進(jìn)入2014年以來(lái)，證券業(yè)的全部熱點(diǎn)幾乎都和互聯(lián)網(wǎng)有關(guān)。4月9日，華泰證券與網(wǎng)易簽署《戰略合作協(xié)議》，根據該協(xié)議，雙方將進(jìn)行網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)業(yè)務(wù)合作。網(wǎng)易或其關(guān)聯(lián)公司在相關(guān)產(chǎn)品或頻道增加證券開(kāi)戶(hù)功能或入口，并引導用戶(hù)在華泰證券開(kāi)戶(hù)。同時(shí)，網(wǎng)易將利用旗下各業(yè)務(wù)平臺的宣傳資源給予華泰證券進(jìn)行品牌包裝、產(chǎn)品推廣、業(yè)務(wù)接入、平臺支撐、營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)等多層面的支持。
稍早之前的4月4日，長(cháng)城證券、中信證券、國泰君安、平安證券、華創(chuàng )證券以及銀河證券6家券商獲得互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格。中信證券則公告稱(chēng)，根據中國證券業(yè)協(xié)會(huì )下發(fā)的《關(guān)于同意開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的函》(中證協(xié)函[2014]150號，2014年4月3日簽發(fā))，開(kāi)展業(yè)務(wù)試點(diǎn)的消費類(lèi)及理財類(lèi)賬戶(hù)僅限于為客戶(hù)提供場(chǎng)外服務(wù)時(shí)使用，并且要嚴格區分消費類(lèi)、理財類(lèi)、交易類(lèi)賬戶(hù)。在H股上市的銀河證券也進(jìn)行了相似的休息披露。
對于中國券商們來(lái)說(shuō)，似乎不管是行業(yè)龍頭、中游甚至是排名靠后的券商，都在尋求依賴(lài)于同互聯(lián)網(wǎng)的結合來(lái)實(shí)現轉型：有的希望通過(guò)低傭金來(lái)吸引客戶(hù)，有的則覬覦新的賬戶(hù)體系。對于產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩、行業(yè)競爭高度同質(zhì)化的中國證券業(yè)來(lái)說(shuō)，2014年，似乎注定是一場(chǎng)“革命”的開(kāi)始。
華泰入局 券商“觸網(wǎng)”全面加速
互聯(lián)網(wǎng)對于傳統證券業(yè)的顛覆作用正在全面顯現：對于身處這場(chǎng)前所未有的劇變中的中國證券公司來(lái)說(shuō)，盡管前景并不清晰，但卻大都感受到了行業(yè)變革不可阻擋的趨勢，正在努力地嘗試運用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)實(shí)現轉型和發(fā)展。
更早之前的2月20日，在宣布與互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊的戰略合作后，國金證券正式推出了首只互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品——“傭金寶”。投資者可通過(guò)騰訊股票頻道進(jìn)行網(wǎng)絡(luò )在線(xiàn)開(kāi)戶(hù)，享受萬(wàn)分之二的交易傭金。作為首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)證券金融產(chǎn)品“傭金寶”在為投資者提供萬(wàn)分之二的行業(yè)傭金底線(xiàn)的同時(shí)，還為賬戶(hù)保證金余額提供理財服務(wù)。
繼國金證券之后，中山證券也有樣有學(xué)地搞起了零傭金，不過(guò)卻上演了“一日游”的情形：3月27日，中山證券在北京高調宣布，借道騰訊“自選股”移動(dòng)終端推出“零傭通”服務(wù)，即客戶(hù)在三個(gè)月推廣期內，通過(guò)手機從騰訊網(wǎng)站或各應用商店下載騰訊“自選股”，并進(jìn)入中山證券移動(dòng)金融平臺，即可通過(guò)手機開(kāi)立證券賬戶(hù)，享有證券交易“零傭金”的服務(wù)。然而就在隔天的3月28日下午，證監會(huì )發(fā)言人在例行新聞發(fā)布會(huì )上宣布，“零傭通”涉嫌違規，證監會(huì )已叫停。
招商證券認為，華泰證券股票經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額超6.2%，比肩中信證券，是市場(chǎng)占有率最高的兩大券商，華泰與網(wǎng)易的合作不同于國金、中山等小券商的轉型，體現了主流大券商在積極尋求與互聯(lián)網(wǎng)的合作空間。另一方面，此次批復的互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)并不是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)來(lái)進(jìn)行網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)和交易，更多的是場(chǎng)外理財業(yè)務(wù)的賬戶(hù)體系創(chuàng )新，即消費類(lèi)和理財類(lèi)賬戶(hù)。其面對的客戶(hù)資金則不只是客戶(hù)的保證金存款，而是整個(gè)銀行儲蓄和理財資金。
互聯(lián)網(wǎng)“舞劍” 意在賬戶(hù)體系
國金證券的“萬(wàn)二”給市場(chǎng)留下的影響如此深刻，以至于幾乎形成了一種刻板印象：券商和互聯(lián)網(wǎng)的結合，就意味著(zhù)低傭金時(shí)代的到來(lái)。實(shí)際上，從目前的情況來(lái)看，整個(gè)行業(yè)的傭金水平仍在趨勢性地下滑，但對于多數券商來(lái)說(shuō)，這并不意味著(zhù)“觸網(wǎng)”的全部意義甚至是主要意義。
記者從招商證券、中投證券、東方證券、德邦證券、廣發(fā)證券等券商設在北京、上海、廣州等地的證券營(yíng)業(yè)部了解到，目前在一線(xiàn)城市，普通投資者的傭金費率多在萬(wàn)分之五至千分之一左右，而在部分營(yíng)業(yè)部密集區域，這一水平進(jìn)一步下滑到萬(wàn)分之三至五左右。
東方證券位于上海地區的一家營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理對記者說(shuō)，其營(yíng)業(yè)部所屬證券、資金總規模達百億元左右，但是由于各家券商競爭激烈，對于散戶(hù)仍然要把傭金降至萬(wàn)分之三到萬(wàn)分之五�！啊畟蚪饘殹f(wàn)二的傭金費率可能會(huì )繼續沖擊整個(gè)行業(yè)，傭金價(jià)格戰將從一線(xiàn)城市蔓延至二、三線(xiàn)城市�！�
在德邦證券開(kāi)戶(hù)的一位北京投資者，旗下證券資產(chǎn)達到百萬(wàn)元規模，他對記者說(shuō)，營(yíng)業(yè)部經(jīng)理為了保住大中型客戶(hù)，會(huì )時(shí)不時(shí)上門(mén)拜訪(fǎng)，逢年過(guò)節還要送禮防止客戶(hù)流失，“放在幾年前，我這種級別的客戶(hù)根本算不上什么”。宏源證券研究所副所長(cháng)易歡歡向記者介紹，目前監管部門(mén)和交易所向券商收取的手續費率約為萬(wàn)分之二，因此“萬(wàn)二”費率幾乎算是成本價(jià)。這種直接殺到成本價(jià)的價(jià)格競爭行為，勢必將加劇價(jià)格戰，影響到券商的收入狀況。
中國證券業(yè)協(xié)會(huì )公布的數據顯示，2013年，全國證券行業(yè)全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1592.41億元，其中代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)凈收入達759.21億元，約為總營(yíng)收的一半。廣發(fā)證券一位高管此前對記者表示，為了應對經(jīng)紀業(yè)務(wù)收縮和費率的降低，該公司已經(jīng)縮減了新建營(yíng)業(yè)部的計劃。
然而，對于證券公司尤其是中信、國泰君安這樣的行業(yè)巨頭來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)券商更多的則是意味著(zhù)券商賬戶(hù)體系革命的契機。2006年由于券商大面積挪用客戶(hù)保證金并造成黑洞，監管層推出了第三方存管制度，規定客戶(hù)交易保證金實(shí)行第三方的銀行存管制度。該制度確實(shí)大大減少了以往挪用保證金的違規事件發(fā)生。但與此同時(shí)，將券商的客戶(hù)資源、賬戶(hù)等拱手交給了銀行，導致券商基礎功能的弱化，并一定程度上助長(cháng)了券商在金融體系中的被邊緣化。
中信建投證券表示，以這次試點(diǎn)為契機，未來(lái)證券公司對投資者有一個(gè)大賬戶(hù)，在這個(gè)大賬戶(hù)下可能存在幾個(gè)小賬戶(hù)——交易賬戶(hù)、消費賬戶(hù)、理財賬戶(hù)。對于交易賬戶(hù)，特別是股票交易賬戶(hù)，將來(lái)仍然可能采用第三方存管制度。但對于消費、理財等賬戶(hù)，以及客戶(hù)和證券公司之間的直接交易，可能再不需要第三方存管而受制于銀行。
股票保證金理財或分流股市資金
此前“余額寶”、“理財通”等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，分流銀行活期存款引起社會(huì )廣泛關(guān)注。而券商進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融，除了可能加劇傭金價(jià)格戰，也可能進(jìn)一步分流股市資金，成為券商“觸網(wǎng)”的一個(gè)潛在的“副作用”。
從國金證券傭金寶的情況看，國金證券與騰訊為客戶(hù)股票賬戶(hù)保證金余額提供理財服務(wù)已經(jīng)實(shí)現，“預期收益率超銀行活期儲蓄利率10倍以上”的宣傳也已兌現。這種理財產(chǎn)品在國金證券網(wǎng)上交易軟件中就能完成，贖回T+1日資金可到賬，而其主要投向則是購買(mǎi)貨幣基金產(chǎn)品。
根據中國證券投資者保護基金公司的數據，截至4月4日，國內證券賬戶(hù)保證金余額為5755億元，而兩年來(lái)這一數字平均為6000億元左右。對此，一位業(yè)內人士認為，近年來(lái)中國股市持續低迷，對投資者吸引力不高，全行業(yè)保證金余額總量還比不上個(gè)別大型國有商業(yè)銀行的活期存款，如果互聯(lián)網(wǎng)金融植入券商交易系統推出理財產(chǎn)品，可能繼續分流資金，股市“彈藥”將進(jìn)一步減少。
有業(yè)內人士表示，A股市場(chǎng)2013年流出資金當中，公募基金是凈賣(mài)出的主力，而公募基金拋售主要是為應對基民贖回，贖回的動(dòng)力則是去購買(mǎi)收益率不斷走高的各種理財產(chǎn)品。
互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品侵蝕傳統金融領(lǐng)地已有先例。據了解，目前“余額寶”規模已達4000億元左右。北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系副主任呂隨啟認為，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品對銀行短期存款的影響已經(jīng)顯而易見(jiàn)，而這種產(chǎn)品和股票投資存在本質(zhì)不同，因此這種產(chǎn)品對股市資金的分流可能更顯著(zhù)。