歐洲央行和英國央行將于6日公布最新貨幣政策。由于歐元區私人部門(mén)貸款總額持續低迷，貨幣供應增長(cháng)乏力，歐元區經(jīng)濟面臨衰退威脅，部分經(jīng)濟學(xué)家預計，歐洲央行3月份采取刺激性貨幣政策的可能性增加，實(shí)施量化寬松政策(QE)將成為首要考慮的選項。不過(guò)隨著(zhù)最新通脹數據的出爐，歐元區通縮壓力略微緩解，歐洲央行行長(cháng)德拉吉否認歐元區已陷入通貨緊縮的環(huán)境，導致市場(chǎng)對該行3月宣布降息的預期略有降溫。
英國央行表示，為確保經(jīng)濟持續復蘇，近期該行沒(méi)有加息計劃。
各方激辯量化寬松
最新數據顯示，盡管歐洲央行已將利率壓低至前所未有的0.25%，向銀行提供了大量流動(dòng)性，并宣布了政府債券購買(mǎi)計劃，卻仍未能導致信貸注入到實(shí)體經(jīng)濟。歐洲央行行長(cháng)德拉吉此前表示，3月歐洲央行貨幣政策會(huì )議將決定是否提供額外的刺激措施以支撐經(jīng)濟復蘇。
歐洲央行2月27日公布數據稱(chēng)，今年1月份歐元區由家庭和私人企業(yè)構成的私人部門(mén)貸款總額同比下降2.2%，降幅略小于去年12月的2.3%。與此同時(shí)，歐元區1月份M3貨幣供應同比增長(cháng)1.2%，增幅略微高于預期值1.1%。
目前，歐洲央行是否將在3月份實(shí)施量化寬松政策已成為機構爭論的焦點(diǎn)。研究咨詢(xún)機構New
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Economics經(jīng)濟學(xué)家大衛·布朗評論稱(chēng)：“歐元區貨幣供應萎靡不振，不僅讓歐元區增長(cháng)停滯，而且提高了歐元區陷入衰退的可能性。歐洲央行需要在現有框架之外，尋找讓歐元區加快增長(cháng)的辦法。量化寬松依然是首要考慮的選項�！�
法國巴黎銀行認為，歐洲央行可能于3月宣布增加流動(dòng)性的新措施，以彌補此前單純依靠相對模糊的低利率政策。如果通脹率仍低至0.5%，歐洲央行就不得不放寬貨幣政策，以購買(mǎi)資產(chǎn)的方式擴充資產(chǎn)負債表。該行預計，歐洲央行的貨幣政策將在今年夏天出現實(shí)質(zhì)性轉變，如果該行預計2016年歐元區通脹水平仍低于通脹目標2%的話(huà)，那么可能多數理事會(huì )成員將支持更加寬松的貨幣政策。
經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)已對歐元區的通縮風(fēng)險發(fā)出警告，并呼吁歐洲央行實(shí)施量化寬松政策。國際貨幣基金組織(IMF)也指出，歐元區通脹長(cháng)期處于低水平可能波及外圍國家，為達通脹目標，歐洲央行應推行量化寬松政策。
不過(guò)，也有機構認為歐洲央行仍將保持觀(guān)望態(tài)度。摩根大通預計，歐洲央行將至少保持現有貨幣政策至2016年下半年。只要經(jīng)濟基本面沒(méi)有嚴重惡化，所有的政策調整都將是象征性而非實(shí)質(zhì)性、方向性的調整。
花旗集團預期，歐洲央行諸如購買(mǎi)資產(chǎn)、結束沖銷(xiāo)等行動(dòng)對于整個(gè)經(jīng)濟環(huán)境的影響力可能是有限的，除非該行認為通脹率將在未來(lái)2至3年內都保持在低位，否則不會(huì )實(shí)施真正的量化寬松政策。
法國興業(yè)銀行認為，歐洲央行實(shí)施量化寬松政策將面臨極高的門(mén)檻。首先，歐洲央行內部需就通縮達成共識；其次，歐元區各成員國經(jīng)濟和通脹率差異將影響歐洲央行貨幣政策；第三，若如果實(shí)施量化寬松政策，將削弱各國進(jìn)行改革的動(dòng)力。
歐央行否認陷入通縮
除私人部門(mén)貸款數據外，最新通脹和就業(yè)數據也將對歐洲央行是否在3月調整貨幣政策產(chǎn)生影響。據歐盟統計局最新數據，歐元區2月份消費者價(jià)格指數(CPI)初值同比增長(cháng)0.8%，與此前兩個(gè)月的增幅持平，略微高于預期值0.7%，但仍遠低于歐洲央行設定的通脹率目標“不及但接近2%”的水平。剔除了能源、食品、酒類(lèi)和煙草后的核心通脹率上漲了1%，超出市場(chǎng)預期。
德國聯(lián)邦統計局數據則顯示，德國2月份CPI初值年率、月率及調和CPI初值年率、月率升幅均不及預期。分析人士認為，這增加了歐洲央行貨幣政策協(xié)調各成員國經(jīng)濟表現的難度。
歐盟統計局同時(shí)公布了歐元區最新失業(yè)率數據。歐元區1月份失業(yè)率為12%，僅次于去年9月創(chuàng )紀錄的12.1%的歷史最高水平。德拉吉指出，失業(yè)率高企是導致低通脹的因素之一。歐元區各成員國中，西班牙1月失業(yè)率最高，達25.8%；歐元區25歲以下青年人失業(yè)率為24%，而西班牙的這一數據高達54.6%。
德拉吉2月28日發(fā)表題為“通往復蘇之路和歐洲央行的職責”的講話(huà)稱(chēng)，歐元區平均通脹率為0.8%，顯然沒(méi)有陷入通縮，目前沒(méi)有任何跡象表明，歐元區消費者推遲購買(mǎi)。但歐洲央行對價(jià)格水平下行的風(fēng)險保持警惕，在需要時(shí)會(huì )采取行動(dòng)。分析人士認為，德拉吉的上述言論沒(méi)有對可能采取的行動(dòng)釋放任何信號。
歐洲央行管理委員會(huì )委員諾沃特尼也表示，今年歐元區的低通脹可能將自行修正，無(wú)需歐洲央行采取行動(dòng)。他稱(chēng)：“我們可以預期，若實(shí)體經(jīng)濟好轉，通脹率可能會(huì )出現一定程度的自我修正趨勢。因此我們將觀(guān)望是否需要某些具體行動(dòng)，或再等等看。幸運的是，歐洲沒(méi)有通縮的預期心理。我很肯定這不會(huì )成為長(cháng)期趨勢�！�
高盛集團預計，歐洲央行將在4月份進(jìn)一步放松貨幣政策，而該集團此前預計歐洲央行調整貨幣政策的時(shí)間窗口為3月。高盛預計，歐洲央行最可能采取的行動(dòng)是下調再融資利率和存款利率15個(gè)基點(diǎn)�；ㄆ旒瘓F預期，歐洲央行可能將再融資利率由0.25%下調15個(gè)基點(diǎn)至0.1%，并在今年年中將存款利率下調至-0.1%。路透社最新調查顯示，僅有三分之一接受調查的經(jīng)濟學(xué)家認為，歐洲央行會(huì )在3月將再融資利率由當前的0.25%再次下調，下調幅度為5至15個(gè)基點(diǎn)。
英央行近期無(wú)意加息
英國方面，最新數據顯示，英國的經(jīng)濟復蘇開(kāi)始不再過(guò)度依賴(lài)消費支出，而更多依賴(lài)貿易和商業(yè)投資的發(fā)展。據英國統計局(ONS)最新數據，去年第四季度國內生產(chǎn)總值(GDP)修正值環(huán)比增長(cháng)0.7%，符合預期；同比增長(cháng)2.7%，略低于經(jīng)濟學(xué)家預期的2.8%；英國2013年全年GDP實(shí)際升幅為1.8%。去年第四季度，英國消費支出環(huán)比增長(cháng)0.4%，對經(jīng)濟增長(cháng)起到了實(shí)質(zhì)作用；商業(yè)投資環(huán)比增長(cháng)2.4%，自2007年以來(lái)首次實(shí)現連續第四個(gè)季度環(huán)比上升。
英國央行首席經(jīng)濟學(xué)家斯賓塞·戴爾表示，英國央行預計，2014年英國經(jīng)濟增長(cháng)幅度將達到3.4%，商業(yè)投資和房屋營(yíng)建上升是兩個(gè)重要推動(dòng)因素。但他強調，盡管經(jīng)濟在以較快的速度擴張，但仍未達到金融危機之前的水平，通脹壓力也不存在，因此英國央行不太可能急著(zhù)加息。戴爾稱(chēng)：“我們并不打算很快加息。利率應該上升，但不是現在。日后一旦上升，其節奏將是緩慢和謹慎的，以確保經(jīng)濟復蘇能夠持續�！�
英國央行貨幣政策委員會(huì )(MPC)成員布羅德班特也表示，英國央行并未就何時(shí)加息給出具體時(shí)間指引，他還指出了英國經(jīng)濟復蘇的一些問(wèn)題。布羅德班特稱(chēng)，即便英國面臨的一些國際性的困難消退，經(jīng)濟生產(chǎn)率或許也達不到美國水準。金融危機以來(lái)，生產(chǎn)率不高一直是英國的主要問(wèn)題，目前經(jīng)濟復蘇也沒(méi)能帶動(dòng)生產(chǎn)率的大幅提高。