周一(3月31日)紐約時(shí)段，美元指數在稍早錄得下跌后有所企穩，交投于80.10一線(xiàn)。而與此同時(shí)，歐元在上周五觸及60日均線(xiàn)獲得支撐后，在周一的走勢表現繼續趨向穩健。雖然日內歐洲方面利空消息不斷，但在大市背景的影響下，預想中歐元匯價(jià)大跌狀況并沒(méi)有出現。在歐洲央行本周四(4月3日)的會(huì )期不斷臨近的狀況下，這一走勢情形就越發(fā)引人關(guān)注。
歐盟統計局(Eurostat)周一(3月31日)公布的數據顯示，歐元區3月通脹率創(chuàng )2009年11月以來(lái)最低，且低于市場(chǎng)預測，引發(fā)外界猜測歐洲央行(ECB)將采取激烈手段，以防止歐元區陷入通縮。
數據顯示，歐元區3月消費者物價(jià)指數(CPI)年率升幅放緩至0.5%，預期為上升0.6%，2月為升幅為0.7%。這是通脹率連續第六個(gè)月低于1%，位于歐洲央行所稱(chēng)的“危險區”。歐洲央行設定的通脹率目標為低于但接近2%。
鑒于此前包括行長(cháng)德拉基在內的歐洲央行的多位官員都表示，。一旦歐元區存在陷入通縮的風(fēng)險，那么歐洲央行就該果斷考慮采取新一步的寬松行動(dòng)，這也使得部分投資者此前臆測一旦歐元區CPI數據進(jìn)一步走低，那么歐元兌美元匯價(jià)可能會(huì )出現快速下跌，但是實(shí)際走勢卻是事與愿違，令人再度感到大跌眼鏡。
當天，法國方面也傳出了政局更迭的消息。在執政的社會(huì )黨在周末的市鎮選舉中慘敗后，法國總理埃羅引咎辭職，總統奧朗德也已開(kāi)始著(zhù)手改組內閣。而社會(huì )黨在這場(chǎng)選舉中鎩羽而歸的結果反映的是選民對其經(jīng)濟政策已經(jīng)失望透頂。同時(shí)，法國財政赤字占GDP比重始終無(wú)法降到到歐盟規定水平的狀況，也令市場(chǎng)擔憂(yōu)。上述狀況對于歐元也受另一大利空。
在上述狀況下歐元兌美元匯價(jià)能夠保持堅挺的注因仍是來(lái)自美國方面。美聯(lián)儲主席耶倫(Janet
Yellen)在周一的講話(huà)中突然口風(fēng)大變，強調在經(jīng)濟未能完全復蘇之事過(guò)早加息的危害之處，這與她此前在3月19日的會(huì )議新聞發(fā)布會(huì )上所透露的在結束夠債后六個(gè)月左右加息的預期大相徑庭，令許多投資者開(kāi)始相信她此前的講話(huà)措辭確實(shí)可能是“口誤”，這令美元指數在一定程度上承壓。
耶倫周一還表示，美國經(jīng)濟仍然“遠未達標”，需要一段時(shí)間才能達到美聯(lián)儲所希望的目標狀態(tài)，經(jīng)濟和就業(yè)市場(chǎng)仍然存在很多閑置產(chǎn)能。耶倫就此指出，長(cháng)期失業(yè)人口和不愿意從事兼職工作的人口規模龐大，這凸顯出美國經(jīng)濟存在閑置，許多美國人仍然認為經(jīng)濟復蘇像衰退。耶倫稱(chēng)，美聯(lián)儲在雙重職責上存在“大量”缺口，而薪資增速偏低也表明美聯(lián)儲未盡職責。
而周一美國發(fā)布的芝加哥聯(lián)儲調查指數表現也不盡如人意，數據顯示，美國3月芝加哥采購經(jīng)理人指數(PMI)下降至55.9，為去年8月以來(lái)低點(diǎn)，降幅超出預期，重啟近期擴張放緩的頹勢。雖然此后發(fā)布的達拉斯聯(lián)儲調查指數數據基本向好，但是投資者的目光已經(jīng)開(kāi)始更多地投向了周二(4月1日)發(fā)布的制造業(yè)ISM指數，以及之后在周五(4月3日)公布的非農就業(yè)數據。這些數據能夠勾勒出美國經(jīng)濟的總體現況。而在這些關(guān)鍵數據出爐之事，投資者做多美元的意愿也受到打壓。
除此之外，歐元匯價(jià)在周一抱住的另一根救命稻草則是地緣政治局勢的好轉。雖然此前美國國務(wù)卿克里和俄羅斯外長(cháng)拉夫羅夫的新一輪會(huì )談仍能無(wú)果而終，但至少已經(jīng)彰顯出俄方的立場(chǎng)有所軟化，更愿意用外交手段來(lái)化解當事的地緣沖突點(diǎn)而不再是一意孤行使之激化。
俄羅斯方面也已經(jīng)開(kāi)始意識到，如果繼續在烏克蘭問(wèn)題上保持強硬姿態(tài)，所蒙受的全面經(jīng)濟制裁料將使其本身深受其害。這從此前俄羅斯方面將演習軍隊從烏克蘭邊境處撤走的做法中也能看出端倪。烏克蘭地緣政治危機的緩和意味著(zhù)歐元區受到直接外部負面事件沖擊的概率大大降到，這對于歐元匯價(jià)仍起到了暫時(shí)的支撐作用。
不過(guò)，無(wú)論如何，歐元區整體CPI僅有0.5%這一狀況仍是鐵板釘釘，且讓歐洲央行的政策制定者感到無(wú)法輕松的。雖然有投資者認為此后在復活節節慶期到來(lái)之后，歐元區通脹水平就會(huì )有所反彈，但要回到歐洲央行設定的2%控制目標仍相去甚遠，因此，歐洲央行或許仍受遲早要采取更多寬松行動(dòng)的，即使不是這次也可能是下次或者再下次。而其具體的行動(dòng)前景，則可能會(huì )被外部消息牽著(zhù)走。
之前，瑞士央行行長(cháng)喬丹在接受采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，雖然瑞士央行的政策前景不會(huì )和歐洲央行亦步亦趨，但歐洲央行所考慮采用的資產(chǎn)購買(mǎi)和負準備金存款利率的非常規性政策措施也是瑞士央行所考慮采用的。此前，國際貨幣基金組織(IMF)曾敦促瑞士方面采取準備金存款負利率措施來(lái)平抑瑞郎匯價(jià)上行壓力。
一旦船小好掉頭的瑞士央行率先在維持歐元兌瑞郎匯價(jià)1.20下限的同時(shí)還采用了上述的寬松措施，那么就等于開(kāi)啟了新一輪寬松競賽的序幕，基于歐元區和瑞士在進(jìn)出口市場(chǎng)上的重疊競爭關(guān)系，歐洲央行屆時(shí)將別無(wú)選擇，必須同樣祭出超常規寬松措施來(lái)阻止本幣繼續升值和物價(jià)全面下跌的狀況發(fā)生。