2013年一度風(fēng)聲鶴唳的債券市場(chǎng)，新年伊始即上演了一出“滿(mǎn)堂彩”，眾多債基因此迎來(lái)久違的靚麗業(yè)績(jì)。Wind數據顯示，截至2月14日收盤(pán)，有566只債券基金今年以來(lái)獲得正收益，占納入統計的債基數量的近九成，其中有46只債基在短短不到兩個(gè)月時(shí)間，絕對收益已經(jīng)超過(guò)2%。
債基新年伊始的靚麗表現，或將因為債市的繼續火爆而延續。多位基金經(jīng)理向中國證券報記者表示，預計流動(dòng)性小幅寬松的局面仍將持續，而銀行理財產(chǎn)品升級為“乙類(lèi)戶(hù)”則提升了市場(chǎng)預期，債市投資者風(fēng)險偏好程度顯著(zhù)提高，為今年債基創(chuàng )造良好業(yè)績(jì)提供了沃土。
樂(lè )觀(guān)情緒快速蔓延
隨著(zhù)債券市場(chǎng)的快速反彈，眾多基金經(jīng)理一掃去年的陰霾，樂(lè )觀(guān)情緒正在急速攀升，一些基金經(jīng)理的投資策略甚至出現了一百八十度的逆轉。
上海某基金公司固定收益負責人表示，與去年四季度的悲觀(guān)情緒不同，自己對債券市場(chǎng)今年的行情充滿(mǎn)信心，投資策略上也將偏向于進(jìn)攻。他指出，從資金面來(lái)看，隨著(zhù)通脹壓力的緩解，央行在貨幣政策上繼續從緊的概率有所降低，流動(dòng)性或將在一定程度有所寬松，這為債市的繼續上行提供了保障；與此同時(shí)，銀行理財產(chǎn)品在銀行間市場(chǎng)升級為“乙類(lèi)戶(hù)”，從中長(cháng)期而言將會(huì )為債市帶來(lái)更多的資金流入，這導致市場(chǎng)有強烈的上漲預期。該負責人認為，這些利好因素將令債券市場(chǎng)的資金面有較明顯改觀(guān)，資金的不斷流入將持續推漲債市。
富國基金則指出，隨著(zhù)信用債券收益率出現明顯下滑，市場(chǎng)參與者風(fēng)險顯著(zhù)提高，從參與機構來(lái)看，包括銀行、券商和資管類(lèi)機構在內，均顯示出較高的做多興趣。富國基金進(jìn)一步指出，信用債方面，短融品種由于資金價(jià)格下滑明顯，相對持有價(jià)值凸顯，投資級以上品種需求良好。企業(yè)債方面，隨著(zhù)市場(chǎng)風(fēng)險偏好上升及相對較高的絕對收益率，吸引了大量買(mǎi)盤(pán)。但資質(zhì)較好的個(gè)債，市場(chǎng)存在明顯的惜售情況，即使出現賣(mài)盤(pán)，成交收益率也基本大幅低于估值水平。展望后市，信用風(fēng)險可控的個(gè)債需求或仍將持續。
借波動(dòng)放大收益率
在一片樂(lè )觀(guān)情緒中，也有基金經(jīng)理清醒地意識到，在目前復雜的經(jīng)濟環(huán)境和利率環(huán)境下，債券市場(chǎng)的上漲不會(huì )一蹴而就，其間必然伴隨著(zhù)頻繁的波動(dòng)，投資風(fēng)險不容小覷。但有基金經(jīng)理表示，這種波動(dòng)或為債基操作提供更好的收益。
上海某債基基金經(jīng)理表示，中國經(jīng)濟下滑的步伐并沒(méi)有停止，而各類(lèi)金融產(chǎn)品的高利率背后隱藏的風(fēng)險也并未釋放，系統性風(fēng)險的壓力依然存在，這將繼續考驗央行今年的政策操作。他認為，從經(jīng)濟平穩發(fā)展和去杠桿化的角度出發(fā)，央行的政策不會(huì )是一條“直線(xiàn)”，而是會(huì )根據實(shí)際情況不斷調整，因此也將不斷影響市場(chǎng)預期，并引發(fā)債券市場(chǎng)的波動(dòng)�！拔腋杏X(jué)，今年債券市場(chǎng)的波動(dòng)幅度會(huì )較往年更為劇烈，如果操作得當，或能將這種風(fēng)險轉化為更好的收益�！痹摶鸾�(jīng)理說(shuō)。
萬(wàn)家基金則指出，上周信用債大幅反彈，高等級AAA、低等級AA級企債利率均回落，這與近期信用事件最終以兜底結束有關(guān)，但政府對信用事件容忍仍需觀(guān)察。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)信托產(chǎn)品不斷爆出違約事件，短期投資債市仍需小心信用風(fēng)險，這也對債基的操作帶來(lái)考驗。