上周A股市場(chǎng)繼續震蕩下行，技術(shù)上跌破了2080點(diǎn)支撐，這在整體上破壞了1974點(diǎn)以來(lái)的上升通道。分析人士普遍認為，宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩，以及IPO擴容成為制約當前市場(chǎng)的主要因素，但種種跡象表明，隨著(zhù)市場(chǎng)的持續縮量下跌，也反映出下跌的意愿不強，做空動(dòng)能逐步減弱。

　　三大利空制約大盤(pán)

　　首先，宏觀(guān)經(jīng)濟下行壓力加大。根據國家統計局最新數據 ，今年一季度經(jīng)濟增速、工業(yè)生產(chǎn)、投資、消費、出口、工業(yè)利潤等較為低迷，經(jīng)濟持續下行。從房地產(chǎn)銷(xiāo)售和新開(kāi)工面積等指標判斷，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速仍然面臨壓力。與投資趨勢相似，消費增速似乎也下了一個(gè)臺階。從國家統計局和央行公布的企業(yè)景氣指數看，當前的企業(yè)景氣度已相當差，同樣表明經(jīng)濟形勢不容樂(lè )觀(guān)。
　　在此背景下，近期政府穩增長(cháng)的思維再次顯現，穩增長(cháng)意圖非常明顯，其中加大基礎設施投資力度是重要手段，高鐵項目是其中的重要內容。
　　其次，IPO重啟制約市場(chǎng)信心。4月18日證監會(huì )公布28家IPO預披企業(yè)，標志著(zhù)IPO重啟正式開(kāi)啟。隨后，IPO預披緊鑼密鼓的進(jìn)行，截至上周五，短短8天里IPO預披露家數已達到122家。這數字已經(jīng)遠遠超出了今年1月份集中發(fā)行的新股家數，更給市場(chǎng)帶來(lái)了較大的心理壓力。
　　25日晚間，證監會(huì )發(fā)布公告稱(chēng)，主板發(fā)行審核委員會(huì )定于4月30日召開(kāi)本年度第57次、第58次發(fā)行審核委員會(huì )工作會(huì )議，分別審核會(huì )稽山紹興酒股份有限公司、康新(中國)設計工程股份有限公司、廣東依頓電子科技股份有限公司、南京康尼機電股份有限公司的首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）申請。這意味著(zhù)停擺超過(guò)一年半的IPO發(fā)審會(huì )終于重啟。
　　第三，臨近月末，資金面趨緊。上周二和上周四，央行分別進(jìn)行1000億元和850億元28天期正回購操作，上周央行公開(kāi)市場(chǎng)資金凈回籠20億元。4月下旬面臨財政存款大規模上繳以及“五一”假期因素，央行繼續回籠資金收縮流動(dòng)性，“緊平衡”的貨幣政策沒(méi)有改變。

　　五大利好開(kāi)始發(fā)酵

　　經(jīng)過(guò)近期大盤(pán)的持續調整下跌，空方力量得到了一定程度的釋放，做多動(dòng)能開(kāi)始逐漸顯現。
　　第一，本周即將公布PMI數據。上周匯豐銀行已經(jīng)公布了4月份的PMI數據預覽數值，經(jīng)濟數據6個(gè)月以來(lái)首次反彈。昨日，國家統計局發(fā)布數據顯示，1月份至3月份，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額12942.4億元，同比增長(cháng)10.1%，增速比1月份至2月份提高0.7個(gè)百分點(diǎn)。
　　透過(guò)國家統計局和匯豐銀行的數據來(lái)看，不難看出經(jīng)濟數據反彈的概率也比較大。近期市場(chǎng)最大的問(wèn)題在于擔憂(yōu)經(jīng)濟增長(cháng)，一旦PMI數據反彈，那么憂(yōu)慮氣氛會(huì )有所緩解，對大盤(pán)來(lái)說(shuō)是一個(gè)短期的契機。
　　第二，優(yōu)先股利好效應將持續釋放。廣匯能源打響優(yōu)先股第一槍。市場(chǎng)分析人士普遍預計，在廣匯能源之后，下一批試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股的極有可能是銀行股。包括工、農、中、建四大行和浦發(fā)銀行，總額度為3700億元，且最快有望今年上半年就會(huì )有優(yōu)先股正式落地，這將對當前市場(chǎng)產(chǎn)生積極的提振作用。
　　第三，一季報數據帶來(lái)動(dòng)力。目前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入到一季報公布的最后時(shí)間段，一季報業(yè)績(jì)預增個(gè)股的半年報繼續延續好的表現的概率較大。值得關(guān)注的是，中國太保、平安銀行兩只藍籌股的一季報預增幅度都達到四成，這是一個(gè)非常好的跡象。有觀(guān)點(diǎn)認為，中國太保和平安銀行都是大型藍籌股的代表，藍籌股能夠出現如此高的業(yè)績(jì)增長(cháng)幅度，可以說(shuō)明上市公司的盈利形勢或許并不如部分投資者想象中的悲觀(guān)。
　　第四，產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始逆市增持。上周產(chǎn)業(yè)資本運作股，尤其是包括重組、高送轉、定增、舉牌增持等題材股紛紛發(fā)力，強勢貫穿漲幅榜的始終。先后誕生了川化股份、南京中北、金地集團、摩恩電氣等一批強勢獨立股，在弱市中散出積極的信號。
　　第五，期指凈空單大幅減少。中國金融期貨交易所數據顯示，4月24日股指期貨前20會(huì )員席位的凈空持倉量為13825手，較前一交易日的16127手大幅減少約14%。從個(gè)別席位看，空頭主力席位多數減空，其中中信期貨席位凈空單減少1535手，海通期貨席位凈空單減少918手，顯示空頭力量有加速撤離的跡象。
　　總之，盡管近期股指持續下行，但穩增長(cháng)政策正在有條不紊的進(jìn)行，如新型城鎮化、國企改革、優(yōu)先股、首批80個(gè)示范項目等，即使其短期難以見(jiàn)效，但是稍微的刺激作用還是可以在關(guān)鍵時(shí)刻穩住市場(chǎng)，2000點(diǎn)底部附近的結構性行情仍是不容忽視。