對于理財產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，收益當然是十分重要的指標，但過(guò)度關(guān)注某些短期業(yè)績(jì)指標，也容易掉進(jìn)某些小“陷阱”里。
　　近來(lái)，各類(lèi)采用互聯(lián)網(wǎng)手段對接貨幣基金產(chǎn)品而生的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品風(fēng)行一時(shí)，一年多的時(shí)間里已經(jīng)組成一股龐大的“寶寶軍團”，成為普通投資者理財的第一選擇。除了風(fēng)險較低、申贖較為便利等特點(diǎn)之外，“寶類(lèi)產(chǎn)品”動(dòng)輒過(guò)6%的收益水平也是吸引投資者的重要因素。
　　不過(guò)某些細心的投資者卻會(huì )發(fā)現，“寶類(lèi)產(chǎn)品”的7日年化收益率往往波動(dòng)較大，幾天時(shí)間收益率就可能相差幾個(gè)百分點(diǎn)，對于年化收益僅5%-6%的產(chǎn)品而言，如此波動(dòng)可稱(chēng)得上劇烈。
　　要理解這樣的波動(dòng)，就必須理解7日年化收益指標本身。目前的貨幣基金基本采取每日分配收益，將每天的投資收益結轉成份額體現在投資者資產(chǎn)中。而所謂7日年化收益率，是將貨幣基金最近7日的平均收益水平，進(jìn)行年化以后得出的數據。換句話(huà)說(shuō)，它是一個(gè)將短期數據“長(cháng)期化”后的指標。
　　這個(gè)指標的便利性在于，可以給投資者一個(gè)直觀(guān)的產(chǎn)品收益概念，但如果投資者僅根據這個(gè)指標來(lái)挑選產(chǎn)品，則容易一葉障目。原因則是，7日年化收益要真正成為一年投資者可以獲得的收益，是基于一年中每天都能獲得差不多的收益。而問(wèn)題在于，在貨幣基金的運作中，某些短期高收益并不能長(cháng)期持續。
　　例如，由于階段性市場(chǎng)資金成本上升，貨幣基金有可能在某個(gè)時(shí)間段投資某些較高收益的投資標的，當這些高收益投資標的到期結算時(shí)，當日的收益就會(huì )顯得特別高。而根據7日年化收益率的計算規則，此后7天內，該產(chǎn)品的7日年化收益率數據都不會(huì )太差。但這樣一個(gè)短期事件顯然無(wú)法長(cháng)期維持，因而7天之后，收益率指標就會(huì )回落。這其中，如果有投資者根據“拔高”后的數據投資，便會(huì )發(fā)現買(mǎi)入后的實(shí)際收益與想象中有較大落差。
　　其實(shí)對于貨幣基金而言，太過(guò)短期的收益指標參考意義有限，相比而言，業(yè)績(jì)的穩定性和持續性則顯得尤其重要。拿目前市場(chǎng)熱門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)寶類(lèi)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，在筆者看來(lái)，看7日年化收益率不如看一個(gè)月萬(wàn)份收益均值，后者觀(guān)測時(shí)間更長(cháng)，更能反映產(chǎn)品管理人的長(cháng)期管理水平。
　　對于投資者而言，看清收益率指標背后的小陷阱還有另一個(gè)隱含意義，投資貨幣基金是個(gè)長(cháng)期過(guò)程，不能用太過(guò)短期的眼光看待。一個(gè)產(chǎn)品就算7日年化收益高達10%，分攤至每一天其實(shí)也微乎其微，如果僅僅是曇花一現，遠不如花些時(shí)間挑一個(gè)收益更穩的“寶類(lèi)產(chǎn)品”。