風(fēng)格轉換不足為慮
對于上周及昨日以銀行為代表的周期股的反彈，有基金人士指出，未來(lái)周期股的“躁動(dòng)”可能會(huì )時(shí)不時(shí)地出現一次，但整體上難以成為主流。追溯歷史，從2009年7月開(kāi)始，市場(chǎng)熱點(diǎn)開(kāi)始從資源和重型工業(yè)，轉向新興成長(cháng)性行業(yè)和消費，投資邏輯從業(yè)績(jì)彈性轉向行業(yè)景氣度和業(yè)績(jì)持續高增長(cháng)。其間類(lèi)似“五朵金花”的周期股行情也時(shí)有發(fā)生，不過(guò)整體上未能打破成長(cháng)的主流趨勢。
從近期的情況來(lái)看，除了傳統大盤(pán)藍籌股和新興中小盤(pán)個(gè)股的轉換外，市場(chǎng)的結構性機會(huì )在概念股、成長(cháng)股的內部熱點(diǎn)切換同樣表現突出，娛樂(lè )、蘋(píng)果、移動(dòng)、網(wǎng)絡(luò )等板塊面臨調整壓力，而醫療、養老、泛自貿區等符合近期政策熱點(diǎn)的品種表現出眾，泛智能概念股則維持活躍表現。這一情況在未來(lái)一段時(shí)間也有望延續。
對于未來(lái)的投資，金鷹基金認為，由于經(jīng)濟的因素A股仍然難有系統性機會(huì )，但2、3月份資金面相對寬松，反彈行情短期料將持續，但幅度有限。另外，預期較高的改革是否能夠順利落實(shí)，也將主導行情的發(fā)展�？傮w來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)機會(huì )還是集中在符合經(jīng)濟轉型方向的新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)股票，此類(lèi)個(gè)股的成長(cháng)確定性將會(huì )持續受到市場(chǎng)資金的追逐。
“環(huán)保及生態(tài)建設、信息消費、替代能源及油氣設備服務(wù)、光伏、LED等有政策支持的行業(yè)將不斷產(chǎn)生好股票�！苯瘊椈鹫J為這些行業(yè)可作為2014年布局的首選。對于成長(cháng)股的投資，金鷹基金仍建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jì)確定性強的個(gè)股，尤其是2014年估值在30倍市盈率以下且與其2014/2015年業(yè)績(jì)增速吻合的個(gè)股，今年市場(chǎng)出現的新熱點(diǎn)智能家居可以重點(diǎn)關(guān)注。
成長(cháng)股選擇更豐富
從當前板塊表現來(lái)看，市場(chǎng)的熱點(diǎn)更多存在于成長(cháng)性個(gè)股。不過(guò)，市場(chǎng)對于成長(cháng)股的審美正在發(fā)生變化，這不僅表現在熱點(diǎn)的頻繁轉換上，還在于對業(yè)績(jì)容忍度的提高上。
在A(yíng)股市場(chǎng)上，新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)個(gè)股股價(jià)和業(yè)績(jì)并不都符合業(yè)績(jì)支撐估值的邏輯，部分上漲的股票在業(yè)績(jì)上卻差強人意。Wind數據統計，2013年創(chuàng )業(yè)板漲幅靠前的股票中，東方財富2013年漲幅達225%，但業(yè)績(jì)卻比上年同期下降約77%-91%。
“從2009年到2013年5月，市場(chǎng)對成長(cháng)股的關(guān)注點(diǎn)都是業(yè)績(jì)的持續高增長(cháng)，在估值不變的情況下依靠業(yè)績(jì)增長(cháng)獲得超額收益，但從去年5月份以來(lái)，市場(chǎng)對于成長(cháng)股的定義更加豐富�！睆V發(fā)基金朱紀剛表示，從2013年下半年開(kāi)始，市場(chǎng)重心從單純的業(yè)績(jì)持續高增長(cháng)，轉向更多地關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和戰略，以及對更長(cháng)期前景的預期�！叭ツ�5月份以后，原來(lái)高增長(cháng)的個(gè)股增長(cháng)中樞在往下走，估值也在不斷下調，但一些經(jīng)營(yíng)模式比較特殊的企業(yè)即便利潤沒(méi)有出色表現，但股價(jià)表現也依然強勁，估值一再上調�！彼f(shuō)。
“對于成長(cháng)股的選擇已經(jīng)不限于業(yè)績(jì)，更在于經(jīng)營(yíng)模式和成長(cháng)前景，未來(lái)A股也可能出現如亞馬遜一樣的公司�！敝旒o剛稱(chēng)。
繼連續三個(gè)交易日的回調之后，昨日以銀行、油氣改革、石油為代表的周期股再次發(fā)力，而創(chuàng )業(yè)板、中小板出現調整，使得市場(chǎng)再次陷入“風(fēng)格轉換”的爭論中。在“藍籌”與“新興”的博弈中，基金仍然堅持機會(huì )存在于新興產(chǎn)業(yè)的觀(guān)點(diǎn)，但風(fēng)格的轉換將時(shí)有發(fā)生，即使在主題之間，也會(huì )經(jīng)常出現熱點(diǎn)切換，所以今年基金對于主題的選擇視野也變得更寬，選擇個(gè)股不僅要看業(yè)績(jì)，還要看經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展前景。