2013年創(chuàng )業(yè)板的單邊行情造就了不少明星股票，但2014年2月以后創(chuàng )業(yè)板出現了大幅調整，部分前期牛股股價(jià)隨之出現“跳水”。分析人士表示，在經(jīng)濟增速持續放緩背景下，高估值正成為壓倒“牛股”的最后一根稻草。

　　賺錢(qián)效應趨弱化

　　從近期創(chuàng )業(yè)板走勢來(lái)看，延續了一年有余的創(chuàng )業(yè)板整體牛市或臨近尾聲。
　　創(chuàng )業(yè)板指數從2月25日1571.40點(diǎn)的歷史高點(diǎn)至今已經(jīng)下跌超過(guò)200點(diǎn)，跌幅逾14%，而同期上證綜指下跌29.23點(diǎn)，跌幅為1.41%。近期創(chuàng )業(yè)板跌幅遠大于上漲綜指，顯示市場(chǎng)情緒轉變很快和殺跌動(dòng)作兇猛。
　　今年以來(lái)379只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股中，有147只出現下跌，其中跌幅超過(guò)20%的多達19只，量子高科、啟源裝備、天銀機電、北京君正、電科院等股票跌幅位居前列，且跌幅均在30%以上。上述個(gè)股2013年的漲勢均較為兇猛，量子高科、啟源裝備、天銀機電、北京君正、電科院2013年全年累計漲幅分別為147.46%、156.77%、124.02%、207.51%、115.59%。一漲一跌對比明顯，創(chuàng )業(yè)板牛市行情似乎漸行漸遠。
　　值得注意的是，目前創(chuàng )業(yè)板內部仍不乏賺錢(qián)效應，但相比2013年賺錢(qián)效應已明顯弱化。Wind數據顯示，今年以來(lái)，漲幅超過(guò)50%的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股有27只，超過(guò)100%的有3只，但對比2013年同期數據可以發(fā)現，如今不僅上漲股票數量減少，而且股票漲幅也明顯收窄。

　　估值料繼續下行

　　創(chuàng )業(yè)板高估值是個(gè)老問(wèn)題，但由于單邊牛市其風(fēng)險被市場(chǎng)的紅火形勢所掩蓋，如今大盤(pán)持續震蕩，創(chuàng )業(yè)板高估值風(fēng)險顯得更加突出。
　　Wind數據顯示，2014年2月底379只創(chuàng )業(yè)板個(gè)股，市盈率超過(guò)70倍的多達147只，市盈率超過(guò)200倍達22只，國民技術(shù)、金亞科技這兩只股票市盈率竟然雙雙超過(guò)1000倍。數據顯示，今年2月底A股平均市盈率僅為12.9倍。脫離公司業(yè)績(jì)的炒作給創(chuàng )業(yè)板股票估值修正埋下了伏筆。
　　另一方面，流動(dòng)性或發(fā)生微妙變化。分析人士表示，剛剛發(fā)布的3月PMI數值勉強維持在枯榮線(xiàn)上方，宏觀(guān)經(jīng)濟前景尚存諸多不確定性；周二央行再次啟動(dòng)500億元14天期正回購和22億元28天期正回購，市場(chǎng)流動(dòng)性難言寬松。同時(shí)，優(yōu)先股、房地產(chǎn)再融資松綁等政策利好提振了主板市場(chǎng)。創(chuàng )業(yè)板“牛股”估值仍存在大幅下修的可能。