人民幣告別六連跌 波動(dòng)影響滯后
2014-04-29   作者:傅蘇穎  來(lái)源:證券日報
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    4月28日,人民幣兌美元即期匯率微幅升值,收報6.2530,較前一交易日微降6個(gè)基點(diǎn),暫時(shí)告別此前6個(gè)交易日連續貶值的狀態(tài)。當日,1美元兌人民幣的中間價(jià)報6.1565,較前一交易日下降11個(gè)基點(diǎn)。
  值得注意的是,近期人民幣兌美元即期匯率相對于中間價(jià)偏離幅度明顯拉大。根據相關(guān)統計數據,人民幣即期匯率自2月下旬以來(lái)持續貶值,至今累計貶值幅度超過(guò)3%。對此,業(yè)內專(zhuān)家表示,人民幣即期匯率下跌并不代表人民幣本身貶值,但是對進(jìn)出口貿易和企業(yè)還是會(huì )造成影響。
  從理論上說(shuō),貨幣貶值有利于一國出口,但目前來(lái)看,無(wú)論是從宏觀(guān)數據還是從微觀(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō),這種獲益均未明顯表現出來(lái)。
  據中國海關(guān)統計,今年一季度,我國進(jìn)出口數據均出現同比下降,3月出口也延續了單月負增長(cháng)的態(tài)勢,遠遠低于業(yè)內預期。業(yè)內人士表示,雖說(shuō)今年2月以來(lái)人民幣實(shí)際有效匯率顯著(zhù)貶值,但由于對出口影響的滯后性,因此,積極作用尚未顯現。
  不可否認的是,人民幣貶值對出口的確有一定的利好,但是,記者走訪(fǎng)多家企業(yè)并了解到,對于大部分企業(yè)來(lái)說(shuō),人民幣無(wú)論是升值還是貶值對企業(yè)來(lái)說(shuō)都是有影響的,各種效應交錯復雜。
  有專(zhuān)家表示,從單邊升值到雙向波動(dòng),看似對企業(yè)利好,卻增加了企業(yè)結算的預判難度。規模較大的企業(yè),定價(jià)權較大,往往鎖定產(chǎn)期匯率,先前外貿企業(yè)出口訂單的定價(jià)是在對匯率升值預期下確定的,而現在的人民幣匯率變化和當初預期剛好相反,所以人民幣此番貶值對大型外貿企業(yè)來(lái)說(shuō)反而造成了損失,不僅如此,現在的匯率變動(dòng)還可能會(huì )對下半年的訂單有所影響。
  今年以來(lái),人民幣匯率雖然出現大幅貶值,但是,多數專(zhuān)家仍然認為,人民幣長(cháng)期升值的趨勢并未發(fā)生變化。只是,伴隨著(zhù)央行進(jìn)一步放寬人民幣兌美元匯率的日間波幅至2%以及市場(chǎng)主體的預期分化,人民幣匯率的波動(dòng)性必將顯著(zhù)提高。
  為避免匯率波動(dòng)給企業(yè)造成過(guò)多利潤損失,中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征建議,企業(yè)應該注重對匯率波動(dòng)時(shí)的風(fēng)險管控:“如何對沖這個(gè)風(fēng)險,是企業(yè)需要密切關(guān)注的一件事,也就是說(shuō),在過(guò)去有一個(gè)單邊升值的傾向,因此不太關(guān)注匯率問(wèn)題,現在是雙向波動(dòng),就意味著(zhù)波動(dòng)風(fēng)險要加以管理!
  有專(zhuān)家建議,一方面,企業(yè)應提高匯率風(fēng)險意識,加強匯率風(fēng)險管理,特別要避免單邊下注。另一方面,隨著(zhù)匯率風(fēng)險的加大,一些機構會(huì )提供一些復雜的衍生品,投資者應謹慎觀(guān)望,避免落入可能的陷阱中。
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