美元下跌空間有限 英鎊高位反復
2014-02-18   作者:鄭步春  來(lái)源:每日經(jīng)濟新聞
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    上周四起,美國接連公布了不利的經(jīng)濟指標,這使得美元暫延續跌勢。由于多數投資者相信不利的經(jīng)濟指標與美國極端天氣情況相關(guān),所以一些官員的主觀(guān)言論就更多地受到關(guān)注。最近美聯(lián)儲多數成員仍贊成繼續縮減QE,美元整體下跌空間應該比較有限。

    美元受疲弱經(jīng)濟數據打壓

  因經(jīng)濟指標不佳,美元指數上周四和上周五均跌,本周一(2月17日)探底回升。截至周一19時(shí)左右,美元指數報80.108點(diǎn),三天來(lái)累計下跌0.72%。本周一,美國金融市場(chǎng)因節假日休市,匯市相對清淡,價(jià)格可能有所失真,投資者可暫看輕技術(shù)面。
  這幾天市場(chǎng)中有少數人開(kāi)始產(chǎn)生一種淡淡的預期,即美聯(lián)儲或許不會(huì )在每次利率會(huì )議都調降100億美元的QE規模,只是間隔性地調降QE。這種新產(chǎn)生的預期毫無(wú)疑問(wèn)對美元構成了壓制,不過(guò)好在該預期尚處于搖擺之中,且只是少部分人持有這種看法,所以美元跌幅相對有限。
  造成市場(chǎng)上述預期的原因是最近美國公布的一系列疲弱的經(jīng)濟指標。上周五,美國公布的1月份制造業(yè)產(chǎn)值意外地下降了0.8%,降幅創(chuàng )下了自2009年5月份以來(lái)最大,該數據遠不如去年12月的增0.3%,亦差于預期的增0.1%。此外,同一天公布的美國1月份產(chǎn)能使用率僅為78.5%,低于預估的79.3%。上述明顯的利空數據連同上周四公布的疲弱的1月份零售銷(xiāo)售數據,及周四公布的急速增加的周初領(lǐng)失業(yè)金數據,使得市場(chǎng)對美國經(jīng)濟增長(cháng)前景產(chǎn)生憂(yōu)慮。
  近期美國部分地區天氣寒冷,這顯著(zhù)扭曲了美國的經(jīng)濟指標,尤其是一些與戶(hù)外活動(dòng)相關(guān)的經(jīng)濟指標,如房屋開(kāi)工及部分工業(yè)項目。因此,許多美元多頭始終以此作為心理安慰,但隨著(zhù)這樣的不利數據越來(lái)越多,他們越來(lái)越感到心中沒(méi)底。

  美元基本面未發(fā)生根本改變

  市場(chǎng)人士對美聯(lián)儲繼續縮減QE的信心大致得以維持,這除了和寒冷天氣相關(guān)外,還和上周包括美聯(lián)儲主席多名官員發(fā)言相關(guān),他們雖然口徑不一,但幾乎所有人均未反對繼續縮減QE。
  上周美聯(lián)儲主席耶倫于國會(huì )作證詞時(shí)曾表示,只有經(jīng)濟前景出現明顯改變才可能促使美聯(lián)儲放慢減碼QE步伐。另外,達拉斯聯(lián)儲主席RichardFisher表示,美聯(lián)儲應該堅持其逐步縮減債券購買(mǎi)規模的策略,盡管?chē)篮鞖鈱е旅绹?jīng)濟增速放緩。
  從美國國債市場(chǎng)來(lái)看,其情形仍對美元有利,因國債收益率上周五在數據公布后仍接近于兩周高位,這說(shuō)明市場(chǎng)中暫時(shí)也只有少數人懷疑美聯(lián)儲縮減QE的決心,多數人預期則并未發(fā)生根本性改變。
  自美元本月初調整以來(lái)截至2月17日,已調整了11個(gè)交易日,目前已臨近去年12月所探出的兩個(gè)低點(diǎn),預計支撐將有所加強。從更長(cháng)周期看,美元目前正處在2008年金融危機以來(lái)的中樞位置,顯然處于均勢。
  操作方面,考慮到美聯(lián)儲縮減QE仍是主基調,故對美元仍應謹慎看多。退一步講,即使未來(lái)美國經(jīng)濟情況進(jìn)一步惡化,也頂多使縮減QE步伐慢一些,該行動(dòng)大方向不至于改變,這和歐元區有機會(huì )實(shí)施負利率及日本加大刺激政策有明顯區別。

  英鎊連創(chuàng )新高

  英鎊上周四向上突破,上周五繼續上漲,本周一則沖高回落。周一同上時(shí)間,英鎊暫報1.6725美元,稍前最高達1.6822美元。英鎊已連續三天刷新2009年以來(lái)新高。
  上周五的英國公布的官方數據顯示,受新建房屋產(chǎn)出創(chuàng )2008年第一季以來(lái)最高帶動(dòng),去年第四季建筑業(yè)產(chǎn)值增0.2%,這為英鎊提供了支撐。此外,當天市場(chǎng)也有一些利于英鎊的公司并購傳聞,英鎊于是走得更強。
  本周一英鎊走勢卻開(kāi)始反復,這和英央行行長(cháng)卡尼于上星期天一則言論相關(guān)?嶂苋諏BC表示,英央行加息將以“漸進(jìn)有限”的方式進(jìn)行,在經(jīng)濟強勁程度足以承受其影響前不會(huì )加息。
  很顯然,上述言論是想打壓市場(chǎng)對英央行 “或許更早加息”的預期。這樣的打壓似乎起到了一些效果,只是不很明顯,因周一英鎊先是并未理會(huì )其言論而繼續上漲,只是升勢最終未能維持。
  上周三,英央行通脹報告曾暗示2015年即可能加息,這較其更早所暗示的2016年加息早了許多,其后英鎊即一路上漲。對英央行來(lái)說(shuō),一向希望給市場(chǎng)“低息”的指引,所以當市場(chǎng)預期生變時(shí),英央行就本能地想穩定市場(chǎng)預期。
  本周英國將公布一系列極重要的數據,屆時(shí)英鎊走勢必將大受影響,投資者宜密切留意。
  本周二,英國將公布物價(jià)指標,物價(jià)如果較高,通常英鎊還會(huì )續漲。本周三更應關(guān)注,因英央行將公布前次利率會(huì )議紀要,且1月份就業(yè)指標將公布。此外,本周四及本周五,投資者還應關(guān)注英國零售指標及公共財政指標。
  操作方面,雖然近期基本面比較有利英鎊,但技術(shù)面并不是很有利,故投資者不必追得過(guò)急。從周線(xiàn)看,英鎊本輪上漲已維持了33周,屬于比較容易調整的時(shí)段。從絕對價(jià)位看,英鎊當前正處于四年來(lái)形成的大箱體上沿,很容易因某些消息而暫時(shí)出現滑落。

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