截至昨日（4月2日），創(chuàng )業(yè)板指已連續4個(gè)交易日在半年線(xiàn)下運行，昨日又跌2%。
    與此同時(shí)，4月1日，國家統計局公布的3月PMI數據為50.3%，為2013年11月后首次回升。受此利好影響，滬指連續兩日反彈。那么，創(chuàng )業(yè)板為何持續低迷呢？分析人士認為，2012年底以來(lái)創(chuàng )業(yè)板的翻倍行情已積累了大量的獲利盤(pán)，并導致創(chuàng )業(yè)板估值高企，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，創(chuàng )業(yè)板平均市盈率已連續兩個(gè)月下跌。

    連續4日半年線(xiàn)下運行

    4月1日，國家統計局公布的3月中國制造業(yè)PMI為50.3%,比2月升0.1個(gè)百分點(diǎn)。生產(chǎn)指數為52.7%，系該指數自2013年11月后首次回升，讓市場(chǎng)看到了經(jīng)濟企穩的可能。在此背景下，4月1日、2日，滬指分別漲0.70%和0.56%。
    然而，PMI的好轉未能刺激創(chuàng )業(yè)板指上漲。昨日創(chuàng )業(yè)板指下跌2%，已連續4個(gè)交易日在半年線(xiàn)下運行。至收盤(pán)時(shí)，創(chuàng )業(yè)板股僅有67只上漲，但下跌者多達263只。其中，電科院（300215，收盤(pán)價(jià)15.8元）11個(gè)交易日下跌40%，恒泰艾普（300157，收盤(pán)價(jià)19.98元）8個(gè)交易日下跌了35%。

    年報凈利下滑公司已達62家

    《每日經(jīng)濟新聞》記者粗略統計顯示，目前創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的市盈率平均值高達近100倍。
    而從盈利數據看，據東方財富網(wǎng)統計顯示，目前已公布2013年年報的創(chuàng )業(yè)板股票中，凈利潤為虧損的多達6家，分別是星河生物、星星科技、天晟新材、世紀鼎利、科新機電、國騰電子。而凈利潤同比錄得下滑的公司則多達62家。
    從2014年一季度業(yè)績(jì)預告來(lái)看，目前有41家公司預告今年一季度凈利潤同比下降，其中，新開(kāi)普、依米康、萊美藥業(yè)一季度業(yè)績(jì)預虧。
    目前，對于創(chuàng )業(yè)板的下跌，已有券商指出：市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板股票的一致性盈利預期過(guò)高。
    海通證券中小市值研究團隊指出，截至3月26日，已經(jīng)公布年報的141只創(chuàng )業(yè)板股票中，增長(cháng)加速且超預期的公司占比32%，增長(cháng)加速但未超預期的公司占比17%，增長(cháng)減速且未超預期的公司占比39%。整體來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板個(gè)股的業(yè)績(jì)增長(cháng)低于市場(chǎng)預期。
    信達證券首席分析師王松柏也表示，市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板今明兩年的盈利預測偏高，盈利預測調整可能會(huì )對二級市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊。

    平均市盈由66倍跌至57倍

    那么，針對創(chuàng )業(yè)板當前走勢，投資者應如何取舍？《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，海通證券將創(chuàng )業(yè)板指數權重股分為四類(lèi)。
    第一類(lèi)是業(yè)績(jì)仍在高速增長(cháng)且符合或超市場(chǎng)預期的個(gè)股，如匯川技術(shù)、網(wǎng)宿科技、衛寧軟件、愛(ài)爾眼科等。該券商認為，這類(lèi)公司用業(yè)績(jì)證明了自己的成長(cháng)性，值得繼續看好，目前可認為這些個(gè)股股價(jià)暫時(shí)安全，即使創(chuàng )業(yè)板有系統性回調風(fēng)險也不必擔心上述個(gè)股。
    第二類(lèi)是業(yè)績(jì)增長(cháng)加速但低于市場(chǎng)預期的個(gè)股，如樂(lè )視網(wǎng)、易華錄等這類(lèi)公司未來(lái)具有不確定性，可能因市場(chǎng)下調盈利增長(cháng)預期而降低估值水平，短期有一定的風(fēng)險。
    第三類(lèi)個(gè)股是業(yè)績(jì)增長(cháng)放緩且低于市場(chǎng)預期的個(gè)股。比如神州泰岳、宋城股份、光線(xiàn)傳媒。對這類(lèi)公司應特別注意風(fēng)險，也許有的公司仍有“故事”講，但最終要看業(yè)績(jì)變化，否則終究難避下跌風(fēng)險。
    第四類(lèi)個(gè)股是重組型公司。在這類(lèi)公司中，一季報業(yè)績(jì)是相對次要的關(guān)注因素，重要因素是重組是否符合市場(chǎng)預期。如湯臣倍健、樂(lè )普醫療、和佳股份、翰宇藥業(yè)等。湯臣倍健已于3月25日公告稱(chēng)，因條件不具備終止重組，該股復牌后跌停，且又連跌4日才暫時(shí)止跌。海通證券認為，這是一個(gè)警示，證明在去年創(chuàng )業(yè)板并購浪潮推動(dòng)業(yè)績(jì)上升的邏輯下，市場(chǎng)普遍對重組有較高預期。一旦方案公布后，投資者發(fā)現低于預期或是終止重組，股價(jià)就有大跌風(fēng)險。
    《每日經(jīng)濟新聞》記者根據Wind數據統計顯示，創(chuàng )業(yè)板平均市盈率（TTM）今年初以來(lái)逐月下降，1月為66.06倍 （2013年12月為60.30倍），2月降至61.01倍，3月進(jìn)一步跌至56.66倍。有分析人士認為，創(chuàng )業(yè)板估值重心將進(jìn)一步下移。