昨日，上海國資改革概念股表現突出，上港集團、上海物貿、陸家嘴、浦東金橋悉數漲停，外高橋、張江高科等股票也表現不俗。這些股票不僅具有國資改革概念，也具有自貿區概念。有市場(chǎng)分析人士認為，國資改革關(guān)乎中國經(jīng)濟改革的大局，如成功，此輪國資改革引發(fā)的行情，不亞于股權分置改革引發(fā)的行情。未來(lái)，國資改革概念股還會(huì )持續表現，成為A股結構性行情的引領(lǐng)者。
    國資改革是國企改革的重中之重，國有資產(chǎn)占據了上市公司資產(chǎn)的60%以上，在A(yíng)股市場(chǎng)占據絕對主力地位。長(cháng)期以來(lái)，國有資產(chǎn)運行效率低下，而且往往成為貪腐的重災區，不僅侵蝕了納稅人的財產(chǎn)，也敗壞了社會(huì )風(fēng)氣。更要命的是，這些年超發(fā)的貨幣大量進(jìn)入低效率的國有企業(yè)。國有企業(yè)成為吸納社會(huì )資金的大水池，占據了大量社會(huì )資金，但囿于體制機制缺陷等原因，這些資金的運行效率很低，投入和產(chǎn)出比很差。相反，亟待資金援助的中小企業(yè)得不到應有的資金支持，只能在虧損的邊緣苦苦支撐。大量社會(huì )資金掮客應運而生，套取高額的民間借貸利息收入，推升了社會(huì )資金成本，埋下了金融系統的風(fēng)險隱患。從以前的溫州中小企業(yè)主跑路，到如今的信托產(chǎn)品兌付危機，從根本上說(shuō)，都與低效率的國有企業(yè)占據了太多的信貸資產(chǎn)有關(guān)。
    中國的貨幣投放量連續多年保持高位增長(cháng)，M2也連續多年維持13%以上的增速，為什么總是有“錢(qián)到哪兒去了”的疑問(wèn)，甚至一度還鬧出錢(qián)荒。其實(shí)，錢(qián)到了國企和央企，但是這些企業(yè)并沒(méi)有把大量的信貸資金高效率地運行起來(lái)，最終造成整個(gè)社會(huì )的經(jīng)濟運行效率不高，對中小企業(yè)的資金需求還造成了擠出效應。社會(huì )最需要資金的群體得不到較為完善的信貸支持，A股市場(chǎng)當然就失去了牛市的基礎。尤其是在經(jīng)濟轉型期，如果國企仍然如以往低效率地占據大量社會(huì )資源，只能使改革的阻力更大。股票市場(chǎng)沒(méi)有增量資金的進(jìn)入，投資者期待的牛市當然也就不可能發(fā)生。
    本輪國資改革，中石化試水混合所有制就走出了堅實(shí)的一步，以國資改革帶動(dòng)國企改革。而國企改革的實(shí)現形式，主要是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，通過(guò)引入多元化的投資者，有效制衡國有出資人，同時(shí)還可以帶來(lái)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理理念，最終讓國有資產(chǎn)煥發(fā)生機，提升運營(yíng)效率�；蛘咄ㄟ^(guò)股權激勵等多種形式讓更多的投資人受益，真正把國有資產(chǎn)的管理者、 員工和投資者的利益統一起來(lái)，讓國有資產(chǎn)吸納的社會(huì )資金能夠高效率地運行，改革才能有序進(jìn)行，成功的可能性也大大增加。與此同時(shí)，當房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫逐步破滅，土地財政難以為繼時(shí)，地方政府必然會(huì )有動(dòng)力進(jìn)行地方國資改革，通過(guò)并購重組，做大做強一批地方國資企業(yè)。唯有讓這些地方國資企業(yè)高效率地運作，才能帶來(lái)源源不斷的稅收，地方政府才能有底氣解決財政收支平衡、老百姓就業(yè)等問(wèn)題。
    如果本輪國資改革成功，中國經(jīng)濟的改革進(jìn)程就會(huì )順暢很多，經(jīng)濟運行的基因會(huì )得到優(yōu)化，A股市場(chǎng)很有可能迎來(lái)一輪類(lèi)股權分置行情。