繼萬(wàn)科入股徽商銀行，近日，恒大成為華夏銀行第五大股東的消息，再次引爆房企“聯(lián)姻”銀行開(kāi)啟直接融資模式的話(huà)題。據統計，自2009年開(kāi)始，相繼有中國泛�？毓杉瘓F、魯能集團、綠地集團、復地集團、華潤置地集團、僑鑫集團、越秀集團、星河集團、萊蒙集團、新華聯(lián)等進(jìn)入銀行業(yè)。
住建部政策研究中心與高和資本日前聯(lián)合在上海發(fā)布的《2013年民間資本與房地產(chǎn)業(yè)研究報告》顯示，房地產(chǎn)直接融資所占比重由2004年的30%上升至2012年的40.5%，直接融資資金總額在8年間增長(cháng)6.5倍，房地產(chǎn)進(jìn)入直接融資時(shí)代。
上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進(jìn)告訴新華網(wǎng)記者，目前雖然有很多金融創(chuàng )新，但商業(yè)銀行卻有一樣功能是其他金融產(chǎn)品無(wú)法取代的，即現金管理。對于房企，在目前的競爭格局下，拿錢(qián)要比拿地更急迫。同策咨詢(xún)研究部總監張宏偉認為，從發(fā)展趨勢來(lái)看，房企頻頻收購銀行，將引領(lǐng)房地產(chǎn)行業(yè)融資模式創(chuàng )新與相關(guān)金融產(chǎn)品創(chuàng )新。
房企開(kāi)啟直接融資模式
1月24日晚間，恒大地產(chǎn)發(fā)布公告稱(chēng)，收購華夏銀行已發(fā)行股本總額的4.522%，總代價(jià)為33.025億元。此番收購后，恒大成為華夏銀行第五大股東。這也是萬(wàn)科入股徽商銀行后，又一龍頭房企發(fā)力銀行業(yè)。
自2009年開(kāi)始，房地產(chǎn)金融化呈現加速態(tài)勢，就相繼有中國泛�？毓杉瘓F、魯能集團、綠地集團、復地集團、華潤置地集團、僑鑫集團、越秀集團、星河集團、萊蒙集團、新華聯(lián)等進(jìn)入銀行業(yè)。
《2013年民間資本與房地產(chǎn)業(yè)研究報告》顯示，房地產(chǎn)直接融資所占比重由2004年的30%上升至2012年的40.5%，直接融資資金總額在8年間增長(cháng)6.5倍，房地產(chǎn)進(jìn)入直接融資時(shí)代。
嚴躍進(jìn)表示，雖然有很多金融創(chuàng )新，如證券、信托、基金等，但商業(yè)銀行卻有一樣功能是此類(lèi)金融產(chǎn)品無(wú)法取代的，即現金管理。房企看重銀行，很大程度上是看中了這樣的一個(gè)因素。在目前的競爭格局下，拿錢(qián)要比拿地更急迫。房企與銀行“聯(lián)姻”，最關(guān)鍵是能確�，F金流的安全和供應的流暢。這對于信貸資金的獲取具有關(guān)鍵性的意義。
除了房企自身對融資的需要外，商業(yè)銀行無(wú)可比擬的優(yōu)勢也對房企有著(zhù)巨大的吸引力。商業(yè)銀行有網(wǎng)絡(luò )化的客戶(hù)渠道和地方較好的聲譽(yù)，其客戶(hù)或有微小的儲蓄，或有大額的資產(chǎn)。這樣的客戶(hù)資源比社會(huì )大眾資源要優(yōu)質(zhì)，房企顯然也想把這樣的客戶(hù)資源牢牢把握在手中。
“國有銀行、股份制商業(yè)銀行在全國具有較大的儲蓄來(lái)源、信貸資本。尤其對于中小城市而言，金融機構不發(fā)達，商業(yè)銀行甚至成為唯一的金融機構。這種城市的金融壟斷權是房企希望獲取的�！眹儡S進(jìn)稱(chēng)。
同時(shí)，房企和商業(yè)銀行也在進(jìn)行一個(gè)博弈過(guò)程。商業(yè)銀行的金融老大地位有所動(dòng)搖，尤其目前各類(lèi)金融創(chuàng )新產(chǎn)品（如支付寶余額寶功能）的不斷設計過(guò)程中，商業(yè)銀行吸取社會(huì )資金的能力削弱。加上此前各個(gè)城市商業(yè)銀行審批權的下方，全國各地商業(yè)銀行遍地開(kāi)花，經(jīng)營(yíng)壓力加大。
嚴躍進(jìn)分析，房地產(chǎn)業(yè)，其雖然飽受詬病，但強大的市場(chǎng)需求依然使其戰略上咄咄逼人。商業(yè)銀行不愿意在未來(lái)的市場(chǎng)中被淘汰，亟需機構投資者介入。房地產(chǎn)企業(yè)也需要將產(chǎn)業(yè)鏈的廣度和深度做大，因此，兩者才會(huì )達成默契。
或會(huì )逐漸推廣 房企慎過(guò)度依賴(lài)銀行
隨著(zhù)房地產(chǎn)行業(yè)的深度調整，越來(lái)越多的房企意識到拓寬融資渠道的重要性。張宏偉表示，房企頻頻收購銀行，將引領(lǐng)房地產(chǎn)行業(yè)融資模式創(chuàng )新與相關(guān)金融產(chǎn)品創(chuàng )新。與此同時(shí)，隨著(zhù)明年住宅產(chǎn)業(yè)化的試點(diǎn)逐漸推進(jìn)，房地產(chǎn)行業(yè)將呈現出“加工業(yè)”的特征，未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)將呈現出“金融業(yè)+加工業(yè)”的發(fā)展趨勢，整個(gè)行業(yè)也會(huì )因此逐漸發(fā)生變革。
對于這種房企與商業(yè)銀行共同合作，從而實(shí)現互利共贏(yíng)的實(shí)踐是否會(huì )逐步得到推廣。嚴躍進(jìn)向記者表示，未來(lái)這樣的模式會(huì )逐漸推廣。
嚴躍進(jìn)同時(shí)分析了未來(lái)這種合作的基本格局，大型或國有房企在股份制商業(yè)銀行上的股權投資會(huì )加大。中型房企在地方城市和農村商業(yè)銀行、信用社、村鎮銀行等方面的投資力度會(huì )加大。撇去國有五大行后，相應政策部門(mén)可能會(huì )鼓勵房企向中小型商業(yè)銀行的投資行為。這樣的一種模式，應該理解為房企將逐漸占據強勢地位，而非兩者抱團取暖的地位。
這種合作模式雖然為房企的經(jīng)營(yíng)提供了新模式，但值得注意的是，房企經(jīng)營(yíng)比銀行更顯脆弱。商業(yè)銀行的金融管制很?chē)�，基本上風(fēng)險控制能力有成熟的一套流程。但是，大型房企入股商業(yè)銀行，會(huì )將房企的經(jīng)營(yíng)模式和習慣帶到銀行的日常決策上來(lái)。當房企遇到資金鏈問(wèn)題時(shí)，很可能會(huì )傾向于向商業(yè)銀行“求救”。商業(yè)銀行的信貸政策、利率政策的獨立性會(huì )削弱，這對于銀行系統穩健性可能是一個(gè)打擊。
對房企而言，可能會(huì )喪失融資渠道拓展的積極動(dòng)力，而依賴(lài)于銀行。房企在商業(yè)銀行的溫室下成長(cháng)，獲得了苛刻調控政策下的庇護，但很難提升未來(lái)的競爭能力。
“從監管上看，未來(lái)此類(lèi)投資行為，屬于證監會(huì )、住建部、還是銀監會(huì )的監管領(lǐng)域？這是目前的政策空白點(diǎn)�；蛟S涉及到此類(lèi)多方面監管部門(mén)的協(xié)調，但這樣的難度可想而知很大�！眹儡S進(jìn)告訴記者。