新股大躍進(jìn)猶如橫掃A股的颶風(fēng)，在蛇年的最后一月不期而至。雖然監管層在不停喊話(huà)，市場(chǎng)對新股發(fā)行已經(jīng)有所預期，但新股發(fā)行數量和節奏卻遠超市場(chǎng)預期。
　　馬年伊始，短期新股發(fā)行、上市的高峰已經(jīng)過(guò)去，新股因素有所緩解，市場(chǎng)得到喘息的機會(huì )。但2月下旬對新股發(fā)行的預期會(huì )重新左右市場(chǎng)，后續新股發(fā)行數量和節奏的預期將給市場(chǎng)帶來(lái)不確定影響。
　　隨著(zhù)新股申購、上市大量減少和春節的過(guò)去，短期資金需求將大為緩解，流動(dòng)性明顯改善。而從利率市場(chǎng)化、央行緊平衡策略和針對影子銀行的107號文等諸多因素看，短期流動(dòng)性雖有緩解，但利率長(cháng)期維持高位和流動(dòng)性偏緊的大格局不會(huì )發(fā)生改變�！�
　　從A股主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板指數的表現來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板強、主板弱的格局2月份不會(huì )發(fā)生變化。已經(jīng)連續兩個(gè)月快速下跌的主板市場(chǎng)存在修復性的反彈機會(huì )，但1月匯豐PMI快速下行，市場(chǎng)利率仍會(huì )維持高位，從基本面找不到大幅上升的理由，因此對反彈的高度不能有過(guò)高預期。
　　創(chuàng )業(yè)板目前在新股的刺激下不斷創(chuàng )出新高，量?jì)r(jià)齊升，趨勢不斷自我強化。雖然主板市場(chǎng)和創(chuàng )業(yè)板的市盈率差距不斷被拉大，但打破這種局面的因素短期內不會(huì )出現。根據深交所的安排，2月份將有19家創(chuàng )業(yè)板公司公布年報，其中有11家公司2月最后一天公布。為數不多的創(chuàng )業(yè)板公司應不會(huì )帶來(lái)業(yè)績(jì)炸彈，影響創(chuàng )業(yè)板高成長(cháng)的預期。不僅如此，市場(chǎng)預期的增長(cháng)邏輯已經(jīng)從短期增長(cháng)拉長(cháng)到未來(lái)長(cháng)期增長(cháng)，業(yè)績(jì)因素不會(huì )成為創(chuàng )業(yè)板上漲的絆腳石。相反，1月份以后創(chuàng )業(yè)板推出高送轉分紅方案的公司不斷增多，反而支撐了創(chuàng )業(yè)板行情的拓展�！�
　　反觀(guān)主板市場(chǎng)，雖然市盈率不斷向下刷新紀錄，但經(jīng)濟數據的下滑制約了周期股的表現，銀行股則不斷受到債務(wù)違約、影子銀行梳理、MSCI亞太指數調整的壓制，難以上行。經(jīng)濟大環(huán)境和利率高企制約了主板市場(chǎng)的表現�！�
　　2月份投資者的關(guān)注點(diǎn)會(huì )逐漸轉向業(yè)績(jì)和分紅。在經(jīng)濟沒(méi)有起色的大環(huán)境下，首先要選擇的是能夠穩定成長(cháng)、業(yè)績(jì)確定性高的標的：一是能夠穩定較快增長(cháng)的醫藥、環(huán)保企業(yè)，二是傳統的低市盈率的家電、汽車(chē)和有定價(jià)權的化工、能源企業(yè)。經(jīng)過(guò)前期的調整，相當部分股票價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入較為合理的區間，2月份將逐步迎來(lái)估值切換的機會(huì )，年報公布的臨近對股價(jià)有正面的支撐作用。
　　在企業(yè)業(yè)績(jì)不確定性高，股市新增資金缺乏的環(huán)境下，主題橫行一直是近一兩年來(lái)市場(chǎng)的重要特征。1月份網(wǎng)絡(luò )彩票、智能家居等主題投資收益巨大，2月份主題投資仍會(huì )表現惹眼。把握主題投資機會(huì )主要從兩個(gè)方面著(zhù)手，短期可從趨勢投資角度把握網(wǎng)絡(luò )彩票、智能家電和創(chuàng )業(yè)板高送轉股票的投資機會(huì )，從中長(cháng)期布局角度可以重點(diǎn)關(guān)注LED綠色節能照明、國企改革概念和軍工股的投資機會(huì )。