匯率下行 海外資產(chǎn)可選配
2014-05-12   作者:馮慶匯  來(lái)源:理財周刊
分享到:
【字號

    春節過(guò)后,人民幣匯率迎來(lái)了拐點(diǎn)。2月中旬尤其在3月17日擴大人民幣匯率日間浮動(dòng)區間以來(lái),人民幣開(kāi)始走上貶值道路,盡管幅度并不大。

  人民幣匯率的拐點(diǎn)

  人民幣階段性的漲跌,在歷史上是常態(tài)。過(guò)去近8年的人民幣單邊升值進(jìn)程,如今似乎已告一段落。
  1994年匯率并軌之前,官方匯率由改革開(kāi)放初期的1美元兌1.58元人民幣,螺旋式貶值至并軌前夕的5.80元人民幣。并軌后,人民幣匯率開(kāi)始轉強,特別是亞洲金融危機期間中國承諾人民幣不貶值,逐步確立了人民幣新興強勢貨幣的國際地位。
  2005年7月份匯改以來(lái),人民幣兌美元匯率中間價(jià)累計升值36%,名義和實(shí)際有效匯率分別累計升值32%和42%。過(guò)去20年,人民幣匯率長(cháng)期處在升值通道中,給人以根深蒂固的強勢貨幣印象。
  從2014年2月中旬以來(lái),人民幣匯率開(kāi)始有所走低。不過(guò)一季度,人民幣兌美元匯率中間價(jià)其實(shí)僅下跌了0.9%,境內人民幣兌美元交易價(jià)(即CNY)下跌了2.6%,境外人民幣兌美元交易價(jià)(即CNH)下跌了2.2%。這一調整幅度,與過(guò)去20年的升幅相比,并不算多。
  而從JP摩根新興市場(chǎng)貨幣指數顯示,2013年初到2014年3月末,主要新興市場(chǎng)貨幣平均貶值了8.2%,同期人民幣兌美元匯率中間價(jià)仍升值2.5%,說(shuō)明現在人民幣匯率調整幅度其實(shí)非常有限。
  值得注意的是,人民幣貶值的趨勢其實(shí)從去年就有端倪。2013年人民幣兌美元即期匯率雖然呈現升值態(tài)勢,但在遠期市場(chǎng)上人民幣兌美元已經(jīng)呈現貶值,這反映了人民幣利率的比較真實(shí)的預期。
  所以,人民幣匯率出現一定拐點(diǎn)是很明確的,但人民幣匯率是否會(huì )大幅貶值,現在還很難說(shuō)?赡艿拇_像外界揣測的那樣,人民幣只是增加了波動(dòng)的區間而已。

  調整思路應對平臺期

  當人民幣結束了單邊升值的階段,每個(gè)投資人都要去學(xué)著(zhù)管理匯率風(fēng)險,一方面海外旅行、購物如今變得更加平常,如能提前支付或者妥善安排才能最小化自己的成本。另一方面,當人民幣步入平臺期、甚至出現貶值預期之后,各類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格往往也將發(fā)生變化。
  比如過(guò)去我們常常說(shuō),人民幣升值階段,人民幣資產(chǎn),尤其是房地產(chǎn)的價(jià)值也將同步處于上漲期。但在接下來(lái)很長(cháng)時(shí)期,匯率升值所帶來(lái)的資產(chǎn)價(jià)值增長(cháng)恐怕就不復存在了。預期的改變,也將導致投資思路的變化。
  持有一部分美元存款,或者并不急于把美元兌換為人民幣都是比較好的做法。不過(guò)在目前情況下,美元貸款可能會(huì )面臨一些風(fēng)險,比如匯率風(fēng)險。也就是說(shuō),如果人民幣貶值幅度擴大到一定程度,超過(guò)兩種貨幣的貸款利差,這種貸款安排就會(huì )發(fā)生損失。
  此外,也可以適當考慮海外投資。尋找一個(gè)合適的市場(chǎng),或者資產(chǎn)類(lèi)別,然后不僅可以獲得合理的回報,同時(shí)還能獲得匯率上升所帶來(lái)的額外收益。
  直接投資海外有很多選擇,比如美股、海外基金等等,目前有很多券商、銀行、互聯(lián)網(wǎng)渠道都能滿(mǎn)足這方面需求。也可以通過(guò)國內的QDII 基金實(shí)現。比如美國的房地產(chǎn)還處于回升階段,相關(guān)的房地產(chǎn)REITs 就是不錯的投資品種,適合希望獲得較為穩定回報的投資者。
  另外,如果是涉及較大金額的資金往來(lái),利用衍生產(chǎn)品管理匯率風(fēng)險已經(jīng)變得相當普遍。目前,市場(chǎng)上有人民幣外匯的即期交易,遠期、外匯掉期、貨幣掉期、外匯期權這些基礎的人民幣外匯衍生產(chǎn)品。已經(jīng)有越來(lái)越多的企業(yè)利用這些工具來(lái)管理匯率風(fēng)險。

  外幣理財悄然興起

  過(guò)去并不受歡迎的外幣理財,如今開(kāi)始受到關(guān)注;ㄆ欤ㄖ袊┖驮颍ㄖ袊┕倬W(wǎng)發(fā)布的公告顯示,自4月開(kāi)始實(shí)行美元定存利率優(yōu)惠,漲幅普遍超過(guò)50%;ㄆ欤ㄖ袊├蕛(yōu)惠涉及3個(gè)月和6 個(gè)月短期存款,存款年利率由此前的0.5%和0.9%上浮至1.2%及1.5%,起存金額需超過(guò)1000美元;渣打(中國)則需同時(shí)開(kāi)立符合條件的人民幣和外幣定期存款賬戶(hù)方能享受優(yōu)惠。
  此前,3月中旬開(kāi)始還有外資銀行推出個(gè)人外幣定期存款限時(shí)優(yōu)惠活動(dòng),將3個(gè)月、6個(gè)月和13個(gè)月的美元定期存款利率由原來(lái)的0.6%、0.95%和1.5%大幅提高到1.9%、2.2%和2.7%,漲幅最高超過(guò)掛牌利率1.7 倍。
  相比之下,各家中資行給出的活期存款利率都還只是0.05%。同時(shí),中長(cháng)期定存利率略有差異。以1 年期美元定存利率為例,中資銀行給出的利率在0.7%-0.8%之間,建設銀行為0.8%,招商銀行僅0.7%。
  盡管外資行給出的利率有所上浮,和國內人民幣理財產(chǎn)品動(dòng)輒4%-6%左右的年化收益率相比,仍然顯得吸引力不夠。不過(guò)問(wèn)題是,隨著(zhù)國內資金放松SHIBOR利率的持續下降,無(wú)風(fēng)險收益率可能也會(huì )逐步下移。當然,未來(lái)一旦美元加息,而人民幣降息,恐怕人民幣存款和美元存款的利率差最后也會(huì )逐步收窄。
  另外,對外幣比較懂行的投資者也可持有部分高息貨幣,比如澳元,也不失為多元化的一種方式。

  凡標注來(lái)源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數字媒體產(chǎn)品,版權均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書(shū)面授權,不得以任何形式刊載、播放。
 
集成閱讀:
· 人民幣匯率走向繞不開(kāi)美元周期 2014-05-05
· 30日人民幣即期匯率創(chuàng )18月新低 呈單邊貶值態(tài)勢 2014-04-30
· 渣打:目前匯率是買(mǎi)入人民幣債券良機 2014-04-30
· 人民幣匯率貶值風(fēng)險可控 2014-04-29
· 外匯局:人民幣匯率雙向波動(dòng)條件具備 2014-04-24
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂(lè )福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng )業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機 中國如何自處
·[讀書(shū)]《歷史大變局下的中國戰略定位》·[讀書(shū)]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權所有 本站所有新聞內容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權,禁止轉載使用
新聞線(xiàn)索提供熱線(xiàn):010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門(mén)西大街57號
JJCKB.CN 京ICP備12028708號
在线精品自偷自拍无码琪琪|国产普通话对白视频二区|巨爆乳肉感一区二区三区|久久精品无码专区免费东京热|亚洲中文色欧另类欧美