本周以來(lái)，市場(chǎng)延續了上周的下跌趨勢，特別是創(chuàng )業(yè)板本周下跌超過(guò)4%，呈現加速下跌態(tài)勢，而市場(chǎng)成交量也顯著(zhù)萎縮，如周四滬市成交量?jì)H為644億，達到4月以來(lái)最低水平。我們認為，當前受多重利空因素影響，短期市場(chǎng)還難以擺脫弱勢格局，但考慮到政策層面的利多因素猶存，市場(chǎng)繼續下探的空間有限，2000點(diǎn)將成為市場(chǎng)的強勢支撐點(diǎn)。
　　如果說(shuō)經(jīng)歷上周市場(chǎng)的調整后，部分投資人對于市場(chǎng)回升還有幻想，本周市場(chǎng)的走勢則讓更多的人確信3月下旬以來(lái)由穩增長(cháng)預期帶來(lái)的市場(chǎng)反彈已經(jīng)結束，目前市場(chǎng)正在經(jīng)歷弱勢調整期。
　　本周誘發(fā)市場(chǎng)加大調整的因素有：
　　第一，上周六凌晨，證監會(huì )網(wǎng)站公布了28家擬上市公司的預先披露材料，而本周一、周二證監會(huì )網(wǎng)站再度連續發(fā)布IPO預披露企業(yè)名單。截至4月22日，IPO預披露總數達到46家。由于這是2012年10月25日近一年半時(shí)間以來(lái)，首次有企業(yè)進(jìn)行預披露，這也意味著(zhù)新股發(fā)行重啟的窗口已經(jīng)打開(kāi)�？紤]到自3月12日以來(lái)反彈的主要助推力就是IPO重啟的時(shí)間后延，IPO重啟目前出現實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，也就讓人們確信本輪反彈已經(jīng)結束。
　　第二，本周人民銀行決定從今年4月25日起下調縣域農村商業(yè)銀行人民幣存款準備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。根據目前的統計口徑測算，此次降準的幅度實(shí)際釋放資金規�？赡懿蛔�1000億元。而且央行發(fā)言人還多次強調，這次降準不意味穩健貨幣政策取向的改變，也不會(huì )影響銀行體系總體流動(dòng)性。下一步，人民銀行將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現貨幣信貸及社會(huì )融資規模合理增長(cháng)。這無(wú)疑打擊了市場(chǎng)對于央行貨幣政策防松的預期。
　　第三，隨著(zhù)一季度報告披露進(jìn)入密集期，經(jīng)濟下滑帶來(lái)的上市公司業(yè)績(jì)增速下滑的風(fēng)險就更多顯現，前期高估的創(chuàng )業(yè)板也就面臨更大的回調風(fēng)險。
　　以上負面消息的釋放加劇了本周市場(chǎng)的調整。
　　盡管市場(chǎng)短期弱勢難改，但是考慮到以下因素，市場(chǎng)大幅度下挫的空間有限。
　　第一，經(jīng)濟增速下滑仍在可控范圍。如匯豐中國4月制造業(yè)PMI初值周三公布，匯豐PMI初值為48.3，扭轉此前連續5個(gè)月跌勢，而從各項分類(lèi)指數來(lái)看，新訂單和生產(chǎn)指數有所上升，采購和產(chǎn)品庫存有所下降。這無(wú)疑表明盡管經(jīng)濟下滑的壓力沒(méi)有解除，但是經(jīng)濟增速大幅度下滑的風(fēng)險也比較小。
　　第二，政策層面穩增長(cháng)信號進(jìn)一步強化。如4月23日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，將在鐵路、港口等交通基礎設施，新一代信息基礎設施，重大水電、風(fēng)電、光伏發(fā)電等清潔能源工程，油氣管網(wǎng)及儲氣設施、現代煤化工和石化產(chǎn)業(yè)基地等方面，首批推出80個(gè)符合規劃布局要求、有利轉型升級的示范項目，面向社會(huì )公開(kāi)招標，鼓勵和吸引社會(huì )資本以合資、獨資、特許經(jīng)營(yíng)等方式參與建設營(yíng)運。開(kāi)放這些社會(huì )資本原本難以進(jìn)入的投資領(lǐng)域，無(wú)疑有利于調動(dòng)民間資本投資的積極性，而會(huì )議還指出，下一步還將推動(dòng)油氣勘查、公用事業(yè)、水利、機場(chǎng)等領(lǐng)域擴大向社會(huì )資本開(kāi)放。這表明政府已經(jīng)開(kāi)始考慮在廣泛領(lǐng)域內啟動(dòng)新的重大項目，而不僅是加快已開(kāi)工項目的建設步伐，這無(wú)疑更有利于拉動(dòng)投資增長(cháng)。今年下半年投資增速企穩的可能性也大增。
　　因此，市場(chǎng)大幅度下跌的風(fēng)險較小，投資人不必過(guò)于憂(yōu)慮。