上周是A股市場(chǎng)馬年首個(gè)完整的交易周，滬深兩市股指的累計漲幅雙雙超過(guò)了3%，同時(shí)市場(chǎng)成交量也出現大幅增長(cháng)，市場(chǎng)人氣的回升使得股指的攀升較為迅速，也使得部分投資者開(kāi)始憧憬牛市的來(lái)臨。不過(guò)，現實(shí)或許是殘酷的，隨著(zhù)近期一些經(jīng)濟數據的公布，A股的春季行情再度面臨考驗。
　　從上周股指運行的態(tài)勢來(lái)看，財政部等四部委公布的新能源汽車(chē)補貼政策好于市場(chǎng)預期，使得新能源汽車(chē)以及其相關(guān)板塊上周整體出現了大幅上行，這在很大程度上激發(fā)了市場(chǎng)做多的人氣。而中信銀行上周二的突然發(fā)力漲停，更是吸引了市場(chǎng)的目光。不過(guò)從銀行股板塊整體的走勢來(lái)看，中信銀行的一馬當先式的上漲顯然并沒(méi)有得到銀行股板塊的整體認同，主要因為市場(chǎng)傳聞其將與某互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)深度合作，而非市場(chǎng)對銀行股板塊低估值現狀的重新評估所致。
　　與此同時(shí)，在以中信銀行為代表的銀行股上漲之時(shí)，此前連創(chuàng )新高的創(chuàng )業(yè)板指數卻出現逆勢回落，甚至走出了一周下跌1.10%的走勢。雖然目前來(lái)看并未出現明顯的“二八分化”行情，但一些市場(chǎng)嗅覺(jué)非常敏銳的資金已經(jīng)通過(guò)銀行股的上漲開(kāi)始了其減倉出貨的動(dòng)作，這值得投資者警惕。
　　從市場(chǎng)的資金面來(lái)看，盡管上周央行在公開(kāi)市場(chǎng)并未進(jìn)行任何操作，從而單周凈回籠達到4500億元，但由于節后資金回流的原因，上周資金價(jià)格并未出現上行，反而出現小幅下降，這也是A股上周走勢較強的原因之一。而央行本周在公開(kāi)市場(chǎng)如果繼續沒(méi)有動(dòng)作的話(huà)，或將在一定程度上引發(fā)市場(chǎng)資金緊張。不過(guò)1月銀行業(yè)新增信貸達到1.32萬(wàn)億元的近4年同期高點(diǎn)，或將使流動(dòng)性短期寬松的情況繼續。
　　但從近期公布的經(jīng)濟數據來(lái)看，情況或許就不是那么樂(lè )觀(guān)了。上周公布的1月份進(jìn)出口數據大幅超出預期，并未出現此前普遍預期的偏弱走勢。1月份以美元計價(jià)進(jìn)出口總額漲幅均在10%以上，超出上月數據。從近期新興市場(chǎng)國家匯市走勢來(lái)看，人民幣成為唯一未對美元貶值的貨幣，但市場(chǎng)對人民幣繼續升值的空間以及持續性預期均已發(fā)生變化，離岸人民幣價(jià)格不斷走低。1月份進(jìn)出口品種中增幅居前的均為大宗資源類(lèi)產(chǎn)品，節前囤貨及匯率預期對進(jìn)出口數據均產(chǎn)生一定影響，數據失真可能性較大。
　　而國調中心的最新統計數據顯示，在剔除春節效應的影響后，1月全月全國發(fā)電量同比增長(cháng)4.2%，低于2013年12月的7.5%，延續了2013年8月以來(lái)的下降趨勢，并且在2014年1月出現加速下降。這表明當前經(jīng)濟確實(shí)在下降，這與PMI指數的走勢一致。
　　招商證券分析師章紅寶認為，大盤(pán)仍無(wú)系統性機會(huì )。流動(dòng)性在2月份的季節性寬松、IPO速度放緩對資金分流暫時(shí)緩解、“兩會(huì )”即將召開(kāi)對市場(chǎng)構成友好氣氛，但經(jīng)濟繼續保持低迷狀態(tài)，美國退出QE對市場(chǎng)風(fēng)險情緒的中期沖擊仍未結束，以上證指數為代表的大盤(pán)仍無(wú)系統性機會(huì )。仍然堅持看好醫藥和大眾消費品、農業(yè)、智能家電、新能源汽車(chē)、環(huán)保、互聯(lián)網(wǎng)、可穿戴設備等新興成長(cháng)行業(yè)。