受困于加息預期，被譽(yù)為美國新興產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)價(jià)值變化晴雨表的納斯達克指數，在上周五出現跳水，最終報收于4127.73點(diǎn)，跌至一個(gè)多月以來(lái)的收盤(pán)新低，跌幅2.6%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，被稱(chēng)為A股市場(chǎng)“納斯達克”的創(chuàng )業(yè)板指數，在4月4日下午反彈收漲。那么，納指跳水是否會(huì )給創(chuàng )業(yè)板指之后的反彈帶來(lái)壓力？
同遇資金緊張之憂(yōu)
作為反映美國新經(jīng)濟指標的納斯達克指數，每一次大幅波動(dòng)都會(huì )牽動(dòng)A股投資者的心。
不過(guò)，據《每日經(jīng)濟新聞》記者統計數據發(fā)現，今年納斯達克出現的幾次大跌，基本都沒(méi)有對創(chuàng )業(yè)板指數造成太大的聯(lián)動(dòng)影響，比如納斯達克指數4月3日下跌和3月13日下跌，次日創(chuàng )業(yè)板指數表現反而不俗，并未跟隨下跌。不過(guò)，有分析人士認為，此次引發(fā)納斯達克指數下跌的誘因，也正是創(chuàng )業(yè)板即將面臨的困境。
日前，多數華爾街分析師認為，美聯(lián)儲將在2015年上半年升息，因為有越來(lái)越多的證據顯示，美國經(jīng)濟已經(jīng)重新找回了失去的部分動(dòng)能。
有市場(chǎng)人士指出，一旦美聯(lián)儲加息，將意味著(zhù)近幾年美國貨幣寬松政策導致的局面改變，流動(dòng)性將趨于偏緊，相比大盤(pán)藍籌股，這對于小盤(pán)股的影響更大，因為小盤(pán)股對資金抽離的敏感度更高。這一窘境與目前A股創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)相仿，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)正處于新一輪改革，這輪改革跟可能改變目前創(chuàng )業(yè)板的供需情況，加之目前創(chuàng )業(yè)板資金流出明顯，流動(dòng)性不佳已經(jīng)成為創(chuàng )業(yè)板眼下最大的問(wèn)題。
分析人士認為，去年創(chuàng )業(yè)板獨立走牛有多種因素，最主要的外因便是流動(dòng)性局部寬松。2013年1月4日，創(chuàng )業(yè)板總市值為8714.09億元，流通市值只有3480.12億元，日均120億元的成交額就足以讓整個(gè)創(chuàng )業(yè)板活躍。如今創(chuàng )業(yè)板總市值高達1.65萬(wàn)億元，但眼下日均成交只有200億元，流動(dòng)性的缺失自然導致創(chuàng )業(yè)板表現虛弱。
更令市場(chǎng)憂(yōu)慮的是，證監會(huì )將要推行的改革也可能導致創(chuàng )業(yè)板大擴容。供需狀況未來(lái)可能面臨逆轉，供大于求的局面成為創(chuàng )業(yè)板接下來(lái)最大的困境。
六成公司業(yè)績(jì)不及預期
去年創(chuàng )業(yè)板之所以能夠一飛沖天，與其勾畫(huà)的良好成長(cháng)性有著(zhù)直接聯(lián)系，不過(guò)經(jīng)過(guò)一年的驗證，如今進(jìn)入年報和一季報公布高峰期，創(chuàng )業(yè)板交出的答卷似乎并不能令市場(chǎng)滿(mǎn)意。更嚴重的是，剛剛上市的新股，已經(jīng)出現變臉公司。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從已公布的年報情況來(lái)看，以創(chuàng )業(yè)板為代表的成長(cháng)股可謂布滿(mǎn)
“地雷”。目前共有379家創(chuàng )業(yè)板公司發(fā)布年報及快報，其中，2013年凈利潤增長(cháng)率較2012年出現下滑的公司達到206家，占比54.35%。對比實(shí)際業(yè)績(jì)與機構預期兩項數據來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板公司中增長(cháng)加速且超預期的公司占比僅三成多，增長(cháng)加速但未超預期的公司占比近兩成，增長(cháng)減速且未超預期的公司占比四成。這意味著(zhù)，六成創(chuàng )業(yè)板公司的實(shí)際業(yè)績(jì)情況不及市場(chǎng)預期。
另有數據顯示，今年新股開(kāi)閘后首批上市的48家新股中，已經(jīng)有6家公司一季報預虧，分別是東易日盛、綠盟科技、東方通、安控股份、鼎捷軟件和贏(yíng)時(shí)勝。
創(chuàng )業(yè)板PE達53倍
雖然創(chuàng )業(yè)板一直被稱(chēng)為中國的“納斯達克”，但與大洋彼岸的納斯達克指數相比，創(chuàng )業(yè)板指數整體估值要高出許多。截至上周五，納斯達克個(gè)股平均市盈率只有31.8倍，而深市創(chuàng )業(yè)板個(gè)股平均市盈率卻高達52.88倍，處于歷史高位區間。開(kāi)源證券高級策略研究員楊海日前指出，納斯達克也曾劇烈波動(dòng)，那么在一定程度上應該允許創(chuàng )業(yè)板存在泡沫。但前提是應該讓更多創(chuàng )新型優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)入創(chuàng )業(yè)板，如果僅僅將IPO當作“提款機”，顯然與設計初衷相悖。
有私募人士指出，目前創(chuàng )業(yè)板股票有380家，其中優(yōu)質(zhì)公司恐怕是鳳毛麟角。因此，在目前創(chuàng )業(yè)板并沒(méi)有太多優(yōu)質(zhì)上市公司的背景下，一旦供需發(fā)生變化，且成長(cháng)性又不佳，那么創(chuàng )業(yè)板持續回調將是大概率事件。
有市場(chǎng)人士分析指出，未來(lái)在創(chuàng )業(yè)板上市的公司發(fā)行市盈率可能并不太高，這會(huì )導致整個(gè)創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)估值推倒重算。此外，創(chuàng )業(yè)板目前存量資金以游資為多，在市場(chǎng)面臨恐慌時(shí)容易選擇快速出逃。