自去年11月18日啟動(dòng)試點(diǎn)開(kāi)始，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )（下稱(chēng)“交易商協(xié)會(huì )”）非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)商分層機制發(fā)布已三個(gè)月有余。3月上旬，交易商協(xié)會(huì )公布了承銷(xiāo)類(lèi)會(huì )員（地方性銀行類(lèi)）參與B類(lèi)主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)市場(chǎng)評價(jià)結果。
根據公告內容，江蘇銀行、天津銀行、徽商銀行、北京農商銀行成為首批四家試點(diǎn)機構，他們將獲批開(kāi)展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類(lèi)主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。這也意味著(zhù)，這四家城商行將可以參與當地企業(yè)債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。
交易商協(xié)會(huì )認為，放開(kāi)地方性銀行債券承銷(xiāo)資格，將有利于提高直接融資比重，完善承銷(xiāo)業(yè)務(wù)體系。而從城商行的表態(tài)來(lái)看，獲得承銷(xiāo)資格，更多在于豐富投行牌照、業(yè)務(wù)能力，并推進(jìn)城商行業(yè)務(wù)轉型。
4家城商行獲批
3月10日，銀行業(yè)交易商協(xié)會(huì )在官網(wǎng)公布了《關(guān)于承銷(xiāo)類(lèi)會(huì )員（地方性銀行類(lèi)）參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類(lèi)主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)市場(chǎng)評價(jià)結果的公告》（中國銀行間交易商協(xié)會(huì )公告（2014）2號），公告內容顯示，江蘇銀行、天津銀行、徽商銀行、北京農商銀行首批開(kāi)展非金融企業(yè)債務(wù)融資工具B類(lèi)主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。
交易商協(xié)會(huì )2013年11月18日啟動(dòng)了非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)商分層機制，根據試點(diǎn)規則，交易商協(xié)會(huì )是從市場(chǎng)成員代表、債券市場(chǎng)專(zhuān)業(yè)委員會(huì )、市場(chǎng)基礎設施服務(wù)類(lèi)機構的評價(jià)中，征求相關(guān)地方政府及人民銀行分支行意見(jiàn)，并報人民銀行備案同意后，選定了這四家地方性銀行的。
實(shí)際上，根據去年11月的分層機制規定，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷(xiāo)業(yè)務(wù)將分為A、B兩類(lèi)。這一分層機制主要以區域劃分，具體而言，A類(lèi)主承銷(xiāo)商可在全國范圍內開(kāi)展業(yè)務(wù)、B類(lèi)承銷(xiāo)商可在限定范圍內開(kāi)展主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。
在交易商協(xié)會(huì )分層機制試點(diǎn)之前，擁有銀行間債券主承銷(xiāo)資格的銀行主要為國有大行和股份行，地方銀行中，只有北京銀行、上海銀行和南京銀行擁有相關(guān)牌照，另外，一部分證券公司也在主承銷(xiāo)隊列當中。加上銀行和證券，目前共有32家主承銷(xiāo)商均為A類(lèi)資質(zhì)。
“參與地方企業(yè)債券工具承銷(xiāo)，對于地方商業(yè)銀行而言是相對容易切入，因此他們的熱情也很高�！币晃还煞菪型缎胁控撠熑烁嬖V理財周報記者。而實(shí)際上，根據交易商協(xié)會(huì )的意見(jiàn)來(lái)看，“債券融資工具新增發(fā)行主體，將逐步向地方性企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和中小型企業(yè)轉移，隨著(zhù)債務(wù)融資工具市場(chǎng)的廣度和深度進(jìn)一步拓展，需要與市場(chǎng)需求相適應的隊伍為債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)提供更加高效優(yōu)質(zhì)的中介服務(wù)�！�
一年內與A類(lèi)聯(lián)合承銷(xiāo)
對于為何采取分層機制，交易商協(xié)會(huì )認為，此舉是為了發(fā)揮不同類(lèi)型機構的業(yè)務(wù)優(yōu)勢，優(yōu)化配置市場(chǎng)資源。
而實(shí)際上，前述四家地方性銀行獲得的主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格，也將主要圍繞于所屬地區企業(yè)直接融資需求。鑒于這次試點(diǎn)是地方性銀行首次以主承銷(xiāo)商的資格展業(yè)，交易商協(xié)會(huì )還規定，B類(lèi)主承銷(xiāo)商自獲得業(yè)務(wù)資格之日起一年內，應與A類(lèi)銀行主承銷(xiāo)商聯(lián)合開(kāi)展債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，而如果在聯(lián)合主承銷(xiāo)期間，發(fā)生未盡職或違規事項的，將被適當延長(cháng)聯(lián)合主承銷(xiāo)時(shí)間。
這也就意味著(zhù)，江蘇銀行、徽商銀行在內的四家地方性銀行，在今后的一年內，都將與國有大行、股份行、大型城商行等聯(lián)合承銷(xiāo)。
根據交易商協(xié)會(huì )的公告，這四家銀行將在注冊地所在的省、自治區、直轄市范圍內開(kāi)展主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)。來(lái)自交易商協(xié)會(huì )的官方數據顯示，近年來(lái)，非金融企業(yè)債務(wù)融資工具市場(chǎng)發(fā)展迅速，截至2014年2月末，債務(wù)融資工具累計發(fā)行量已經(jīng)超過(guò)11萬(wàn)億，存量規模超過(guò)5.4萬(wàn)億元。
在去年11月啟動(dòng)分層機制試點(diǎn)來(lái)，交易商協(xié)會(huì )共遴選出28家承銷(xiāo)商，參評B類(lèi)主承銷(xiāo)商資格。根據協(xié)會(huì )官方信息，除了前述四家地方銀行外，還有包括杭州銀行、上海農商銀行、盛京銀行、寧波銀行、大連銀行、廣州農商銀行、佛山順德農商銀行有資格參評，加上上述四家獲批機構，總計有11家地方銀行有資格參評B類(lèi)主承銷(xiāo)商資格。
近年來(lái)，銀行投行化的步伐逐步加快，從商業(yè)銀行的業(yè)績(jì)報告中也可看出，以投資銀行為主的中間業(yè)務(wù)收入，已經(jīng)成為銀行新的利潤增長(cháng)極。前述股份行投行部負責人表示，地方性銀行參與非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)業(yè)務(wù)，對銀行而言可提高承銷(xiāo)收入，分享債務(wù)融資工具市場(chǎng)這塊蛋糕。
提高直接融資比重
交易商協(xié)會(huì )認為，隨著(zhù)市場(chǎng)的深入發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)將通過(guò)直接融資市場(chǎng)進(jìn)行融資。而鑒于地方性銀行與本地企業(yè)的緊密聯(lián)系，其在債券承銷(xiāo)中具有獨特優(yōu)勢。
徽商銀行認為，取得該資格將進(jìn)一步豐富該行投資銀行業(yè)務(wù)牌照，實(shí)現對當地企業(yè)在銀行間市場(chǎng)提供債券承銷(xiāo)服務(wù)，提高綜合競爭力。而天津銀行方面表示，獲得B類(lèi)主承銷(xiāo)商資格，將對該行推進(jìn)業(yè)務(wù)轉型起到積極作用。
而對于江蘇銀行而言，該行在投行、混業(yè)經(jīng)營(yíng)方面是城商行中較早布局的，根據江蘇銀行方面的介紹，目前，該行可為江蘇省內企業(yè)提供超短期融資券、短期融資券、中期票據、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具、非金融企業(yè)資產(chǎn)支持票據等產(chǎn)品。該行認為，通過(guò)發(fā)行債券融資工具，企業(yè)可以?xún)?yōu)化融資結構，節約財務(wù)成本。
地方銀行獲得主承銷(xiāo)資格后確實(shí)對其業(yè)務(wù)結構和客戶(hù)粘度有著(zhù)極大的促進(jìn)作用。北京銀行和南京銀行均是A類(lèi)主承銷(xiāo)商，根據其去年半年報數據，北京銀行2013年上半年承銷(xiāo)發(fā)行債券66只、總規模1070億元，同比分別增長(cháng)100%和248%；南京銀行2013年上半年投資銀行業(yè)務(wù)方面，繼續保持良性發(fā)展趨勢，共實(shí)現債務(wù)融資工具注冊337.3億元，實(shí)現債務(wù)融資工具和金融債券發(fā)行223.8億元，另外債券承銷(xiāo)收入0.82億元，增長(cháng)228.40%。
“其他銀行的情況不太清楚，但對于我們銀行而言，投資銀行業(yè)務(wù)是與信貸業(yè)務(wù)地位相當的核心業(yè)務(wù)之一，鑒于地方性銀行貸款結構和指標的限制，債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)放開(kāi)后，能把表外的一些業(yè)務(wù)做出來(lái)，這對于優(yōu)化貸款結構很有幫助�！闭憬囊患页巧绦兄袑尤耸扛嬖V理財周報記者。
而對于地方企業(yè)而言，承銷(xiāo)商資格的分層和主體下移，將豐富企業(yè)融資形式，更充分地滿(mǎn)足融資需求。實(shí)際上，直接作為發(fā)債主體，能提高企業(yè)的直接融資比例，這也將有效降低其財務(wù)成本。
交易商協(xié)會(huì )認為，B類(lèi)主承銷(xiāo)資質(zhì)的銀行，將能通過(guò)銀行間市場(chǎng)的金融資源服務(wù)本地實(shí)體經(jīng)濟，形成銀行間金融資源對地方實(shí)體經(jīng)濟的“注水機”機制，而地方企業(yè)在獲得融資的同時(shí)，也能使地方金融體系釋放更多信貸資源，以滿(mǎn)足當地企業(yè)融資需求。