辨別那些真正具有投資價(jià)值的主題，同時(shí)選擇恰當的時(shí)點(diǎn)，成了投資者面對的一大挑戰。只有準確把握新舊投資主題的轉換時(shí)機，才能充分分享不同投資主題興起所帶來(lái)的投資機遇。
某種意義上而言，投資策略是基金產(chǎn)品設計的靈魂，它貫穿產(chǎn)品始末，影響全局，決定了基金獲取收益的方式以及承擔風(fēng)險的大小。
主題投資策略，作為一種有別于傳統資產(chǎn)配置的投資思路，正以一種新的視角獲得更為廣泛的關(guān)注。隨著(zhù)經(jīng)濟結構轉型的深入，主題投資開(kāi)始吸引更多人的目光，而過(guò)往數據表明，主題投資基金在震蕩市中，取得了較普通偏股型基金更為亮眼的業(yè)績(jì)表現，但就單只基金而言，各基金不同年份業(yè)績(jì)表現參差不齊，不同主題基金間業(yè)績(jì)輪動(dòng)明顯。
主題基金的盛宴
經(jīng)濟的下滑，并沒(méi)有影響新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，反而凸顯其在未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展中的價(jià)值。映射到資本市場(chǎng)，相關(guān)主題投資受到資金的熱捧，進(jìn)一步催生了主題基金的“盛宴”。
最近一年多來(lái)，主題基金可謂大行其道，其中包括環(huán)保主題基金、醫藥保健主題基金、綠色投資類(lèi)基金、消費類(lèi)基金、資源類(lèi)基金等等。這些基金專(zhuān)注于某個(gè)主題內“精耕細作”，具有很明確的投資指向性。
“主題基金所關(guān)注的應是與國民經(jīng)濟的長(cháng)期發(fā)展趨勢及社會(huì )的長(cháng)期發(fā)展密切相關(guān)的領(lǐng)域，著(zhù)眼于市場(chǎng)長(cháng)期驅動(dòng)因素的跟蹤，因此屬于長(cháng)期投資策略�！睒I(yè)內一位基金經(jīng)理認為，主題基金關(guān)注一個(gè)主題以下的多個(gè)行業(yè)，是一種“自上而下”的投資邏輯，它可以圍繞同一個(gè)投資主線(xiàn)選取多個(gè)行業(yè)內的相關(guān)投資標的組成投資組合，以更好地實(shí)現投資邏輯。
上述基金經(jīng)理認為，主題基金的表現相對穩定，由于依賴(lài)于較完整的投資邏輯，總體趨勢往往比較明確，波動(dòng)周期較長(cháng)，更有利于投資把握。
從近期獲得受理的基金來(lái)看，不乏一些具有鮮明特色的主題基金，如匯添富移動(dòng)互聯(lián)股票型基金、匯添富環(huán)保行業(yè)股票型基金、國投瑞銀美麗中國靈活配置基金、富國中證移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)指數分級、長(cháng)盛養老健康產(chǎn)業(yè)靈活配置基金以及華潤元大醫療保健量化股票型基金等。
機遇中的挑戰
主題投資基金的應運而生，對于投資者來(lái)說(shuō)，是機遇，但同時(shí)也意味著(zhù)挑戰。
過(guò)去5年的數據，證明了主題基金的價(jià)值。據天天基金研究中心數據顯示，在2009年單邊上漲行情中，主題投資基金雖然跑輸了滬深300，但仍好于同類(lèi)平均收益。2013年結構行情以及2010年震蕩行情中，主題投資基金表現均優(yōu)于滬深300以及同類(lèi)平均，超額收益顯著(zhù)，主題投資策略的優(yōu)勢得到體現。
而在2011年市場(chǎng)普跌背景下，主投投資基金略?xún)?yōu)于滬深300以及同類(lèi)平均。2012年市場(chǎng)震蕩下跌，盡管期間市場(chǎng)也曾出現一些主題性投資機會(huì )(如二三季度地產(chǎn)板塊以及四季度金融板塊)，但主題投資基金整體表現略遜于滬深300。
但從單只基金來(lái)看，各基金不同年份業(yè)績(jì)表現參差，整體而言，單只主題投資類(lèi)基金并未表現出明顯的業(yè)績(jì)延續性，不同基金間業(yè)績(jì)輪動(dòng)較明顯。
這意味著(zhù)，辨別那些真正具有投資價(jià)值的主題，同時(shí)選擇恰當的時(shí)點(diǎn)，成了一大挑戰。只有準確把握新舊投資主題的轉換時(shí)機，才能充分分享不同投資主題興起所帶來(lái)的投資機遇。
在晨星研究中心的一位研究員看來(lái)，由于主題投資是一種前瞻性的投資策略，如果在投資過(guò)程中所確定的投資主題并不是穩定且相對確定的事件，很有可能最后的結果與預期相悖。
而從目前的形勢看，主題投資熱點(diǎn)愈演愈烈。事實(shí)上，當主題熱點(diǎn)風(fēng)靡之際，也需要警惕泡沫風(fēng)險。從主題投資策略看，一旦決定某一主題，便需要對主題內的個(gè)股進(jìn)行分析，然而可能出現的問(wèn)題是某種程度上“主題”或“趨勢”可能風(fēng)靡市場(chǎng)而使投資者忘記基礎個(gè)股研究和篩選。在這一點(diǎn)上，自上而下的主題選擇和自下而上的個(gè)股研究同樣重要。對于缺乏業(yè)績(jì)支持的主題投資類(lèi)股票，需要慧眼去識別。如果只關(guān)注某一熱點(diǎn)主題，而不對主題下的股票進(jìn)行篩選，此時(shí)風(fēng)險累積會(huì )越來(lái)越大，存在泡沫風(fēng)險。