上周4500億元的巨量資金凈回籠并未阻礙資金面的持續改善，加之PMI等領(lǐng)先指標仍然顯示經(jīng)濟增長(cháng)增速疲弱、金融機構風(fēng)險偏好繼續下降，諸多因素共同推動(dòng)了馬年債市的暖春行情。受資金面寬松的氛圍影響，具備債券屬性的分級基金A份額也繼續上漲。
　　華泰證券基金分析師王樂(lè )樂(lè )分析，除了債市回暖的大環(huán)境之外，前期分級A的估值被壓制，近期得以修復，也使得眼下的這波漲幅更加凸顯。表現在市場(chǎng)上，此輪上漲行情中的一些強勢品種多是前期被嚴重低估的品種。
　　以富國創(chuàng )業(yè)板A為例，自1月22日反彈以來(lái)，截至2月17日累計漲幅已經(jīng)達到11.4%。事實(shí)上，在1月底，創(chuàng )業(yè)板A的隱含收益率曾一度高達7.6%以上，相對同期10年期A(yíng)A+企業(yè)債，已經(jīng)出現相當的利差空間。
　　與此同時(shí)，也有觀(guān)點(diǎn)分析指出，由于春節前后大盤(pán)上漲，分級基金B類(lèi)份額積累了一定的獲利盤(pán)，獲利回吐造成整體折價(jià)，套利盤(pán)同時(shí)買(mǎi)入A和B進(jìn)一步推動(dòng)A類(lèi)份額上漲。好買(mǎi)基金分析師白巖表示，長(cháng)期來(lái)看，A份額的價(jià)格決定B份額的價(jià)格，但短期而言，B份額的溢價(jià)變化也會(huì )對A份額產(chǎn)生反作用力。近期A(yíng)股市場(chǎng)向好，B份額持續上漲后杠桿下降，溢價(jià)水平回落，在配對轉換機制作用下，A份額的折價(jià)率也呈收斂態(tài)勢。
　　在諸多因素作用下，分級基金A份額近期受到了諸多資金的關(guān)注。有分析指出，一些打新資金也將其視為“歇腳”的地方，因為場(chǎng)內類(lèi)固定收益品種中，分級基金A是流動(dòng)性最高的。
　　對于后市行情，王樂(lè )樂(lè )表示，目前來(lái)看，分級基金A份額的行情或許仍能持續一段時(shí)間，但推動(dòng)上漲的動(dòng)能已經(jīng)明顯衰減。
　　金牛理財網(wǎng)數據顯示，經(jīng)歷了近期上漲之后，多數分級A的隱含收益率水平已經(jīng)回落至7%以下，截至2月14日僅有3只分級A份額收益率繼續維持在7%以上。
　　王樂(lè )樂(lè )進(jìn)一步表示，分級基金A份額在一定程度上可以被視為7-10年期債券品種，更多受到長(cháng)期流動(dòng)性的影響。目前來(lái)看，雖然短期流動(dòng)性的確顯現出回暖跡象，但長(cháng)期流動(dòng)性目前仍無(wú)法看到寬松趨勢。
　　多位基金分析師表示，從永續A類(lèi)份額的長(cháng)期配置角度來(lái)看，建議投資者主要關(guān)注以下幾點(diǎn)：隱含收益率、折價(jià)率、標的指數的波動(dòng)性及母基金距離下折的距離，盡可能選擇隱含收益率較高、折價(jià)率較高、母基金距離下折較近、標的指數波動(dòng)性較高的品種。