美國財政部長(cháng)雅各布·盧（Jacob Law）沒(méi)有讓美國出口商失望，剛來(lái)中國就對人民幣問(wèn)題發(fā)表了他的“看法”。
　　據外媒報道，5月13日，來(lái)華為今夏舉行的中美戰略經(jīng)濟對話(huà)“預熱”的盧在釣魚(yú)臺國賓館向中國國務(wù)院副總理汪洋強調“人民幣市場(chǎng)形成機制非常重要”。盧講話(huà)后，人民幣匯率有所反彈。盡管昨日上午數據顯示，美元對人民幣中間價(jià)為6.1636，在前一交易日基礎上繼續上漲11個(gè)基點(diǎn)。但隨后的即期市場(chǎng)交易中，人民幣匯率低開(kāi)高走。截至收盤(pán)，美元對人民幣即期匯率報6.2291，比前一交易日下跌84個(gè)基點(diǎn)。
　　對于盧提到的人民幣匯率問(wèn)題，一些國際專(zhuān)家表達了相對中肯的意見(jiàn)。美國彼得森研究所研究員日前依據購買(mǎi)力平價(jià)指標測算得出，人民幣已經(jīng)不再處于“低估”狀態(tài)。美國斯坦福大學(xué)教授羅納德·麥金農教授（Ronald I. Mckinnon）則日前撰文稱(chēng)：“保持人民幣對美元匯率穩定避免大量熱錢(qián)流入，有助于穩定中國金融體系，是（中國）央行的最優(yōu)選擇�！�

　　人民幣并未低估

　　一直以來(lái)，美國施壓人民幣升值的一個(gè)重要依據是中國的經(jīng)常項目順差與經(jīng)濟總量之比“超標”。2007年中國經(jīng)常項目順差與GDP之比約為10%，當時(shí)美國國會(huì )援引該數據認為人民幣被“嚴重低估”，但時(shí)至今日，中國經(jīng)常項目順差已經(jīng)在2%的國際公認貿易平衡區間之內。
　　《第一財經(jīng)日報》記者根據國家統計局最新公布的數據計算，一季度中國貿易順差總額為1028億元人民幣，當期GDP總額為128213億元人民幣，貿易順差占GDP比重為0.8%。而近日國家外匯管理局公布的一季度經(jīng)常項順差規模僅為442億元，占GDP0.03%，幾乎可以忽略不計。
　　據野村證券中國首席經(jīng)濟學(xué)家張智威的測算：“中國經(jīng)常項目順差在1～2年內接近零，再度施壓人民幣升值的根據不足�！�
　　在經(jīng)常項順差施壓人民幣升值失去根據之后，美國財政部“輿論”轉向了中國央行持有的巨額外匯儲備。4月初美國財政部表示：“中國政府已經(jīng)積累了3.8萬(wàn)億美元的外匯儲備，遠遠超過(guò)任何衡量口徑所需要的額度，即便這樣，中國政府一季度還是購買(mǎi)了大量的外匯，這表明中國繼續阻礙匯率的市場(chǎng)形成機制”，并強調“人民幣嚴重被低估”。
　　有業(yè)內人士對此指出，如果與本幣即為國際結算貨幣而且資本項目完全開(kāi)放的國家（美國）相比，中國的外匯儲備的確過(guò)高，但中國執行的是強制結售匯制度，這本身就會(huì )導致中國官方外匯儲備規模累積較快。
　　美國最具權威的國際經(jīng)濟研究機構彼得森研究所經(jīng)濟學(xué)家阿溫得·薩博拉米尼安（Arvind Subramanian）在研究世界銀行公布的購買(mǎi)力平價(jià)口徑的全球價(jià)格水平數據之后得出“人民幣已經(jīng)不再處于低估狀態(tài)”。彼得森研究所一向持“人民幣高度低估”的觀(guān)點(diǎn)，其研究成果也一直被美國國會(huì )引用作為向中國施壓的佐證。但本次其與美國財政部施壓人民幣升值的結論相反。
　　摩根士丹利中國首席經(jīng)濟學(xué)家喬虹使用中美兩國勞動(dòng)生產(chǎn)力及名義工資兩組變量測算的情況顯示，如果以2000年為基期，2011年人民幣對美元就已經(jīng)接近平衡狀態(tài)，在2000～2011年之間存在上調空間，但2011年是個(gè)轉折點(diǎn)。

　　市場(chǎng)認可雙向波動(dòng)

　　盡管美國財政部仍然施壓人民幣升值，對2月份以來(lái)的人民幣貶值走勢明顯不滿(mǎn)，但市場(chǎng)對此已經(jīng)坦然接受。
　　美國道富銀行高級常務(wù)董事郭光城對《第一財經(jīng)日報》記者表示，人民幣前期的貶值以及近期的調整表明人民幣不再是單邊升值的貨幣，只有雙邊市才有流動(dòng)性才是正常的市場(chǎng)，因此是實(shí)現人民幣走向市場(chǎng)化的必然過(guò)程，現在投資者也普遍接受這個(gè)事實(shí)。
　　隨著(zhù)人民幣實(shí)現雙向波動(dòng)，與人民幣掛鉤的匯率對沖工具也將進(jìn)一步豐富，這對完善人民幣交易品種也是一種刺激。
　　人民幣前期的波動(dòng)已經(jīng)明顯分化了市場(chǎng)預期，日前里昂證券股票策略分析師Christopher Wood評論稱(chēng)，人民幣的真實(shí)有效匯率從2004年末到現在上漲了40%，未來(lái)人民幣不可能繼續單邊上漲，而是逐漸貶值。
　　也有市場(chǎng)人士認為：“年終人民幣整體還是升值的態(tài)勢，但中間震蕩會(huì )比較多，更多的是要看經(jīng)濟和市場(chǎng)運行情況，2014年中國經(jīng)濟運行中會(huì )面臨較多的不確定性，這會(huì )影響人民幣的走勢，而市場(chǎng)上的預期也對人民幣走勢形成自我實(shí)現的預言�！�2013年年底，市場(chǎng)機構普遍預計人民幣2014年進(jìn)入5時(shí)代，但現在認為能破五的已經(jīng)寥寥。

　　央行逐漸退出干預

　　彼得森研究所一直支持對人民幣升值進(jìn)行施壓的伯格斯坦恩認為：“2013年全年，中國大概在外匯市場(chǎng)上購入了5000億美元用以避免人民幣升值過(guò)快；2014年大概每個(gè)工作日的購匯額度應該在20億美元左右，跟去年的量差不多�！�
　　今年以來(lái)，央行相關(guān)領(lǐng)導已經(jīng)在多種場(chǎng)合和多個(gè)文件中強調“央行將退出常態(tài)式干預，加強市場(chǎng)決定匯率的力度”。央行在5月6日發(fā)布的一季度貨幣政策執行報告中稱(chēng)：“未來(lái)人民幣匯率形成機制改革會(huì )繼續朝著(zhù)市場(chǎng)化方向邁進(jìn)，加大市場(chǎng)決定匯率的力度，促進(jìn)國際收支平衡�！�