“88魔咒”再現。
2月18日，券商、銀行股帶動(dòng)權重股下跌，截至收盤(pán)，滬指報收2119.07點(diǎn)，跌幅為0.77%，深成指報收7832.47點(diǎn)，跌幅為1.4%。
“大盤(pán)的打壓力量來(lái)自金融板塊，但最近比較熱門(mén)的投資板塊表現不俗�！庇腥倘耸勘硎�，智能穿戴、醫療醫藥在盤(pán)中的表現很搶眼，兩會(huì )前夕的市場(chǎng)比較敏感。
對此，博時(shí)基金宏觀(guān)策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，“回顧年初至今，海外市場(chǎng)盛行的概念仍是智能穿戴、電動(dòng)車(chē)、生物科技和機器人之類(lèi)，雖是老生常談但仍吸人眼球�！�
值得注意的是，截至2月14日，股票型基金的倉位上升了3.61%，驟升至88.04%。對此，業(yè)內人士表示，“每次基金倉位達到88%左右，市場(chǎng)都會(huì )出現調整，基金的高倉位幾乎成了市場(chǎng)的反向指標�！�
加倉增壓
各類(lèi)基金紛紛加倉。
據好買(mǎi)基金倉位測算顯示，截至2月14日，股票型、標準混合型、偏股型基金的持股倉位分別為88.04%、74.98%和83.33%，與一周之前相比，分別上升3.61%、2.66%和3.27%。
其中，基金主要對紡織服裝、商業(yè)貿易和綜合三個(gè)板塊進(jìn)行了加倉，主動(dòng)加倉幅度分別為2.96%、1.46%和1.19%，而對金融服務(wù)、醫藥生物和公用事業(yè)三個(gè)行業(yè)的減倉幅度較大，分別為-3.08%、-1.94%和-0.89%。
“88%倉位并不是魔咒，而是指機構所剩的資金不足以推動(dòng)行情，市場(chǎng)可能有轉向風(fēng)險�！焙觅I(mǎi)基金研究總監曾令華表示，如果基金倉位到達高位后開(kāi)始減倉，那市場(chǎng)會(huì )因巨量拋售而轉頭向下，但現在基金分歧較大，不具備影響市場(chǎng)的凝聚力。
在347只股票型基金中，192只基金在上周加倉，更有133只股基的倉位高達95%。
據好買(mǎi)基金測算，上周加倉幅度最大的基金為華安升級、安信消費、興全社會(huì )責任和上投內需動(dòng)力基金，它們主動(dòng)調倉的幅度分別為34.17%、34.17%、29.30%和25.34%。
華安升級主題、華安安信消費服務(wù)基金經(jīng)理陳俏宇表示，2014年經(jīng)濟層面的亮點(diǎn)不多，風(fēng)險則會(huì )階段性地因情緒而放大。在流動(dòng)性壓力不減，部分成長(cháng)板塊業(yè)績(jì)預期過(guò)高，以及新股重啟帶來(lái)的外延并購成本有潛在上升可能性等因素影響下，下一階段成長(cháng)的穩定性因素帶來(lái)的估值安全邊際將有所上升。
而春節前后，A股越演越烈的分化行情在上周出現波折。滬深300、中小板指大漲3.76%和4.28%，而創(chuàng )業(yè)板指卻下跌1.10%，行業(yè)中銀行、有色金屬、交通運輸等板塊大漲，僅傳媒與國防軍工下跌。
“從經(jīng)濟面、資金面來(lái)看，權重板塊上漲難以持續，因此權重企穩、成長(cháng)活躍是大概率事件�！鄙贤赌Ω鹑耸空J為，“兩會(huì )臨近，改革預期可能再度升溫，可關(guān)注國企改革、土地流轉等主題，以及互聯(lián)網(wǎng)結合的消費和服務(wù)業(yè)，醫藥生物和大眾消費等公司�！�
重安全邊際
轉型背景下，新興成長(cháng)風(fēng)格一以貫之。但對新興成長(cháng)的認識，未來(lái)市場(chǎng)可能會(huì )有不同視角。
“在目前概念盛行的市場(chǎng)環(huán)境下，投資者也需提高對估值的考慮權重，因為估值是股價(jià)的另一雙翅膀，即使在臺風(fēng)口的豬也能飛，但著(zhù)陸肯定是個(gè)問(wèn)題�！辈⿻r(shí)基金宏觀(guān)策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，比如規模，市值規模在之前的投資選擇中極端重要，但未來(lái)作為定價(jià)因素的影響力可能弱化，因為在想象力耗盡之后，規模只剩下一身空皮囊。
“我們較為關(guān)注成長(cháng)股估值風(fēng)險，成長(cháng)股相對藍籌股估值差還在拉開(kāi)�！眹┙瘊椈鸾�(jīng)理張瑋告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，A股結構化行情，在未來(lái)還將持續一段時(shí)間，目前對宏觀(guān)經(jīng)濟比較謹慎，因為三駕馬車(chē)都看不出有強勁增長(cháng)動(dòng)力。
據好買(mǎi)基金測算，截至2月14日，國泰金鷹增長(cháng)基金的倉位也已達95%，上周主動(dòng)調倉幅度為19.34%。
張瑋表示，“比較看好與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)聯(lián)、對傳統行業(yè)改造的投資標的，以及大消費食品飲料和醫藥等行業(yè)，在這條線(xiàn)上找具有估值安全邊際的成長(cháng)股進(jìn)行布局�！�
而在上周進(jìn)行減倉的155只股票型基金產(chǎn)品中，平安大華行業(yè)先鋒、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題、農銀匯理行業(yè)、華商價(jià)值基金的減持幅度最大。據好買(mǎi)基金測算，截至2月14日，它們主動(dòng)調倉為-29.90%、-24.52%、-22.32%和-20.06%。
其中，南方隆元產(chǎn)業(yè)主題管理人在四季報中表示，2013年代表改革方向的中小盤(pán)和創(chuàng )業(yè)板指數經(jīng)歷了大幅上漲，因此在今年將更謹慎，保持中性倉位。