短期市場(chǎng)調整壓力減輕、信心有所增強、場(chǎng)外資金出現回流是難以回避的事實(shí)。截至4月2日的一周中，香港及A股獲得3億美元資金的凈流入，這也是在過(guò)去10周持續凈流出后的首次凈流入；海外追蹤A股的ETF已持續兩周獲得凈流入；上周交易結算資金也出現322億元的凈流入；好買(mǎi)數據顯示，截至4月4日，股票型、標準混合型、偏股型基金倉位分別為81.78%、68.01%和76.81%，較此前一周分別上升2.51%、2.04%和2.34%。這已是基金連續5周減倉后的首度加倉，反映出基金經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的觀(guān)望后，受政策利好刺激，開(kāi)始出現審慎樂(lè )觀(guān)情緒。
　　自3月下旬國務(wù)院常務(wù)會(huì )議部署穩增長(cháng)措施之后，各地和各部門(mén)已經(jīng)開(kāi)始積極行動(dòng)起來(lái)，有5個(gè)省份公布了今年的重點(diǎn)項目清單，總投資額約7.13萬(wàn)億元，而其他已公布今年重點(diǎn)項目的省份仍在推出新的投資項目；面對不樂(lè )觀(guān)的央企1-2月的利潤數據，國資委在近期的央企負責人會(huì )議上明確，國資委和央企要切實(shí)發(fā)揮好央企在穩增長(cháng)和經(jīng)濟提質(zhì)增效升級中的作用，全力實(shí)現今年的保增長(cháng)目標，多個(gè)地方的國資行動(dòng)也積極落實(shí)穩增長(cháng)的決策部署。
　　為適應穩增長(cháng)的需要，央行貨幣政策也有向寬松方向微調的傾向。上周央行公開(kāi)市場(chǎng)操作實(shí)現資金凈投放550億元，考慮到本周到期資金量依然超過(guò)2000億元，若央行不明顯提高回籠力度，本周仍有望實(shí)現資金凈投放，這意味著(zhù)春節后公開(kāi)市場(chǎng)連續八周凈回籠的狀況已經(jīng)結束，公開(kāi)市場(chǎng)凈投放將有利于市場(chǎng)利率走低，這將有助于緩和市場(chǎng)對資金面收緊的擔憂(yōu)。
　　除了穩增長(cháng)方面的利好外，近期資本市場(chǎng)制度建設的提速也提振了A股投資人信心。
　　首先，優(yōu)先股發(fā)行的腳步正步步逼近。在4月5日證監會(huì )發(fā)布上市公司發(fā)行優(yōu)先股相關(guān)信息披露準則之后，近日再度傳出工農中浦發(fā)等銀行的服務(wù)投行競標結束，這無(wú)疑有利于提升這些銀行權重股的估值。
　　其次，滬港通獲批對A股市場(chǎng)大盤(pán)藍籌股構成利好刺激。滬港通的開(kāi)通一方面有望為A股的低估值藍籌股帶來(lái)更多的長(cháng)期投資資金，另一方可能更為重要的是，有望引導A股市場(chǎng)的投資者更加注重價(jià)值投資，進(jìn)而引導國內資金進(jìn)入國企藍籌股。但是，中短期內僅僅依靠滬港通的開(kāi)通來(lái)開(kāi)啟藍籌股的春天很難。因為國企藍籌股要持續走強，至少須滿(mǎn)足兩個(gè)條件：寬裕的市場(chǎng)資金面和良好的業(yè)績(jì)成長(cháng)。目前來(lái)看，這兩個(gè)條件都不具備。當前市場(chǎng)存量資金有限，而增量資金遲遲未見(jiàn)進(jìn)入。
　　本周將公布一季度經(jīng)濟數據，數據很可能表明一季度經(jīng)濟增速相對于去年底出現了明顯下滑，GDP增速可能只有7.3%。由于政府對于經(jīng)濟下限的容忍度提高，政府即使出臺穩增長(cháng)措施，力度也會(huì )比較小，這都決定了經(jīng)濟增速下滑趨勢一旦形成，不會(huì )像以往一樣較快出現經(jīng)濟增速的反彈，這意味著(zhù)今年二季度經(jīng)濟增速很有可能持續下滑，難以出現人們所期望的穩增長(cháng)政策出臺后，經(jīng)濟增速很快企穩回升的情形。隨著(zhù)經(jīng)濟下滑，更多過(guò)去具有較高債務(wù)風(fēng)險的企業(yè)的信用風(fēng)險也會(huì )更加凸顯，風(fēng)險偏好降低或促使資金加速流向低估值藍籌股。
　　值得關(guān)注的是，2010年11月，中小板指數創(chuàng )出歷史新高7493點(diǎn)后，見(jiàn)頂回落直到2012年12月，探底3557點(diǎn)才結束這輪中期調整，最大跌幅52.53%，時(shí)間跨度25個(gè)月。中小股票去年風(fēng)光無(wú)限，但今年2月25日，創(chuàng )業(yè)板指數創(chuàng )出歷史新高1571點(diǎn)后，已見(jiàn)頂進(jìn)入中期調整，再加上即將開(kāi)啟的又一輪IPO，創(chuàng )業(yè)板指數今后的調整，或復制2010年中小板指數的調整走勢。
　　雖然受利好因素刺激，近期A(yíng)股市場(chǎng)出現轉強的跡象，但當前經(jīng)濟下滑的風(fēng)險沒(méi)有根本消除，從去過(guò)剩產(chǎn)能、降金融杠桿的節奏來(lái)看，經(jīng)濟之底應產(chǎn)生于2014年三、四季度的某個(gè)時(shí)點(diǎn)，目前滬深股市的反彈動(dòng)力還是來(lái)自于利好因素的推動(dòng)以及對國企改革的期待。延續之前觀(guān)點(diǎn)，目前應戰略性關(guān)注被嚴重低估的國企藍籌股，國企藍籌股將延續修復性反彈，不妨中線(xiàn)關(guān)注：航天軍工、醫藥保健、信息安全、節能環(huán)保等板塊。