凈個(gè)股不斷增多。目前房地產(chǎn)行業(yè)中有12只個(gè)股破凈,接近房地產(chǎn)行業(yè)上市公司總數的一成。破凈幅度最大的是信達地產(chǎn),目前市凈率只有0.71倍,其次是金融街,市凈率只有0.72倍。信達地產(chǎn)目前沒(méi)有發(fā)布業(yè)績(jì)預告,金融街則預計2013年凈利潤為27億元,同比增長(cháng)20%。從已發(fā)布業(yè)績(jì)預告的地產(chǎn)類(lèi)上市公司來(lái)看,雖然遭遇嚴厲調控,但產(chǎn)品價(jià)格漲幅依舊,導致公司業(yè)績(jì)相對平穩。

  鋼鐵行業(yè)承壓反彈

  鋼鐵行業(yè)目前是經(jīng)濟轉型及淘汰落后產(chǎn)能的重點(diǎn),行業(yè)產(chǎn)能落后、污染度高,轉型壓力較大。以鋼鐵為代表的黑色金屬行業(yè),目前的破凈股超過(guò)了20只,不僅是破凈個(gè)股只數最多的行業(yè)之一,也是破凈比例最大的行業(yè)。黑色金屬行業(yè)目前只有33只個(gè)股,破凈個(gè)股就有22只,其中河北鋼鐵、*ST鞍鋼目前的市凈率不足0.5倍,股價(jià)不及凈資產(chǎn)的一半。
  但由于2012年年報的基數較低,大部分鋼鐵類(lèi)上市公司都實(shí)現了業(yè)績(jì)同比增長(cháng)。其中,杭鋼股份、安陽(yáng)鋼鐵等利潤增長(cháng)幅度均超過(guò)100%。重慶鋼鐵是為數不多的業(yè)績(jì)大幅下滑的鋼鐵企業(yè),公司預計2013年實(shí)現凈利潤-25億元,同比驟降2630%。
  交通運輸行業(yè)屬于高凈資產(chǎn)低收益的行業(yè),也是目前破凈股數量較多的行業(yè)之一。贛粵高速是交通運輸行業(yè)內破凈幅度最大的股票,目前市凈率只有0.58倍,破凈幅度近42%;而廣深鐵路等3只股票的破凈幅度超過(guò)了30%。從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jì)預告的公司來(lái)看,業(yè)績(jì)出現了明顯分化,*ST長(cháng)油可能繼續虧損,而*ST遠洋有望實(shí)現扭虧為盈,中海海盛凈利潤預增105%,中海發(fā)展預計凈利潤為負值。
  此外,化工行業(yè)破凈的個(gè)股也超過(guò)10只。采掘行業(yè)去年整體跌幅不小,煤炭股中有9只股價(jià)跌破凈資產(chǎn)。從去年全年業(yè)績(jì)預告來(lái)看,除了美錦能源等個(gè)別股票預增200%外,在產(chǎn)業(yè)轉型和煤價(jià)持續下跌的背景下,多數煤炭公司業(yè)績(jì)仍然乏善可陳。

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