昨日，代表新題材的姚記撲克、遠東股份雙雙跌停，新興產(chǎn)業(yè)主流品種卻出現集體反彈，對此，一些基金經(jīng)理認為，由于進(jìn)入業(yè)績(jì)披露的窗口期，市場(chǎng)對新題材的炒作可能會(huì )相對冷卻，而高質(zhì)量的新興產(chǎn)業(yè)龍頭品種將再度成為資金關(guān)注對象，尤其是龍頭股并購帶來(lái)的增量利潤，將從今年一季度開(kāi)始得以體現。
新題材面臨業(yè)績(jì)考驗
當基金重倉股的樂(lè )視網(wǎng)、掌趣科技、華策影視、華誼兄弟等從去年四季度開(kāi)始蹣跚不前時(shí)，姚記撲克、遠東股份、金亞科技、鴻博股份、星輝車(chē)模等一批新品種的強勢走高。這種現象反映的是資金從2013年主流品種中悄然撤出，尋找同類(lèi)題材中替代性的品種，代表互聯(lián)網(wǎng)彩票的姚記撲克、互聯(lián)網(wǎng)圖片的遠東股份、互聯(lián)網(wǎng)機頂盒的金亞科技等一系列新品種、新題材，因此成為A股市場(chǎng)中的新貴。
在A(yíng)股市場(chǎng)的新興產(chǎn)業(yè)行情中，最早被挖掘的樂(lè )視網(wǎng)、掌趣科技、華誼兄弟等從2013年四季度一直震蕩調整至今年3月份。與此相反的是，在此期間的新題材股卻充分享受了市場(chǎng)的追捧，不少公司股價(jià)在今年前兩個(gè)半月內就已實(shí)現翻倍。
如果將A股市場(chǎng)的新興產(chǎn)業(yè)行情簡(jiǎn)單分為兩個(gè)階段的話(huà)，第一階段的品種大多屬于基金重倉的網(wǎng)絡(luò )視頻、游戲、影視等板塊，這些品種也是主流品種，在2013年獲得市場(chǎng)充分的認可，但在2014年前兩個(gè)月內表現較為低迷。而第二階段市場(chǎng)主要追捧的品種則是2013年底到2014年3月初的一批新題材，如互聯(lián)網(wǎng)彩票、可穿戴設備、移動(dòng)醫療、O2O等。
顯而易見(jiàn)的是，第一批品種從去年四季度到現在普遍出現了約20%以上的股價(jià)調整，而第二批品種往往是更為細分的新概念和題材，這類(lèi)品種在第一階段的主流新興品種接連調整之際，實(shí)現了股價(jià)強勢走高。然而，在許多機構投資者看來(lái)，即便是新興產(chǎn)業(yè)投資也不能僅僅依靠空想主義，而完全的脫離基本面和價(jià)值，因為價(jià)值可能會(huì )遲到但不會(huì )缺席。
資金關(guān)注確定性?xún)r(jià)值
一個(gè)值得注意的現象是，基金重倉股樂(lè )視網(wǎng)、掌趣科技、華誼兄弟、奧飛動(dòng)漫等一批主流品種近期逐步反彈，而以姚記撲克、遠東股份為代表的第二批新題材品種昨日雙雙跌停。這一現象與去年12月底的情況完全相反，彼時(shí)華誼兄弟、樂(lè )視網(wǎng)、掌趣科技等主流品種漸入跌勢，而金亞科技、姚記撲克、鴻博股份、遠東股份等卻從去年12月份底開(kāi)始逆勢走高。某種程度上而言，新興產(chǎn)業(yè)中的主流品種與新題材品種之間蹺蹺板效應再次出現。
與此同時(shí)，新題材品種近期暴跌與主流品種開(kāi)始反彈，也表明了資金開(kāi)始重新關(guān)注最具有確定性的價(jià)值，尤其是目前正處于2013年年報和2014年一季報業(yè)績(jì)披露和預告期，新興產(chǎn)業(yè)主流品種由于普遍展開(kāi)并購重組，其從競爭地位和競爭力上已較前期實(shí)現質(zhì)的飛越，而并購重組也將使得利潤最終將體現在2014年一季報上。
“市場(chǎng)開(kāi)始重新關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)中高質(zhì)量的主流龍頭品種，而新題材炒作將會(huì )降溫�！辈⿻r(shí)新興成長(cháng)、博時(shí)創(chuàng )業(yè)成長(cháng)基金經(jīng)理韓茂華認為，近期進(jìn)入了上市公司年報的密集披露期，由于年報對各家上市公司過(guò)去一年的經(jīng)營(yíng)和未來(lái)的戰略進(jìn)行明確和詳細的描述，接下來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)對主題類(lèi)的炒作可能會(huì )相對冷卻一些，轉而去關(guān)注一些經(jīng)營(yíng)質(zhì)量比較高同時(shí)戰略上符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟調整方向的公司，而在估值比較合理的情況下，比較看好此類(lèi)龍頭主流公司。
創(chuàng )業(yè)板仍可能走得更遠
有基金公司專(zhuān)戶(hù)投資經(jīng)理認為，短期看，高估值、業(yè)績(jì)驗證期及IPO等成為困擾創(chuàng )業(yè)板的三大不利因素，但從中長(cháng)期角度看，創(chuàng )業(yè)板可能仍是市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的方向。上述人士認為，創(chuàng )業(yè)板估值過(guò)高更大程度上是一個(gè)相對概念。如果從絕對估值看，創(chuàng )業(yè)板整體估值為62倍，這距離其2010年的最高近90倍的估值來(lái)說(shuō)還有很大距離，從發(fā)達經(jīng)濟體創(chuàng )業(yè)板的情況看，高估值是一個(gè)普遍現象。
“支撐新興產(chǎn)業(yè)走強的原因，還與新興行業(yè)競爭環(huán)境的改善、頻繁的外延并購等外部因素有關(guān)�！贝竽θA鑫基金公司人士認為，創(chuàng )業(yè)板過(guò)去一年多持續走強的基礎，在于其符合社會(huì )發(fā)展的歷史趨勢和我國經(jīng)濟轉型的發(fā)展方向，在這一大背景下，創(chuàng )業(yè)板未來(lái)可能會(huì )走得更遠。由于市場(chǎng)給予轉型企業(yè)較高估值，很多企業(yè)有轉型動(dòng)力，在短期無(wú)法證偽的情況下，相關(guān)個(gè)股易漲難跌，而主流的龍頭成長(cháng)股經(jīng)過(guò)近期回調，估值已經(jīng)修復到合理的水平，只要成長(cháng)邏輯不破，從中長(cháng)期看，股價(jià)的上漲空間依然很大；創(chuàng )業(yè)板仍是中長(cháng)期投資需要關(guān)注的主要方向之一。