隨著(zhù)天氣變暖和經(jīng)濟數據不斷改善，投資者對美國非農數據的預估也更加樂(lè )觀(guān)。目前大多數經(jīng)濟學(xué)家預期美國周五將公布的3月份非農就業(yè)人數在17萬(wàn)人至20萬(wàn)人之間，更有甚者預期該數值將會(huì )達到25萬(wàn)人。在樂(lè )觀(guān)情緒的影響下，美元指數的多頭力度已經(jīng)有所展現，預計后市仍將保持逐步走高的節奏。

　　非農數據或提振美元

　　盡管數據顯示美國產(chǎn)出指數有所下滑，但市場(chǎng)預計美國就業(yè)人數仍會(huì )強勁反彈。這可能是因為投資者并不認為近期經(jīng)濟表現不佳應該被著(zhù)重考慮，也加強了近期經(jīng)濟是受天氣影響的預期。非農數據雖然奪人眼球，但在關(guān)注指標發(fā)布情況的同時(shí)，也需要牢記以下事項。
　　首先，不要指望本次的非農就業(yè)數據能夠給出就業(yè)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性的全景信號�，F在就業(yè)人數輕易上升的階段已過(guò)，無(wú)論是就業(yè)市場(chǎng)內生性改善還是美聯(lián)儲采取的刺激行動(dòng)，類(lèi)似的影響早已部分釋放。就業(yè)人口大幅增長(cháng)也變得難以指望，因為令人擔憂(yōu)的美國經(jīng)濟問(wèn)題變得越發(fā)深入且頑固，并深植于就業(yè)市場(chǎng)。這種情況在長(cháng)期和青年失業(yè)人群中顯得尤其嚴峻。
　　其次，總體數據對于未來(lái)美聯(lián)儲貨幣政策的啟示可能也著(zhù)實(shí)有限。本月稍早，美聯(lián)儲主席耶倫正式確認市場(chǎng)先前預期，將放棄決定未來(lái)利率水平的失業(yè)率門(mén)檻指標，進(jìn)而納入更為廣泛的量化且質(zhì)化的就業(yè)市場(chǎng)參考，同時(shí)強調通脹率處在過(guò)低水平。
　　再次，這些備受關(guān)注的數據已失去了經(jīng)濟未來(lái)形勢領(lǐng)先指標的指向功能。不只是在政策信號方面的提升作用被削弱，就業(yè)報告也不再是經(jīng)濟未來(lái)表現的有效風(fēng)向標。一段時(shí)間以來(lái)，就業(yè)報告傳遞的信息內容雖然給出的是經(jīng)濟滯后表現，但也是重要的前瞻性數據。然而現在的就業(yè)環(huán)境已難以成為體現經(jīng)濟和政策動(dòng)向的有力驅動(dòng)。這些角色已經(jīng)轉移到企業(yè)投資方面，以及地緣政治風(fēng)險，前者主要體現為經(jīng)濟的上行風(fēng)險，后者則相反。
　　綜合上述因素，3月非農就業(yè)數據將確認，盡管美國就業(yè)市場(chǎng)逐漸改善，但該市場(chǎng)依舊面臨重大挑戰，特別是在就業(yè)形勢依然處在難以令人心安的低水平均衡狀態(tài)的情況下。
　　美元指數保持短線(xiàn)震蕩的局面。日線(xiàn)圖上看，均線(xiàn)系統的壓制位已被升破，價(jià)格仍然在對此前的低位反彈進(jìn)行修正。本次盤(pán)整時(shí)間已接近兩周，目前需重點(diǎn)關(guān)注80.30的阻力，若順利上破此位置，美元指數將打開(kāi)進(jìn)一步的上行空間。目前美元指數的多頭力度已經(jīng)有所展現，預計后市仍將保持逐步走高的節奏。

　　英央行升息節奏引關(guān)注

　　當前市場(chǎng)預期英國央行將于2015年第二季度開(kāi)始升息，但此前英國央行貨幣政策委員會(huì )反復強調稱(chēng)，英國央行將不急于升息。
　　英國央行委員威爾本周稱(chēng)，顯然隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇，利率不可能永久保持在0.5%。當經(jīng)濟回歸正常水平后，利率也應當回到更加正常的水準。但是他同時(shí)指出，升息最有可能相對漸進(jìn)地進(jìn)行。
　　最新的調查結果顯示，市場(chǎng)預期英國央行不會(huì )在4月10日的貨幣政策會(huì )議上開(kāi)始升息。預計英國央行升息的時(shí)間中值是2015年第二季度，與3月12日的調查結果相同。但是今年8月英國央行貨幣政策委員會(huì )9位委員中將有3位被替換，增加了貨幣政策的不確定性。即將接任的兩位貨幣政策委員哈菲克和哈爾丹都沒(méi)有就貨幣政策發(fā)表自己的觀(guān)點(diǎn)，而另一位人選還未認定。
　　英國最新的通脹數據表明，英國2月份通脹率僅為1.7%，已經(jīng)跌破英國央行設定的2%的目標。這也令英國央行有更長(cháng)的時(shí)間實(shí)施寬松政策�？紤]到現在的環(huán)境，英國央行并不急于開(kāi)始升息，今年升息的可能性有所降低。
　　另外，英國央行金融政策委員會(huì )本周指出，對于當利率開(kāi)始升至較正常水準時(shí)會(huì )發(fā)生什么變化，投資者可能太過(guò)掉以輕心。而近期多個(gè)發(fā)達國家央行的政策調整，并未嚴重影響市場(chǎng)。委員會(huì )成員擔心，這種對于發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策變化明顯不為所動(dòng)的情況，可能有強化風(fēng)險偏好而未能完全考慮到貨幣政策終將回到較正常狀態(tài)的危險。英國央行將持續密切注意英國房市復蘇相關(guān)的新脆弱環(huán)節，必要時(shí)將采取進(jìn)一步適度及漸進(jìn)的行動(dòng)。
　　下周四晚間，英國央行將公布新一期利率決議，預計本次會(huì )議上不會(huì )發(fā)生政策方面的變動(dòng)。

　　澳聯(lián)儲聲明打壓澳元

　　澳聯(lián)儲本周二宣布維持基準利率于2.50%不變，符合市場(chǎng)的一致預期。參考澳聯(lián)儲貨幣政策聲明的內容，預計聯(lián)儲將在2014年維持貨幣政策不變，未來(lái)的加息時(shí)點(diǎn)或在明年上半年。
　　澳聯(lián)儲在貨幣政策會(huì )后聲明中延續了此前的立場(chǎng)，即“澳聯(lián)儲最謹慎的選擇可能是在一段時(shí)間內維持利率的穩定”。澳聯(lián)儲已是連續7次維持現金利率在紀錄低點(diǎn)2.5%不變，該行自2011年底以來(lái)則累計降息了225個(gè)基點(diǎn)。
　　澳聯(lián)儲此次聲明還暗藏兩句打壓澳元的言論，一是再次提及“澳元匯率仍處在歷史高位”，二是稱(chēng)“與2013年的下跌相比，澳元近期的上漲不利于幫助經(jīng)濟復蘇”，但內容相比近期官員立場(chǎng)則缺乏新意。
　　總體上看，澳聯(lián)儲聲明內容包含了對經(jīng)濟前景些許的樂(lè )觀(guān)之意，但結合長(cháng)期資本開(kāi)支形勢沒(méi)有任何改變的情況下，澳聯(lián)儲暗示貨幣政策依然會(huì )維持不變。澳聯(lián)儲并沒(méi)有對澳元匯率的具體水平發(fā)出新的警告或表達不安，這顯示澳聯(lián)儲對于澳元走勢將持續走弱的預期不變。澳聯(lián)儲將在2014年剩余時(shí)間內維持貨幣政策不變的可能性極大，預計未來(lái)首次加息時(shí)點(diǎn)將在2015年的上半年。
　　另外，澳大利亞統計局公布，澳大利亞就業(yè)職缺在截至2月當季大幅回升，民間產(chǎn)業(yè)增加就業(yè)崗位持續抵銷(xiāo)政府聘雇疲軟，增添就業(yè)聘雇穩定的跡象。作為可靠的就業(yè)需求和轉折的領(lǐng)先指標，該數據向來(lái)受到市場(chǎng)的高度關(guān)注。這份就業(yè)報告也與其他領(lǐng)先指標的表現相符，暗示澳大利亞就業(yè)聘雇在2013年極度沉寂之后可能正在回升。