隨著(zhù)普通的人民幣貨基與債券市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品大行其道，結構性理財產(chǎn)品正陷入“投資者不愛(ài)、機構不愿設計發(fā)行”
的“雞肋”境地。
業(yè)內分析人士指出，收益率偏低、投資風(fēng)險和機會(huì )成本偏高等因素，是導致結構性理財產(chǎn)品發(fā)行量增速趨緩的原因。而結構性理財產(chǎn)品的尷尬境地，也折射出眼下銀行理財產(chǎn)品同質(zhì)化的現狀。
發(fā)行趨緩 信披不透明
統計數據顯示，在銀行理財產(chǎn)品總發(fā)行數量大幅增長(cháng)的背景下，占比較小的結構性理財產(chǎn)品的增長(cháng)速度明顯緩慢。據銀率網(wǎng)數據庫統計，2014年一季度，共有20家商業(yè)銀行發(fā)行528款結構性理財產(chǎn)品，同比增幅僅9%，環(huán)比下降1%，占一季度理財產(chǎn)品發(fā)行量的4.2%。
不僅如此，結構性理財產(chǎn)品的到期信息披露率遠低于非結構性理財產(chǎn)品，以今年第一季度到期理財產(chǎn)品的披露率來(lái)看，非結構性理財產(chǎn)品的到期收益披露率為72%，而結構性理財產(chǎn)品的到期收益披露率僅為35%，這也意味著(zhù)65%的結構性理財產(chǎn)品的實(shí)際收益率，投資者和公眾是無(wú)法知曉的。
此外，銀率網(wǎng)統計的數據還顯示，2014年一季度，在披露了實(shí)際收益率的結構性理財產(chǎn)品中，達到最高預期收益率的產(chǎn)品占比為83.92%，這也說(shuō)明了還有相當一部分的結構性理財產(chǎn)品的實(shí)際收益率并沒(méi)有達到預期。
“事實(shí)上，導致結構性理財產(chǎn)品發(fā)行量始終無(wú)法獲得突破，甚至日漸艱難的原因，就是其投資收益與風(fēng)險不成正比�！蹦彻煞葜粕虡I(yè)銀行金融市場(chǎng)部分析師告訴記者。該分析師表示，在當前的市場(chǎng)環(huán)境下，結構性產(chǎn)品由于投資者趨于保守的投資風(fēng)格，大部分都設計成了保本型產(chǎn)品。
“但是這樣的弊端就是，為了保本，所謂的結構在整個(gè)產(chǎn)品中所占的比例很小，甚至有些銀行僅僅是給產(chǎn)品冠以"結構"之名；其實(shí)現的最終收益率，很大一部分都來(lái)自于對貨幣資產(chǎn)的投資�！币虼�，這些結構性產(chǎn)品無(wú)論是其預期收益率或者是最終收益率，都只能處在一個(gè)較低的收益范圍內，這也導致了投資者對其興趣日漸寡淡，反過(guò)來(lái)影響其發(fā)行量。
收益優(yōu)勢不再
記者通過(guò)對當前正在市場(chǎng)上發(fā)行的一部分結構性理財產(chǎn)品進(jìn)行觀(guān)察后發(fā)現，目前發(fā)行的結構性理財產(chǎn)品的預期收益率確實(shí)毫無(wú)優(yōu)勢可言。根據財匯資訊的統計，銷(xiāo)售期為4月28日至5月15日的結構性理財產(chǎn)品，目前共有152款，其平均的預期收益率為5.26%，而銀率網(wǎng)發(fā)布的統計顯示，上周銀行發(fā)行的人民幣理財產(chǎn)品（非結構性）的平均預期收益率為5.33%，與人們傳統印象中“結構性理財產(chǎn)品收益率更高”的概念不符。
此外，銀率網(wǎng)的統計也顯示，今年一季度，與非結構性理財產(chǎn)品的平均實(shí)際收益率相比，結構性理財產(chǎn)品的平均實(shí)際收益率較低。2014年一季度，到期的非結構性理財產(chǎn)品的平均實(shí)際收益率為4.82%，非結構性理財產(chǎn)品的平均實(shí)際收益為5.15%。
至于仍有投資結構性理財產(chǎn)品意愿的投資者，上述分析師給出了相關(guān)建議：“目前市場(chǎng)上發(fā)行的結構性產(chǎn)品中，掛鉤匯率、利率的產(chǎn)品，由于掛鉤標的的限制，要實(shí)現較高的收益不太現實(shí)，但其實(shí)際收益率與預期收益率相差不會(huì )太大；而掛鉤股票的結構性理財產(chǎn)品，雖然預期收益率很高，但卻經(jīng)常由于觸發(fā)條件要求太高，最終實(shí)現最高收益率也很難；倒是掛鉤大宗商品的結構性理財產(chǎn)品，實(shí)現最高預期收益率的可能性相對較高�！�
銀率網(wǎng)分析師也指出，結構性理財產(chǎn)品達到最高預期收益率的概率應低于五成。若本著(zhù)穩健的原則，投資者在進(jìn)行相關(guān)投資前，仍應保持審慎的態(tài)度。