春節過(guò)后，一度將銀行理財產(chǎn)品甩在身后的“寶寶軍團”收益率開(kāi)始回落，其“領(lǐng)頭羊”余額寶的7日年化收益率已跌破6%。同時(shí)，部分新面市的銀行理財產(chǎn)品呈“逆襲”態(tài)勢，其預期年化收益率超過(guò)6%。不過(guò)，進(jìn)入3月份以來(lái)，因市場(chǎng)資金面持續寬松，短期資金價(jià)格維持低位，銀行新發(fā)理財產(chǎn)品的預期收益率較2月出現明顯下滑。分析人士指出，短期內銀行理財產(chǎn)品收益或繼續下跌，不過(guò)年內整體收益仍有望保持在高位。至于能否重歸去年底的高點(diǎn)，主要還是取決于市場(chǎng)資金面的情況。
部分銀行理財產(chǎn)品
大勝“寶寶軍團”
去年年底，一場(chǎng)由“寶寶軍團”發(fā)起的互聯(lián)網(wǎng)金融大戰，開(kāi)展得如火如荼，6%以上活期年化利率的各類(lèi)“寶物”受到市場(chǎng)投資者的喜愛(ài)，分流了銀行的部分存款，令商業(yè)銀行不得不抬高理財產(chǎn)品收益率以攬儲。不過(guò)，春節過(guò)后，隨著(zhù)市場(chǎng)資金價(jià)格回落，對接貨幣市場(chǎng)基金的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的收益率也在下降。與此同時(shí)，部分新面市的銀行理財產(chǎn)品卻呈“逆襲”態(tài)勢。
數據顯示，截至3月10日，除了百度白賺利滾利的7日年化收益仍略高于6%以外，其他熱門(mén)互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品的7日年化收益均下調至6%以下。其中，微信理財通收益率降至5.885%，零錢(qián)寶收益率降至5.824%，余額寶收益率也僅達5.744%。就在“寶寶軍團”年化收益普跌的情況下，部分銀行理財產(chǎn)品預期收益的表現卻格外搶眼。
上周，商業(yè)銀行借助三八婦女節，順勢推出女性專(zhuān)屬銀行理財產(chǎn)品，其預期收益高于平均水平。銀率網(wǎng)數據顯示，截至3月5日，銀行發(fā)售的三八婦女節專(zhuān)屬銀行理財產(chǎn)品共計7款，平均投資期限為142天，平均預期收益率為6.15%。其中，收益率最高的為淮海銀行金蓮花2014年瑞麗風(fēng)尚人民幣理財產(chǎn)品，起購金額10萬(wàn)，投資期限158天，預期年化收益率高達6.8％，回報率明顯優(yōu)于“寶寶軍團”。
另外，就3月11日當天銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行情況來(lái)看，在售的收益率超6.3%的銀行理財產(chǎn)品共計30款。其中，由蘭州銀行發(fā)行的“君享百合系列6004號個(gè)人理財產(chǎn)品2014B6004”、重慶三峽銀行發(fā)行的“庫區創(chuàng )收75號人民幣理財產(chǎn)品(24個(gè)月)”，廣東華興銀行發(fā)行的“華興超越騰飛49號人民幣理財產(chǎn)品(358天)”預期年化收益率位居前三，分別為7.2%、7%，7%。
短期收益或繼續下滑
現階段，雖然部分銀行理財產(chǎn)品的收益依舊保持在高位。不過(guò)，春節過(guò)后，其整體收益已呈下滑態(tài)勢。從銀行理財產(chǎn)品市場(chǎng)3月初的新發(fā)產(chǎn)品的預期收益來(lái)看，除了長(cháng)期產(chǎn)品的預期收益能與“寶寶軍團”相比稍占優(yōu)勢外，中短期產(chǎn)品的預期收益較今年2月同樣下滑較多。普益財富數據顯示，上周，1個(gè)月（含）以下期理財產(chǎn)品的平均預期收益率為4.25%，1個(gè)月至3個(gè)月（含）期和3個(gè)月至6個(gè)月（含）期的平均預期收益率分別為5.44%和
5.64%。但是，6個(gè)月至1年（含）期和1年以上期理財產(chǎn)品的平均預期收益卻近6%，分別為5.83%和5.97%。
目前，銀行理財收益率下跌幅度環(huán)比放大，其主要歸因于資金利率總體呈現寬松狀態(tài)，令銀行理財收益率中樞下移�！安贿^(guò)，盡管短期限資金面較寬松，但1個(gè)月以上期限的資金利率水平出現小幅上行，說(shuō)明機構對于長(cháng)期資金面仍然持謹慎態(tài)度。整體來(lái)看，今年上半年銀行理財產(chǎn)品的收益或保持在高位，但較去年年底將有所下降�！蹦橙萄芯繂T向記者表示。
此外，普益財富研究員蔡棟梁還稱(chēng)，除資金供需面外，年內還存在兩個(gè)影響銀行理財產(chǎn)品預期收益的重要因素。首先，面對余額寶等現金管理工具的競爭，銀行理財產(chǎn)品需要以更高的收益率吸引資金，導致銀行理財產(chǎn)品收益率順勢水漲船高。其次，利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快，令銀行對銀行理財產(chǎn)品的定價(jià)自主性更強。
“如果利率市場(chǎng)化不是有限制的放開(kāi)，即利率水平由市場(chǎng)供需雙方定價(jià)，銀行理財產(chǎn)品的收益則會(huì )隨其投資標的的收益走勢而波動(dòng)，但并非簡(jiǎn)單的單邊上升或下降。也就是說(shuō)，產(chǎn)品的收益走勢將出現明顯分化，風(fēng)險特征也將更為突出�！�
銀率網(wǎng)分析師殷燕敏補充道。
風(fēng)險差異化更為明顯
值得一提的是，雖然銀行理財產(chǎn)品收益漸高，受到投資者追捧，但是，近期處于“隱性剛性?xún)陡丁北Ｗo傘下的公募債券和信托產(chǎn)品出現兌付危機，無(wú)疑給市場(chǎng)投資者敲響了警鐘。那么，兌付危機又是否會(huì )傳遞到以債券、信托等固定收益類(lèi)資產(chǎn)為主要投資標的銀行理財產(chǎn)品？
對此，
殷燕敏認為，以固定收益類(lèi)資產(chǎn)為主要投資標的的銀行理財產(chǎn)品也會(huì )受到波及，尤其是投資于單一信托產(chǎn)品的理財產(chǎn)品。一旦所投資的信托產(chǎn)品到期出現流動(dòng)性問(wèn)題難以?xún)陡侗窘鸺笆找�，銀行理財產(chǎn)品將面臨同樣的窘境。
雖然銀行為保聲譽(yù)，或利用關(guān)聯(lián)交易、續發(fā)產(chǎn)品等手段保證理財產(chǎn)品的到期兌付。不過(guò)，監管層在嚴格規范銀行理財產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，近期央行發(fā)布的《關(guān)于商業(yè)銀行理財產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債市有關(guān)事項的通知》中就明確規定：“管理人的自營(yíng)債券賬戶(hù)與理財產(chǎn)品債券賬戶(hù)之間，以及同一管理人管理的不同債券賬戶(hù)之間不得進(jìn)行交易”。盡管這僅是對債券市場(chǎng)交易進(jìn)行了規范，但未來(lái)隨著(zhù)對理財產(chǎn)品信息透明度監管的加強，銀行理財產(chǎn)品之間以及與銀行自營(yíng)賬戶(hù)之間的關(guān)聯(lián)交易可操作空間將十分有限。
而且，若未來(lái)信托、債券等投資標的打破隱性剛性?xún)陡�，那么銀行也不會(huì )繼續做風(fēng)險轉移的“接力”游戲，其勢必會(huì )轉變投資理念，加強風(fēng)險控制�！拔磥�(lái)銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險差異化將更為明顯，高收益必定匹配的是高風(fēng)險，而理財產(chǎn)品的風(fēng)險也將真正轉嫁到投資者身上�！�
殷燕敏稱(chēng)。
因此，相對于大比例配置于銀行間市場(chǎng)債券組合類(lèi)的銀行理財產(chǎn)品而言，配置較高比例信托產(chǎn)品的理財產(chǎn)品風(fēng)險較高。專(zhuān)家表示，按銀行類(lèi)型來(lái)看，大型國有銀行的風(fēng)險控制能力較強，發(fā)行的非結構性組合類(lèi)理財產(chǎn)品相對較為穩健，相應的預期收益率也偏低。而中小城商行以及農村商業(yè)銀行，在風(fēng)險控制能力方面相對較弱，投資者對其發(fā)行的高收益信托類(lèi)理財產(chǎn)品要相對謹慎。