近日，中國保監會(huì )正式發(fā)布《保險公司收購合并管理辦法》，明確允許兩家或者兩家以上的保險公司并購，并進(jìn)一步鼓勵境內外各類(lèi)優(yōu)質(zhì)資本特別是民間資本投資保險業(yè)。業(yè)內人士認為，《收購辦法》在諸多方面相比于以前監管規定有所放寬，例如在同業(yè)經(jīng)營(yíng)限制、收購資金來(lái)源等方面，預計資本金水平較薄弱、財務(wù)靈活性較低的保險公司將通過(guò)與大型保險集團合并來(lái)緩解償付能力的壓力，并有可能使地方非壽險保險公司和外資保險公司獲得更大利好。
　　保監會(huì )相關(guān)負責人表示，近年來(lái)，隨著(zhù)我國保險業(yè)加快向國內外資本開(kāi)放，保險公司數量持續增加，經(jīng)營(yíng)管理狀況開(kāi)始分化，不同動(dòng)機、不同形式、不同規模的保險公司收購合并日益活躍�？紤]到我國反不正當競爭的法律規則已日趨完善，著(zhù)眼于促進(jìn)保險業(yè)的結構優(yōu)化和競爭力提升，對于出現重大風(fēng)險的保險公司，由同業(yè)保險公司進(jìn)行收購也更有效率。
　　目前國內有近150家保險公司，由于成本近年一直居高不下，部分開(kāi)業(yè)10年以上的公司一直處于虧損狀態(tài)。隨著(zhù)未來(lái)利率市場(chǎng)化加深，以及互聯(lián)網(wǎng)金融滲透，這些險企面臨更嚴峻的生存壓力。
　　業(yè)務(wù)的不斷增長(cháng)和資本市場(chǎng)波動(dòng)持續弱化了多家中國的保險公司的資本金水平。2013年，在車(chē)險市場(chǎng)的激烈競爭下許多運營(yíng)規模較小的非壽險公司的承保赤字上升。此外，中國排名前三的非壽險公司的平均綜合成本率已經(jīng)從2012年的95.4%上升至2013年的97.8%。2013年年報數據顯示，太平財險的綜合成本率最高，和2012年一樣均為99.8%；排名第二的則為太保產(chǎn)險，達到了99.5%，平安產(chǎn)險和人保財險的綜合成本率則分別為97.3%和96.7%。四家公司綜合成本率平均上漲約2個(gè)百分點(diǎn)。
　　近幾年來(lái)，中國保險業(yè)保險公司的并購頻繁發(fā)生，尤其是外資保險公司在經(jīng)營(yíng)多年后，中外股東雙方基于經(jīng)營(yíng)情況以及戰略發(fā)展的考慮，萌生退意的較為多見(jiàn)。
　　業(yè)內人士認為，《收購辦法》的出臺，將為規范保險公司股東的退出途徑，實(shí)現市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置起到了積極的作用�！�
　　惠譽(yù)評級預期，新規有可能使地方非壽險保險公司和外資保險公司獲得更大利好。允許收購同業(yè)的新規將為資本金充足的地方保險公司擴大地域范圍提供更快的通道。此外，新規將為外資保險公司通過(guò)并購加速中國市場(chǎng)滲透率提供新的渠道，擴大規模經(jīng)濟和進(jìn)一步分散風(fēng)險是外資保險公司參與并購交易的關(guān)鍵動(dòng)力，惠譽(yù)認為，通過(guò)并購進(jìn)行擴張對于非壽險的外資保險公司而言更有意義，因為外資企業(yè)目前仍受到持有國內壽險公司不得超過(guò)50%股份的限制，而外資保險公司在2013年僅占中國的非壽險市場(chǎng)1.3%的份額和壽險市場(chǎng)5.6%的份額。
　　天元律師事務(wù)所合伙人徐偉對《經(jīng)濟參考報》記者表示，總體來(lái)看，保監會(huì )秉承逐步放開(kāi)的監管態(tài)度，同時(shí)又加強對交易參與主體的責任追究機制，將有利于保險市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟發(fā)展：“我們有理由相信，更多保險公司之間的收購兼并行為將更加頻繁發(fā)生，這也給市場(chǎng)的參與主體提供了優(yōu)勝劣汰與資源重組的機會(huì )�！�
　　而從具體操作上看，業(yè)內人士認為，此次《收購辦法》是繼2011年保監會(huì )出臺《保險公司保險業(yè)務(wù)轉讓管理暫行辦法》后，保監會(huì )在建立保險市場(chǎng)準入退出機制方面的再度完善。其中，最受關(guān)注的無(wú)疑是“經(jīng)中國保監會(huì )批準，收購人在收購完成后可以控制兩個(gè)經(jīng)營(yíng)同類(lèi)業(yè)務(wù)的保險公司”，而此前這種行為是不允許的。
　　除了對險企收購合并開(kāi)閘外，對資金來(lái)源的嚴格限制，監管層也悄然“放行”，允許企業(yè)借款投資險企并購。
　　此前《保險公司股權管理辦法》規定，“股東不得用銀行貸款及其他形式的非自有資金向保險公司投資”，以保證股東具有良好財務(wù)狀況，能夠履行對保險公司的持續出資能力。從監管實(shí)踐看，對于上述問(wèn)題保監會(huì )也一向從嚴掌握。2013年在業(yè)內引起較大反響的正大入股平安事件中，正大集團的收購資金是否屬于自有資金曾引起廣泛質(zhì)疑。
　　但本次《收購辦法》適度放寬了資金來(lái)源。保監會(huì )相關(guān)負責人表示，考慮到保險公司并購涉及的資金規模往往較大，某些財務(wù)狀況良好的投資人特別是民間資本，難以在短時(shí)間內籌集相應的自有資金，所以對并購貸款的風(fēng)險評估和風(fēng)險管理明確規定，投資人可以采取并購貸款等融資方式，但規模不能超過(guò)貨幣對價(jià)總額的50%。
　　徐偉認為，《收購辦法》在諸多方面相比于以前監管規定有所放寬，例如在同業(yè)經(jīng)營(yíng)限制、收購資金來(lái)源等方面，獲得了良好的市場(chǎng)反響。但需要看到的是，放開(kāi)監管的同時(shí)，保監會(huì )并未一味放任風(fēng)險，仍然從收購主體、收購程序、公司治理、中介機構責任、違規責任等方面，對保險公司收購行為加強了監管，體現了降低準入條件與風(fēng)險控制、責任承擔的權責平衡。