剛剛公布完畢的2014年一季報顯示，盡管宏觀(guān)經(jīng)濟仍處于下行之勢，但銀行股的業(yè)績(jì)卻好于市場(chǎng)預期。對此，接受金融投資報記者采訪(fǎng)的有關(guān)人士表示，息差對一季報貢獻明顯，但從二季度走勢來(lái)看，銀行股的業(yè)績(jì)增速或將放緩，因此未能激發(fā)起投資機構的激情。
息差上升貢獻明顯
興業(yè)銀行一季度凈利同比增長(cháng)22.14%，而市場(chǎng)此前預期在16%以下；民生銀行凈利潤同比增長(cháng)15.08%，而市場(chǎng)此前預期在13%以下；國有大行的凈利也保持雙位數增長(cháng)，且息差上升貢獻明顯，如農業(yè)銀行主要是利息凈收入同比增長(cháng)15.52%�！般y行股交出的一季報讓我們感覺(jué)超預期�！闭闵套C券研究所副所長(cháng)詹詩(shī)華說(shuō)，銀行股一季報利潤上升的原因，主要還是利率水平上升。如受益于資產(chǎn)負債結構的優(yōu)化和外幣利率水平的提升，一季度中行凈息差同比擴大7個(gè)基點(diǎn)，使歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長(cháng)13.88%，高于市場(chǎng)預期。另外兩個(gè)原因：一是每年的一季度都是放款高峰時(shí)期，獲得的利息收入也就多一些；二是去年一季報的業(yè)績(jì)基數較低�！霸诨ヂ�(lián)網(wǎng)金融沖擊下，銀行增加了風(fēng)險較高的項目，而高風(fēng)險對應的是高利率，能夠給銀行帶來(lái)更多的利潤，這是今年一季報上市銀行業(yè)績(jì)好于預期的原因之一�！敝型额檰�(wèn)金融行業(yè)研究員霍肖樺說(shuō)，平安銀行表現最為明顯，一季度末凈息差為2.42%，高于2013年末的2.31%，也高于2012年末的2.37%。另外民生銀行凈息差為2.62%，同比提高了0.17個(gè)百分點(diǎn)。
在成都秉健投資管理有限公司總經(jīng)理劉杰看來(lái)，由于銀行業(yè)是一個(gè)國家的經(jīng)濟支柱，目前監管層已經(jīng)開(kāi)始對互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行了一系列的監管，從某種意義上講，也是對銀行業(yè)的保護。這說(shuō)明長(cháng)期以來(lái)存在的利潤高速增長(cháng)有很大一部分來(lái)自行業(yè)壟斷因素。
未來(lái)增速或將放緩
不過(guò)，劉杰認為，雖然銀行業(yè)還會(huì )持續高增長(cháng)，但其增速將有所放緩。特別是隨著(zhù)互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，對其沖擊不可小視。央行近日發(fā)布的《中國金融穩定報告
(2014)》稱(chēng)，以互聯(lián)網(wǎng)支付、余額寶、P2P網(wǎng)絡(luò )借貸、眾籌融資等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，沖擊了銀行傳統的信用中介、支付結算等功能�！般y行不良資產(chǎn)比例會(huì )上升，特別是銀行在前些年為了配合4萬(wàn)億投資計劃的實(shí)施，放出去的部分貸款將埋下不良資產(chǎn)的隱患，只是現在還沒(méi)有到全面爆發(fā)的時(shí)候�！眲⒔苷f(shuō)，這是影響銀行業(yè)績(jì)的根本原因。
霍肖樺也認為，上市銀行想要繼續維持高增長(cháng)的前提是降低不良貸款率。今年一季報顯示，8家銀行的不良貸款已經(jīng)超過(guò)1000億元，比去年底增加了160億元以上，而逾期貸款卻仍然沒(méi)有下降的跡象，這對銀行來(lái)說(shuō)承擔的壓力很重�！氨M管凈利潤增速依然強勁，卻難掩資產(chǎn)質(zhì)量惡化的現實(shí)�！�
對于銀行業(yè)的業(yè)績(jì)變化趨勢，詹詩(shī)華說(shuō)，不能僅僅從一個(gè)季度的盈利情況來(lái)推斷全年的盈利趨勢，估計二季度銀行業(yè)盈利仍將趨于平穩。但隨著(zhù)利率市場(chǎng)化的漸行漸近，銀行的息差可能縮小，這將影響其盈利能力的提升，改變銀行業(yè)一枝獨秀的格局。
機構胃口未被吊起
那么，已經(jīng)啟動(dòng)的優(yōu)先股發(fā)行將對銀行業(yè)帶來(lái)什么影響？
對此，詹詩(shī)華表示，銀行發(fā)行優(yōu)先股對其總體影響以中性為主：一方面，優(yōu)先股募集的資金可以充實(shí)銀行的核心資本，提高核心資本充足率，這對銀行開(kāi)展業(yè)務(wù)是有好處的；但另一方面，優(yōu)先股將加大銀行的投資回報壓力，同時(shí)會(huì )相應降低股票二級市場(chǎng)的分紅水平。
據了解，首批試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股的商業(yè)銀行將包括工、農、中、建四大行和浦發(fā)銀行，總額度為3700億元左右。
談及銀行股的后市機會(huì )，接受記者采訪(fǎng)的有關(guān)人士普遍認為，銀行股的估值水平已經(jīng)到了買(mǎi)入的時(shí)候了。有統計數據表明，目前上市銀行平均市盈率僅4.97倍，平均市凈率僅0.88倍，其中，交通銀行市凈率已經(jīng)跌至0.66倍。
記者同時(shí)獲悉，目前除平安銀行有54家公募基金將其重倉外，其余的銀行股被納入重倉范圍的公募基金都在50家以下，其中，寧波銀行、南京銀行分別僅有3家、1家公募基金重倉。同時(shí)從一季報持倉變動(dòng)來(lái)看，除中信銀行等三家外，公募基金對其他銀行的持股無(wú)一例外下降，共計減倉7.61億股。
不僅如此，私募基金對銀行股也持謹慎態(tài)度。劉杰向記者坦言，基于宏觀(guān)經(jīng)濟基本面的不佳，資金面的不樂(lè )觀(guān)，他們暫時(shí)不會(huì )參與對銀行股的投資�！半m然不大跌，但也不大漲的股票，不是私募機構操作的對象�！�