上周五A股繼續調整，滬綜指跌0.20%至2011.14點(diǎn)，一周累計跌0.75%，周線(xiàn)為四連陰。其余股指走勢更弱一些，其中深綜指全周跌0.96%，創(chuàng )業(yè)板綜指周跌1.51%。
    上周末有重大消息公布，這就是國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，共涉及“積極穩妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊制度、加快多層次股權市場(chǎng)建設”等九條內容。因歷史原因，市場(chǎng)將上述《意見(jiàn)》簡(jiǎn)稱(chēng)為新“國九條”。
    就對A股大盤(pán)影響而言，有一條本周應該會(huì )立竿見(jiàn)影，這就是“將市值管理或納入國企考核范圍”。該舉措理應提升大型國企領(lǐng)導人維護股價(jià)的意愿，二級市場(chǎng)可能會(huì )預先對此作出反應。不過(guò)當大型藍籌股于本周上漲時(shí)，投資者對小型股、題材股等就要當心一些，這也包括上周表現頗為不錯的次新股�！兑庖�(jiàn)》還表示，要完善退市制度，對欺詐發(fā)行的上市公司實(shí)行強制退市，這一條對一些業(yè)績(jì)偏差的題材股會(huì )構成壓力。
    新“國九條”折射出管理層對股市的愛(ài)護之情，故對市場(chǎng)心理肯定會(huì )有些正面影響，只是這些支撐也不會(huì )過(guò)強，因許多提法其實(shí)以前就已有，如發(fā)展私募、保護中小投資者、退市、信披規范等。
    同在上周末，證券業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布了修訂后的《首次公開(kāi)發(fā)行股票承銷(xiāo)業(yè)務(wù)規范》、《首次公開(kāi)發(fā)行股票網(wǎng)下投資者備案管理細則》、《首次公開(kāi)發(fā)行股票配售細則》。上述這些文件出臺，一般暗示著(zhù)新股條件進(jìn)一步成熟，故這些文件有可能被市場(chǎng)理解成利空。
    滬深兩大交易所下文修改IPO打新市值配售辦法，未來(lái)新股市值配售的市值計算口徑改為“按T-2日前20個(gè)交易日的日均持有市值”來(lái)計算。市值計算方法的修改對二級市場(chǎng)并無(wú)太大影響，因“依據持股市值進(jìn)行配售”這一本質(zhì)并未改變。
    不過(guò)就細節看，新規則可能對長(cháng)期參與二級市場(chǎng)投資者稍微有利一些，而對“打新專(zhuān)業(yè)戶(hù)”相對不利，甚至可能起到些驅逐作用，因假如有部分“打新專(zhuān)業(yè)戶(hù)”不堪持股時(shí)間過(guò)長(cháng)而放棄打新，那么這部分新股利潤就會(huì )轉向其他投資者。
    上周五公布的我國4月CPI同比漲幅為1.8%，低于3月時(shí)的漲2.4%，也低于預期的漲2.1%。此外，4月PPI跌2%，亦低于3月時(shí)的漲2.3%。本周還將公布4月份工業(yè)增加值、零售數據等數據，如果這些數據依然低迷，那么市場(chǎng)對政策面放松預期就會(huì )大幅強化。
    目前市場(chǎng)對“降準”有些預期，這種預期有些合理性，因一方面前期“定向降準”已有所暗示，另一方面是我國存準率原本就畸高，還有一方面是人民幣單邊升值已宣告結束。
    綜上所述，周末利好與利空消息均有，筆者相信互為抵消后可能仍呈現為利多效應，本周股市可能呈震蕩筑底或小幅彈升格局。