本周初，外匯市場(chǎng)呈現出明顯的窄幅震蕩態(tài)勢，即將公布的美國3月非農就業(yè)數據以及歐洲央行4月利率決議給市場(chǎng)帶來(lái)明顯的影響，投資者情緒變得謹慎。
　　顯然，美聯(lián)儲主席耶倫的講話(huà)成為周初市場(chǎng)的一大熱點(diǎn)話(huà)題，給市場(chǎng)造成了一定程度的波動(dòng)。耶倫表示，雖然有了顯著(zhù)的進(jìn)步，但毫無(wú)疑問(wèn)經(jīng)濟和就業(yè)市場(chǎng)還相當疲弱，離健康狀態(tài)還相差很遠。預期就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟將明顯放緩，從某些方面看，就業(yè)市場(chǎng)遇到的阻力比以前任何時(shí)候都大，美國經(jīng)濟仍需要“非常規”政策進(jìn)行支撐。
　　耶倫的講話(huà)中，對于寬松立場(chǎng)的重申并不令人意外，但其對寬松政策的強力辯護內容卻是美聯(lián)儲官員史上最鴿派的言論之一。很明顯，耶倫的講話(huà)與此前美聯(lián)儲利率決議所表達的經(jīng)濟預期不太相同。但目前還不清楚是什么因素觸發(fā)了耶倫如此鴿派的講話(huà)。
　　所以，隨后的美國經(jīng)濟數據走向就顯得非常關(guān)鍵。近期美國經(jīng)濟數據依舊呈現出好壞參半的局面，并沒(méi)有因為天氣狀況改善而出現扭轉性的表現，在其他經(jīng)濟數據參差不齊的狀況下，非農就業(yè)數據受市場(chǎng)關(guān)注的程度將會(huì )大大提高。目前市場(chǎng)對將要公布的3月非農就業(yè)數據預期值較為樂(lè )觀(guān)，考慮到天氣逐漸轉好，市場(chǎng)預期值達到20萬(wàn)。所以，無(wú)論實(shí)際值是好于還是差于預期，市場(chǎng)都將會(huì )大幅波動(dòng)，且先行公布的ADP就業(yè)數據將成為“風(fēng)向標”。
　　此外，歐洲央行4月利率決議也將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。本周初公布的數據顯示，歐元區3月通脹初值同比上升0.5%，低于預期的0.6%，創(chuàng )下2009年11月以來(lái)最低水平。最近兩個(gè)月歐元區通脹再次轉頭向下，已經(jīng)長(cháng)期低于歐洲央行行長(cháng)德拉吉所說(shuō)的1%以下的危險水平，且與歐洲央行2%的通脹目標漸行漸遠。通脹數據似乎暗示著(zhù)歐洲央行將會(huì )有所行動(dòng)，不過(guò)，市場(chǎng)并未因此而抬升對歐洲央行4月推出進(jìn)一步寬松政策的預期。
　　一方面，德國央行行長(cháng)魏德曼表示，歐洲央行沒(méi)有必要對通脹下滑過(guò)度反應，因為通脹下滑大部分是由周期因素造成的，是短期現象。另一方面，核心通脹雖有所下滑，但依然符合預期。市場(chǎng)相信歐洲央行會(huì )權衡剔除食品價(jià)格增長(cháng)乏力因素后的通脹表現情況，這意味著(zhù)4月并非是歐洲央行必須出手的時(shí)候。如果歐洲央行確實(shí)未行動(dòng)，市場(chǎng)風(fēng)險偏好將上行。
　　總結而言，本周下半階段，風(fēng)險事件將會(huì )逐步兌現，投資者情緒也將受到明顯的影響。雖然現在很難判斷風(fēng)險事件與目前市場(chǎng)預期最終的關(guān)系，但可以肯定市場(chǎng)波動(dòng)性將提升。