國金證券“萬(wàn)二”傭金一出，頓時(shí)將中國證券公司的經(jīng)紀業(yè)務(wù)攪得天翻地覆。在業(yè)內人士看來(lái)，券商的通道業(yè)務(wù)大幅貶值已經(jīng)板上釘釘，習慣于“靠天吃飯”的中國券商將迎來(lái)最為劇烈的一場(chǎng)轉型。
用戶(hù)體驗良好 仍存不足之處
距離上市券商國金證券正式攜手互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊推出“傭金寶”已經(jīng)過(guò)去了一周的時(shí)間，這起幾乎宣告券商通道業(yè)務(wù)“終結”的行動(dòng)，仍在進(jìn)行中。
多位散戶(hù)投資者向《經(jīng)濟參考報》記者反映，相對于此前去券商營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶(hù)的繁瑣的程序和所耗費的時(shí)間而言，國金證券的網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)的確十分便捷�！翱鄢粢曨l認證排隊的時(shí)間，基本上十幾分鐘就可以搞定，用戶(hù)體驗比較好。轉戶(hù)的話(huà)相對麻煩一些，必須先要去到原先的營(yíng)業(yè)部，辦理上海撤銷(xiāo)指定交易和深圳轉托管，需要兩個(gè)交易日才能完成�！币晃煌顿Y者對《經(jīng)濟參考報》記者表示。
記者注意到，國金證券的官網(wǎng)頁(yè)面推出了名為“傭金寶”的網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)系統，新開(kāi)戶(hù)和轉戶(hù)都是萬(wàn)二(含規費)，7×24小時(shí)接受申請。產(chǎn)品推出“1+1+1”概念，分別為萬(wàn)二的傭金、10倍活期利率的保證金產(chǎn)品和價(jià)值6888元/年的高端咨詢(xún)產(chǎn)品。網(wǎng)頁(yè)界面簡(jiǎn)單明確，操作簡(jiǎn)便，與金融機構傳統的風(fēng)格有所區別。同時(shí)騰訊的股票頻道置入“國金”的logo，在騰訊財經(jīng)頁(yè)面頂部有一行小字“國金·萬(wàn)二交易”，較為低調，尚未開(kāi)始大規模導入用戶(hù)。手機端軟件與自選股的合作還未見(jiàn)到。用戶(hù)點(diǎn)擊“網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)”按鈕，即可進(jìn)入開(kāi)戶(hù)頁(yè)面，該頁(yè)面具備“馬上開(kāi)戶(hù)”和“馬上轉戶(hù)”兩大功能，若選擇“馬上開(kāi)戶(hù)”，只需經(jīng)過(guò)三個(gè)步驟，即身份驗證、簽署協(xié)議、三方存管。而身份驗證需要上傳身份證圖片，申請視頻見(jiàn)證，由國金證券工作人員負責進(jìn)行視頻見(jiàn)證，就能成功開(kāi)戶(hù)。若選擇“馬上轉戶(hù)”則需要在履行完上述流程后去原券商轉戶(hù)。
在開(kāi)戶(hù)便捷的同時(shí)，業(yè)內人士指出，國金證券的網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)仍然存在著(zhù)一些不足之處。包括：國金證券網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)統一劃入上海西藏中路營(yíng)業(yè)部，外地客戶(hù)未來(lái)轉戶(hù)、銷(xiāo)戶(hù)面臨障礙；創(chuàng )業(yè)板、兩融等業(yè)務(wù)仍需臨柜辦理，且兩融等業(yè)務(wù)開(kāi)通需考察戶(hù)齡�！督�(jīng)濟參考報》記者了解到，上述不足之處甚至已經(jīng)成為部分券商營(yíng)業(yè)部挽留存量客戶(hù)所給出的理由之一。據了解，僅在推出傭金寶的2月20日當天，國金證券新增的開(kāi)戶(hù)數量就已經(jīng)過(guò)萬(wàn)。
券商倉促應對 全面“零傭金”仍需時(shí)日
然而，相對于以上的不足之處，“傭金寶”所開(kāi)出的萬(wàn)二的傭金水平仍然具有非常大的吸引力，已經(jīng)迫使一些券商不得不主動(dòng)降價(jià)來(lái)挽留存量客戶(hù)。
“國金網(wǎng)上剛掛出來(lái)的時(shí)候，就立刻有用戶(hù)打電話(huà)來(lái)要求降傭金，否則的話(huà)就威脅要求轉戶(hù)�！北本┮患胰虪I(yíng)業(yè)部的一位客戶(hù)經(jīng)理對《經(jīng)濟參考報》記者表示。此前，該營(yíng)業(yè)部對于新開(kāi)戶(hù)執行的是萬(wàn)分之7.5的傭金水平，相對于國金的萬(wàn)二而言，這個(gè)費率根本就沒(méi)有吸引力。據了解，上海地區的部分券商營(yíng)業(yè)部已經(jīng)開(kāi)始主動(dòng)降低傭金水平以挽留客戶(hù)。而對于上海地區的投資者而言，上述列舉的“傭金寶”的數條不便之處甚至也不存在，自然擋不住投資者的轉戶(hù)熱情。
一位券商營(yíng)業(yè)部的負責人表示，目前券商的規費一般是萬(wàn)分之一點(diǎn)五至萬(wàn)分之一點(diǎn)八之間，再加上營(yíng)業(yè)部需要繳納的營(yíng)業(yè)稅，券商的成本基本上是萬(wàn)分之二�！皩τ跔I(yíng)業(yè)部來(lái)說(shuō)，萬(wàn)二的比率基本意味著(zhù)無(wú)利可圖，但是現在也沒(méi)有辦法，只有先盡可能地穩住客戶(hù)，不然客戶(hù)資源流失了以后再想吸引回來(lái)就困難了�！彼f(shuō)。
不過(guò)，盡管來(lái)自國金證券的“零傭金”威脅已經(jīng)迫在眉睫，不少券商卻仍然沒(méi)有跟進(jìn)的意愿。據了解，山東地區的多數營(yíng)業(yè)廳仍然堅持千分之一的新開(kāi)戶(hù)傭金標準；在券商營(yíng)業(yè)部集中的北京地區，萬(wàn)分之7.5的新開(kāi)戶(hù)標準仍然為大多數券商所執行。業(yè)內人士認為，一方面，為了防止惡性傭金價(jià)格戰的發(fā)生，傭金的區域價(jià)格聯(lián)盟仍然存在；另一方面，國金證券的存量客戶(hù)較少，推行“零傭金”成本并不高，而對于一些大券商尤其是依賴(lài)于經(jīng)紀業(yè)務(wù)的大券商而言，“零傭金”將大幅削減經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入，所以不到逼不得已絕對不會(huì )主動(dòng)降傭金。
宏源證券則表示，短期而言，行業(yè)全面“低傭”或“零傭”很難一蹴而就。首先，部分地區仍然存在傭金率指導線(xiàn)(比如北京萬(wàn)分之7.5)，“低傭”乃至“零傭”等營(yíng)銷(xiāo)策略還不能打破與營(yíng)業(yè)部掛鉤的政策束縛，可能給新開(kāi)戶(hù)客戶(hù)帶來(lái)開(kāi)戶(hù)顧慮。其次，指定交易制度使得存量客戶(hù)需先銷(xiāo)戶(hù)才能實(shí)現網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)，而銷(xiāo)戶(hù)需兩次臨柜，且其更看重服務(wù)品質(zhì)等因素，從而降低存量客戶(hù)大面積轉戶(hù)的概率。第三，部分地區和券商高質(zhì)量客戶(hù)傭金率早已變相降至很低的水平，影響應不會(huì )超預期。因此，全行業(yè)大幅度降傭還需一個(gè)過(guò)程。
通道“末日”來(lái)臨 轉型迫在眉睫
盡管?chē)鹱C券僅僅在上海的一家營(yíng)業(yè)部實(shí)行了萬(wàn)二的傭金水平，但對于全行業(yè)來(lái)說(shuō)，不啻于掀起了一場(chǎng)驚濤駭浪。在業(yè)內人士看來(lái)，傭金寶將加劇全行業(yè)傭金率下滑的態(tài)勢，經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭將進(jìn)一步加劇，傳統經(jīng)紀通道業(yè)務(wù)的利潤空間將被極大壓縮，迫使券商不得不在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代進(jìn)行一場(chǎng)深刻的革命。
廣發(fā)證券表示，短期在“萬(wàn)二”示范下，預計將會(huì )有更多券商加入低傭競爭，對在總收入中占比四至五成的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入造成負面沖擊；中期來(lái)看，傭金戰將倒逼券商加速轉型，實(shí)力強的券商將有望通過(guò)增值服務(wù)逐漸走向高端化。江南證券則表示，“傭金寶”已經(jīng)確立了基本交易服務(wù)“零費率”，因此券商想要提高費率，就必須給客戶(hù)提供增值服務(wù)，例如個(gè)性化的投資咨詢(xún)、理財等，或者提供更低傭金的純交易服務(wù)。在客戶(hù)分類(lèi)基礎上提供差異化服務(wù)，將是經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉型方向。傭金率加速下滑會(huì )給那些經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占比高、資本和綜合實(shí)力較弱的券商帶來(lái)巨大沖擊，這些券商可能會(huì )面臨著(zhù)被收購的命運，那些綜合實(shí)力強、經(jīng)營(yíng)有特色的券商將在這次變革中勝出。
“從長(cháng)期看，我國證券公司轉型、實(shí)現差異化發(fā)展是必由之路�！敝行沤ㄍ蹲C券則表示，傭金戰、價(jià)格戰之所以成為我國證券公司競爭的主要手段，根本原因在于我國券商業(yè)務(wù)的同質(zhì)化現象嚴重。在傭金戰中，經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比大，傭金率較高的國海、西部、山西和東北受傭金戰影響會(huì )相對較大，而海通、西南、興業(yè)和中信等券商受到的影響相對較小。
東方證券則系統性下調2014年證券行業(yè)盈利增速預測至20%。東方證券表示，歷史上看，2008年至2011年行業(yè)傭金率年平均下滑幅度達20%左右，假設此次由國金、華泰引發(fā)的傭金戰導致今年行業(yè)傭金率下滑20%-30%(降至萬(wàn)六水平)，則行業(yè)盈利增速將由原先預期的30%以上下調到20%�？梢灶A期的是，未來(lái)一段時(shí)間行業(yè)傭金率仍可能快速下滑，零售經(jīng)紀業(yè)務(wù)對券商盈利的拖累將持續。
Wind統計數據顯示，2月20日以來(lái)，證券業(yè)(申萬(wàn))指數連續下滑，累計跌幅已經(jīng)達到了9.43%。業(yè)內人士認為，從長(cháng)期來(lái)看，能夠為客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)綜合金融服務(wù)的綜合型券商在這場(chǎng)慘烈的競爭中有望脫穎而出；同時(shí)，特色型券商也不會(huì )因傭金價(jià)格戰而倒下。廣發(fā)證券表示，證券業(yè)發(fā)展模式多樣，低傭金并不是唯一出路。參考海外成熟市場(chǎng)，在經(jīng)歷了傭金市場(chǎng)化之后，證券行業(yè)呈現出多元化生態(tài)，并各自占有一席之地。主要包括：大型綜合類(lèi)券商，如高盛、摩根；聚焦特定業(yè)務(wù)券商，如拉扎德；互聯(lián)網(wǎng)券商，如Kiwoom、嘉信。