盡管貨幣基金近期收益率逐漸下滑，但是這并不妨礙基金公司甚至銀行紛紛上馬“寶類(lèi)”產(chǎn)品的腳步。業(yè)內人士分析，“寶類(lèi)”產(chǎn)品收益率未來(lái)仍有回落的趨勢和空間，并且伴隨監管日漸趨嚴，短期將對快速擴容中的“寶類(lèi)”產(chǎn)品形成一定的降溫。
互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”基金繼續擴容
盡管年后貨幣基金的收益逐級下滑，但卻無(wú)礙“寶類(lèi)”基金的擴軍步伐。新浪與匯添富基金合作新推的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)“微財富”已經(jīng)內測上線(xiàn)。據悉其正式上線(xiàn)日期計劃在4月中旬。新浪微財富是類(lèi)余額寶的理財產(chǎn)品，用戶(hù)充值之后可以購物、繳費，同時(shí)能獲得收益。目前，與微財富對接的產(chǎn)品為匯添富基金旗下現金寶貨幣基金。
第二大電商京東商城日前也加入了“寶寶戰隊”。首批“小金庫”推出的兩款貨幣基金產(chǎn)品，包括嘉實(shí)活錢(qián)包及鵬華增值寶，并將以旗下第三方支付平臺網(wǎng)銀錢(qián)包為依托。從運作模式來(lái)看，京東小金庫是目前市場(chǎng)上最為貼近余額寶的產(chǎn)品。
3月，微信理財通上線(xiàn)了匯添富全額寶，從而成為一個(gè)多產(chǎn)品的開(kāi)放平臺。匯添富上線(xiàn)后，理財通相對于余額寶的最大區別也將顯現。其一，作為一個(gè)開(kāi)放的平臺，用戶(hù)可以根據收益等要素購買(mǎi)自己選定的貨幣基金，也可以將資產(chǎn)分散投資，具有選擇的多樣性；其二，在一定程度上可適當避免單只產(chǎn)品規模的過(guò)大而給流動(dòng)性管理帶來(lái)難度。
在互聯(lián)網(wǎng)公司加大金融布局的同時(shí)，銀行也在加緊反擊。興業(yè)銀行與興業(yè)全球基金聯(lián)手，推出支持近百家銀行卡的余額理財工具“掌柜錢(qián)包”。除了具備與其他余額理財產(chǎn)品相似的7×24小時(shí)交易、T+0贖回到賬等特性外，掌柜錢(qián)包還具備1分錢(qián)起購、當日申購無(wú)上限、業(yè)內最高當日贖回額度3000萬(wàn)元等優(yōu)勢。同時(shí)，掌柜錢(qián)包還依托“錢(qián)大掌柜”所連接的眾多銀銀平臺合作銀行及第三方支付公司，是具有銀行信用背景的余額理財產(chǎn)品。
貨幣基金收益率回落趨勢明顯
3月資金利率整體在低位徘徊，季末時(shí)點(diǎn)的抬升基本符合預期。春節后銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性持續寬松主要源于現金的回流以及年初的集中放貸所致。在此背景下，貨幣基金的收益也是逐步下滑。
好買(mǎi)基金研究中心報告顯示，市場(chǎng)短端資金利率較節前大幅回落，且已在低位運行了近一個(gè)月的時(shí)間。但長(cháng)端的回落幅度并沒(méi)有那么明顯。如果以SHIBOR3M為例，僅從高位回落了10個(gè)BP。資金利率走勢的不確定性讓市場(chǎng)心有余悸，始終保持對長(cháng)端利率市場(chǎng)的警惕。
匯添富全額寶等部分新面世的“寶類(lèi)”產(chǎn)品的7日年化收益初期高于6%，但隨著(zhù)時(shí)間周期的拉長(cháng)，現均有所回落。
好買(mǎi)基金研究中心總監曾令華表示，過(guò)去幾年貨幣型基金的年度收益均值維持在3.5%附近。即便利率躥升較快的2013年，也未超過(guò)4%。未來(lái)如果資金面沒(méi)有超預期的上漲，“寶類(lèi)”產(chǎn)品的收益仍有進(jìn)一步回落的空間，預計年化收益將落在4.5%-5%附近。相對于多數普通貨幣基金依然會(huì )有明顯的“超額收益”。
互聯(lián)網(wǎng)“寶類(lèi)”貨基監管日漸趨嚴
基金業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，貨幣基金2月份規模增長(cháng)近4700億元，總規模達到1.4萬(wàn)億元，創(chuàng )出歷史新高。規模的高速增長(cháng)很大程度上得益于“寶類(lèi)”產(chǎn)品的吸金能力。
但是近期四大行均通過(guò)下調快捷支付額度的方式來(lái)限制“寶類(lèi)”產(chǎn)品的購買(mǎi)額度，而“寶類(lèi)”產(chǎn)品的優(yōu)勢之一就是操作、轉賬的便捷性。雖然投資者仍可通過(guò)其他商業(yè)銀行的通道進(jìn)行支付，但四大行的措施還是表明銀行系中已經(jīng)開(kāi)始出現抵制的聲音。
此外央行日前下發(fā)的《支付機構網(wǎng)絡(luò )支付業(yè)務(wù)管理辦法》草案征求意見(jiàn)顯示，個(gè)人支付賬戶(hù)轉賬單筆金額不得超過(guò)1000元，同一客戶(hù)所有支付賬戶(hù)轉賬年累計金額不得超過(guò)1萬(wàn)元。
業(yè)內人士分析，意見(jiàn)稿若落地，對第三方支付企業(yè)將是致命性的打擊。用戶(hù)對余額寶等產(chǎn)品的累計申購不能超過(guò)1萬(wàn)元，而且轉入之后不能再提回銀行賬戶(hù)，這將大大降低余額寶的吸引力。不過(guò)，央行還留了一道口子，即“超過(guò)限額的，應通過(guò)客戶(hù)的銀行賬戶(hù)辦理”，但具體包括哪些形式目前還不得而知。
央行也曾明確表示，“不允許存在提前支取存款或提前終止服務(wù)而仍按原約定期限利率計息或收費標準收費等不合理的合同條款”。這意味著(zhù)之前貨幣基金“提前支取不付罰息”的政策紅利或將結束，對流動(dòng)性管理提出了更高的要求�！皩氼�(lèi)”們隨著(zhù)規模的迅速擴充，不能僅僅簡(jiǎn)單地依靠協(xié)議存款來(lái)維持收益。這也要求基金經(jīng)理將目光拓展到多元化的投資，例如短期債券等。曾令華預計，未來(lái)隨著(zhù)我國直接融資市場(chǎng)的不斷發(fā)展，貨基投資協(xié)議存款的比例也會(huì )下降。
基金業(yè)人士預計監管層不會(huì )徹底封殺“寶類(lèi)”產(chǎn)品，畢竟其是利率市場(chǎng)化下的自然產(chǎn)物，但未來(lái)對互聯(lián)網(wǎng)金融的管理將會(huì )更加趨嚴，這短期將對快速擴容中的“寶類(lèi)”形成一定的“降溫”。但長(cháng)期看，作為有效的現金管理工具，其對銀行活期存款的替代將是趨勢。目前我國居民個(gè)人活期存款儲蓄的規模約在15萬(wàn)億元以上，而貨幣基金僅剛邁過(guò)萬(wàn)億的關(guān)口，未來(lái)仍有較大的發(fā)展空間。