本周三A股小有下跌，上證綜指收盤(pán)下跌0.26%至2067.38點(diǎn)，深證綜指跌0.15%至1064.93點(diǎn)，成交顯著(zhù)縮窄。盤(pán)面相對沉悶，個(gè)股漲跌均勻。軍工、酒類(lèi)等少數板塊上漲。
    消息面上比較受關(guān)注的有以下三件事：一為周二明朗的“定向降準”，二為4月匯豐PMI初值公布，三為IPO預披露公司連續擴容。
    從大盤(pán)表現看，市場(chǎng)幾乎對“定向降準”一事無(wú)動(dòng)于衷。事實(shí)上這次“定向降準”既有其利好一面，也可能產(chǎn)生些不利聯(lián)想，比如一部分投資者或許會(huì )認為 “定向降準”減少了“全面降準”的機會(huì )。
    昨上午公布的匯豐中國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）指數初值，由3月的48.0回升至48.3，大致符合預期。
    上述數據有所回升十分正常，對股指也沒(méi)太多影響。與GDP等數據不同，PMI數據是基于問(wèn)卷調查的“信心類(lèi)數據”，會(huì )有些主觀(guān)成分。大家知道，前期我國官方在“穩增長(cháng)”方面出臺了許多小型措施，故受訪(fǎng)者信心通常就會(huì )有所回升。
    證監會(huì )網(wǎng)站IPO預披露企業(yè)名單再度擴大了19家，總家數已升至65家。IPO名單擴容對股市沖擊雖然會(huì )有個(gè)遞減過(guò)程，但假如這樣的“名單擴容”速度快得異乎尋常，投資者可能仍然感到難以適應。
    更嚴重的是，絕大多數人可能很難預期上述“名單擴容”在接下來(lái)幾天會(huì )否延續，也不知最終數量會(huì )是多少，所以一定會(huì )感到心中沒(méi)底，覺(jué)得這是個(gè)“沒(méi)有辦法預期”的市場(chǎng)，這種情況下參與市場(chǎng)的熱情必然被削弱。昨日大盤(pán)成交量縮窄得十分明顯，應該就有這方面因素。
    后市方面，如果僅就滬綜指而言，筆者相信大盤(pán)應該以向下考驗2000點(diǎn)整數關(guān)口。只要擴容不繼續，2000點(diǎn)大關(guān)或許是能夠守住的，這主要基于以下幾方面原因：
    首先是金融、地產(chǎn)、周期類(lèi)等大市值個(gè)股目前估值便宜，缺少繼續大幅殺跌動(dòng)能。
    其次是管理層在主觀(guān)上有很強烈的托市動(dòng)機，因其明顯在意維護與強化股票市場(chǎng)的融資功能。當管理層想托市時(shí)，從長(cháng)遠看市場(chǎng)未必能如其愿，但應該承認短期內管理層對市場(chǎng)還是具有相當把控力的。
    第三個(gè)原因是虧損年報、季報不消多久就會(huì )出盡，料5月份的個(gè)股地雷會(huì )少得多，所以來(lái)自這方面的壓力會(huì )小得多。
    第四個(gè)原因是IPO預披露中公司中擬于滬市掛牌的公司較首批時(shí)多得多，這意味著(zhù)打新者未來(lái)會(huì )傾向于配置滬市老股，而這自然對上證綜指會(huì )有利些。
    操作方面，建議投資者繼續控制倉位并努力將余下的持倉調整至業(yè)績(jì)有保證的藍籌股板塊，盡量回避小盤(pán)股、題材類(lèi)、次新股。在未來(lái)擴容可能比較密集的市場(chǎng)環(huán)境下，沒(méi)什么是可靠的，也許也只有業(yè)績(jì)才是終極可靠的避風(fēng)港。