美元指數上周五(3月28日)全天交易中上漲0.05%，收報80.17。上周，非美貨幣陣營(yíng)出現嚴重分化，英鎊、澳元呈現喜人的漲勢，澳元甚至一度創(chuàng )下近四個(gè)月新高。反觀(guān)歐元重心則不斷下移，原因在于市場(chǎng)對歐元區和英國未來(lái)貨幣政策走向的預期存在差異，從而導致了歐系貨幣表現不一。
    展望本周，美國3月份非農就業(yè)報告成為了市場(chǎng)焦點(diǎn)。在脫離極寒天氣的影響之后，市場(chǎng)普遍預期美國3月非農數據將會(huì )呈現積極的態(tài)勢。若非農就業(yè)人口能夠重返20萬(wàn)之上，將會(huì )帶動(dòng)美元市場(chǎng)人氣上升。而歐洲方面，歐洲央行(ECB)將公布4月議息會(huì )議決議，料該行將會(huì )采取按兵不動(dòng)的策略。
    周一(3月31日)亞市早盤(pán)，歐元/美元震蕩走低，現交投于1.3747一線(xiàn)，上周五該貨幣對最低曾跌至四周低位1.3704，但此后匯價(jià)自低位回升并突破日高，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)轉向歐洲央行將要召開(kāi)利率決議，屆時(shí)市場(chǎng)將會(huì )得到更多歐洲央行未來(lái)政策走向的指引；英鎊/美元窄幅震蕩，現交投于1.6641一線(xiàn)；澳元/美元震蕩走高，現交投于0.9247一線(xiàn)；美元/日元走高后小幅回調，現交投于102.86一線(xiàn)。

    日本消費稅上調在即，“安倍經(jīng)濟學(xué)”臨大考

    本周注定將成為載入日本史冊的一周，因日本將于4月1日將消費稅從之前的5%上調至8%，這也是該國政府17年來(lái)的首次上調消費稅。上次日本上調消費稅還是在1997年，該政策曾導致日本陷入一段很長(cháng)時(shí)間的衰退，而后又發(fā)展成為經(jīng)濟停滯和通縮。在消費稅被上調的那個(gè)月，日經(jīng)指數和美元/日元上揚，不過(guò)隨后的一個(gè)月該貨幣對回調了13%。日經(jīng)指數漲幅進(jìn)一步擴大，但在6月觸頂，接下來(lái)的六個(gè)月又大跌了28%。
    隨著(zhù)日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)準備在4月1日上調消費稅，投資者疑惑美元/日元和日經(jīng)指數是否會(huì )再次出現上次那樣的先漲后跌。實(shí)際上，上調消費稅是改善日本糟糕財政狀況的無(wú)奈選擇。日本高齡化程度居世界之首，65歲以上老年人口比例高達23%，養老、醫療等社會(huì )保障負擔日益沉重。2013年，日本公共債務(wù)達到國內生產(chǎn)總值(GDP)的2.25倍。
    長(cháng)期以來(lái)，日本國債主要依靠國民家庭儲蓄購買(mǎi)消化。而2012年底日本家庭金融凈資產(chǎn)余額已經(jīng)接近政府債務(wù)規模，政府不可能再靠向老百姓借錢(qián)度日。日本政府要實(shí)現2020年收支平衡的目標，只能擴大稅收來(lái)源。相比主要發(fā)達國家，日本的消費稅率偏低。
    瑞穗證券(Mizuho Securities)綜合研究所認為，日本實(shí)現財政收支平衡必須滿(mǎn)足3個(gè)條件：一是經(jīng)濟實(shí)現高水平增長(cháng)；二是大幅削減財政支出；三是消費稅率提高至15%。而在日本現實(shí)的社會(huì )經(jīng)濟條件下，這幾乎不可能實(shí)現。
    此外，在日本央行(BOJ)何時(shí)出臺新的刺激政策上，經(jīng)濟學(xué)家們出現了分歧。一些人認為央行可能要等待經(jīng)濟數據以評估上調消費稅的影響。銷(xiāo)售稅上調前的購買(mǎi)行為給日本經(jīng)濟帶來(lái)了短期提振，但經(jīng)濟學(xué)家稱(chēng)，真正的考驗在上調之后，該國的消費支出可能會(huì )受到打擊。日本經(jīng)濟可能不會(huì )在銷(xiāo)售稅上調之后陷入衰退，但如果就業(yè)和工資的上漲不能提振消費，經(jīng)濟情況將不容樂(lè )觀(guān)。
    高盛(Goldman Sachs)首席日本經(jīng)濟學(xué)家Naohiko Baba本月在一份報告中稱(chēng)：“我們認為在4月份上調消費稅后，日本央行可能被迫采取新的寬松措施，最早的時(shí)間點(diǎn)會(huì )是6月的政策會(huì )議，到那時(shí)就可以得到上調消費稅后的經(jīng)濟數據�！�

    3月非農即將登場(chǎng)，投資者拭目以待

    本周五(4月4日)美國勞工部(DOL)即將公布3月非農就業(yè)報告，市場(chǎng)預計本月非農數據將大幅增加。如果非農數據大幅增加，將進(jìn)一步驗證惡劣的天氣是2014年初經(jīng)濟活動(dòng)放緩的主要原因。一旦非農數據不及預期，或增加市場(chǎng)對于2014年初經(jīng)濟再次放緩的擔憂(yōu)，而且美聯(lián)儲(Fed)進(jìn)一步削減購債的工作將變得更加困難。不過(guò)目前市場(chǎng)預期普遍看好。
    花旗集團(Citigroup)預計，3月份美國非農就業(yè)人數料將增加約24萬(wàn)人�；ㄆ熘赋�，在遭遇了此前的冬季嚴寒惡劣天氣影響之后，美國非農就業(yè)人數增幅狀況料會(huì )在春季錄得報復性反彈，在未來(lái)數月間可能會(huì )錄得單月增加逾30萬(wàn)就業(yè)人口的巨大增幅。
    花旗集團還稱(chēng)，美國就業(yè)人數增幅究竟在何時(shí)才會(huì )錄得逾30萬(wàn)的巨大增幅，目前仍無(wú)法確定，但至少在3月份就出現這一狀況的可能性不大，原因在于雖然冬季氣候在當月已經(jīng)接近尾聲，但影響猶存，今年3月份美國多數地區的平均氣溫仍然比常年同期明顯偏低，因此雖然3月份的非農就業(yè)人數增幅狀況可能相比2月份進(jìn)一步好轉，但期待中的就業(yè)“井噴”還要再等上一段時(shí)間，至少要到4月份才會(huì )出現。
    Regions Financial公司分析師Richard Moody則預計2月非農將增加26.6萬(wàn)，而這種增長(cháng)幅度將標志著(zhù)自2009年經(jīng)濟衰退結束以來(lái)的最大漲幅。我認為我們將看到更廣泛的招聘和更少的裁員。裁員持續減少的證據，就是2月初以來(lái)每周初請失業(yè)金人數的下降。
    法國巴黎銀行(BNP Paribas)高級經(jīng)濟學(xué)家Alexandra Estiot表示，盡管數據顯示美國產(chǎn)出指數有所下滑，但是調查仍顯示美國就業(yè)人數仍會(huì )強勁反彈。這可能是因為投資者并不認為近期經(jīng)濟表現不佳應該被著(zhù)重考慮，也加強了近期經(jīng)濟是受天氣影響的預期。