2012年底的時(shí)候，國內資產(chǎn)規模排名第三的江蘇銀行共有法人股971戶(hù)，個(gè)人股23545戶(hù)。數萬(wàn)名股東如果想通過(guò)資本市場(chǎng)獲得流動(dòng)性，可能還要等待更長(cháng)時(shí)間，江蘇銀行剛在3月31日通過(guò)股東大會(huì )，將其A股IPO計劃再次延期。
按照以往的經(jīng)驗，此次延期計劃時(shí)長(cháng)一年，該行曾在2012年、2013年分別決議延期IPO一年。
不過(guò)與以往兩次相比，江蘇銀行做了更充足的準備，同期的股東會(huì )還審議了上市后公司章程、上市后三年內穩定股價(jià)，以及股東回報計劃。
上市計劃再三擱置，江蘇銀行并未透露原因，但有上市城商行人士表示，A股向城商行開(kāi)閘難度較大，此外，在開(kāi)設分支限制、金融創(chuàng )新加速背景下，補充資本金已不是銀行上市首要目的。
坎坷上市路
公開(kāi)資料顯示，2007年1月，由江蘇省政府主導，合并了無(wú)錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚州、鹽城、鎮江、連云港等10家城市商業(yè)銀行而來(lái)的江蘇銀行掛牌成立。
成立當初，10家城商行合并資產(chǎn)總額為1517.96億元，注冊資本90億元。也就在江蘇銀行成立的同一年，同屬于江蘇省的南京銀行，以及另外兩家城商行相繼上市，藉此拉開(kāi)了城商行A股IPO大幕。
值得注意的是，彼時(shí)南京銀行的資產(chǎn)規模遠不及江蘇銀行，但是卻率先完成了上市，之后便是議論本地異地快速擴張。
鑒于對手競相上市，以及當時(shí)相對寬松的上市環(huán)境，江蘇銀行在成立之初就宣布了三年上市計劃。
但與南京銀行相比，“捏合”而成的江蘇銀行，首先要面對的是資產(chǎn)剝離、架構重構、業(yè)務(wù)轉型和補充資本充足率的問(wèn)題。
持續經(jīng)營(yíng)三年后，江蘇銀行在2010年三季度向證監會(huì )遞交了IPO申請材料，其保薦機構為中銀國際，擬融資金額近百億元。到2012年，江蘇銀行出現在證監會(huì )首批公布的14家排隊上市地方銀行名單中。
2012年公布的這份名單中，僅出自江蘇省地方性銀行就有5家，但從最后的結果來(lái)看，“集團沖鋒”并沒(méi)有帶來(lái)太多優(yōu)勢，江蘇的地方銀行均在IPO門(mén)外徘徊。
事實(shí)上，自2012年開(kāi)始，每年的股東大會(huì )，江蘇銀行的2萬(wàn)多名股東，都要被告知上市延期。2012年3月，延長(cháng)；2013年3月，延長(cháng)；2014年3月，延長(cháng)。江蘇銀行方面并未就延長(cháng)時(shí)間和原因回復理財周報記者的提問(wèn)，但上一次延期時(shí)，該行內部人士曾表示，延期一般時(shí)間為一年。
不過(guò)，與以往幾次延期不同的是，2014年的延長(cháng)決議之外，江蘇銀行還提交了修訂上市后公司章程、IPO并上市后三年穩定股價(jià)、上市后未來(lái)三年股東回報計劃的三個(gè)議案。
A股IPO重啟后，江蘇銀行有了更多想象空間。
四年上市之困
江蘇銀行尚未公布其最新年報，從2012年的業(yè)績(jì)報告數據來(lái)看，江蘇銀行總資產(chǎn)為6502億元，本外幣各項存款總額5318.63億元、本外幣各項貸款總額3522.15億元，全年實(shí)現稅后凈利潤70.36億元，同比增速20.6%。
從資產(chǎn)規模來(lái)看，江蘇銀行是僅次于北京銀行、上海銀行的第三大城商行。其遲遲未能上市，首當其沖的仍是股權極度分散。
公開(kāi)資料顯示，2008年底，其法人股東為1202戶(hù)，持股比例94.99%，自然人股東26505戶(hù)，持股比例5.01%，其中包含3%左右的員工持股。
但從2012年底的數據來(lái)看，股權分散的問(wèn)題并未得到明顯改善，2012年底該行法人股共971戶(hù)，占比95.19%，個(gè)人股共23545戶(hù)，占比4.81%。這遠高于證監會(huì )規定的，股份公司在IPO前股東總數不超過(guò)200人。
事實(shí)上，由10家城商行合并而來(lái)的江蘇銀行，其資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)控也是其IPO的一大阻礙。
此外，有銀行業(yè)分析師認為，一個(gè)不容忽視的現象在于，江蘇省區域發(fā)展不平衡導致該行各分行差距較大，資產(chǎn)質(zhì)量也差距較大。
一位上市城商行內部人士告訴理財周報記者，就A股目前的市場(chǎng)氛圍而言，對城商行并不有利，監管層在上市主體的選擇上，更多考慮是實(shí)體經(jīng)濟、中西部地區，而融資工具較為完善的銀行在IPO重啟之后并不具備優(yōu)勢。
北京大學(xué)證券研究所所長(cháng)呂隨啟此前也對理財周報記者表示，城商行IPO開(kāi)閘時(shí)間不樂(lè )觀(guān)，由于數量眾多，資產(chǎn)狀況、規模都各不同，很多城商行想謀求上市來(lái)解決面臨的諸多問(wèn)題，但其自身公司治理、人力資源、盈利模式并不完善，所以監管閘門(mén)目前不太容易放開(kāi)。
轉道H股無(wú)動(dòng)作
在江蘇銀行股東大會(huì )的所有議案中，關(guān)于A(yíng)股上市事項的決議有4項，但理財周報記者翻閱其公告內容，該行并未涉及H股上市計劃。
實(shí)際上，去年11月以來(lái)，已經(jīng)有重慶銀行、徽商銀行兩家城商行相繼在香港上市，而哈爾濱銀行則剛剛在近期完成其H股IPO，種種跡象來(lái)看，似乎港股市場(chǎng)已經(jīng)成為城商行新的目標。
除了前述已經(jīng)登陸H股的城商行外，同在A(yíng)股IPO排隊名單中的盛京銀行，也已經(jīng)計劃登陸H股計劃。
江蘇銀行2010年提交的上市材料中，融資規模有近百億元，但因為資本市場(chǎng)募資無(wú)果，其早已在2008年、2009年分別發(fā)行20億元次級債，2011年又再次發(fā)行30億元次級債。共計70億元的次級債已經(jīng)畢竟逼近監管紅線(xiàn)。
這一指標中，監管的規定是次級債與核心資本比例不得超過(guò)25%，這也讓江蘇銀行幾無(wú)可能再發(fā)次債。
但商業(yè)銀行在近期找到了新的債務(wù)工具，去年8月，該行通過(guò)了《關(guān)于江蘇銀行股份有限公司發(fā)行減記型合格二級資本工具的議案》，目前的發(fā)行情況和募資規模不得而知，這也是上市無(wú)果的后備選擇之一。
同年8月，該行正式完成新任董事長(cháng)履新后的首次增次擴股，將注冊資本由91億元提升至103.9億元。
城商行急于上市的動(dòng)力何在？
前述上市城商行中層認為，目前監管仍未放開(kāi)城商行異地分支建設，加上貸款結構限制，巨額資本金對城商行而言并不能帶來(lái)快速增長(cháng)，而目前的很多創(chuàng )新業(yè)務(wù)，也不需要大量的資本金支持。
同時(shí)，該中層人士亦表示，除了補足資本金補充外，上市對于城商行完善管理水平，拓展業(yè)務(wù)渠道、提升品牌和人才招聘上，也是長(cháng)期持續的利好。