隨著(zhù)證券業(yè)協(xié)會(huì )近期發(fā)布三份新股發(fā)行配套文件，新股發(fā)行的規則調整已經(jīng)基本完畢，IPO的“二次重啟”即將到來(lái)。專(zhuān)家認為，新股發(fā)行規則的變化，將促進(jìn)報價(jià)能力成為公募基金參與打新的最關(guān)鍵因素，而報價(jià)能力不同的基金公司會(huì )產(chǎn)生不同的投資機會(huì )。
　　在新股發(fā)行政策調整中，多方面調整都直指機構投資者的報價(jià)能力。其中，規范整個(gè)新股發(fā)行詢(xún)價(jià)、配售流程和各參與者行為，尤其是嚴厲的“黑名單”制度，基本杜絕了不合規行為的可能；報價(jià)由產(chǎn)品變?yōu)闄C構，且報價(jià)數由三個(gè)減為一個(gè)，使得部分機構采用的“集團作戰，梯次報價(jià)”模式失效；要求機構投資者需建立估值模型，并依照模型進(jìn)行報價(jià)，督促機構投資者的報價(jià)回歸理性、客觀(guān)。
　　好買(mǎi)基金認為，機構投資者的報價(jià)能力，將在日后成為參與新股發(fā)行的關(guān)鍵，公募基金由于報價(jià)能力的不同，表現將產(chǎn)生較大的分化。報價(jià)能力較強的基金公司將占據優(yōu)勢，呈現強者恒強的態(tài)勢。
　　數據顯示，東方基金在前一階段的新股發(fā)行中表現優(yōu)異，旗下東方精選和東方龍混合分別打中6只和4只新股。東方多策略是東方基金新發(fā)的靈活配置型混合基金，其最多可將95%的倉位用于打新，在基金公司較強的報價(jià)能力支持下，東方多策略有望成為新一代的打新領(lǐng)軍基金。國聯(lián)安旗下的國聯(lián)安安心成長(cháng)，作為上一階段的“打新王”，累計打中7只新股，待IPO重啟后，其有望延續前期的強勢，不過(guò)目前國聯(lián)安安心成長(cháng)處于限購狀態(tài)，不適宜資金量較大的投資者。
　　“報價(jià)能力較弱的基金公司，也并非完全沒(méi)有機會(huì )�！焙觅I(mǎi)基金研究員白巖分析稱(chēng)，由于公募基金在配售環(huán)節占據優(yōu)勢，網(wǎng)下配售中至少40%的份額要分配給公募基金和社�；�金，一些資金會(huì )尋求這些公司旗下的公募基金，作為參與新股發(fā)行的通道。
　　華安基金在3月末發(fā)行的基金華安新活力，僅一天就結束募集并達到約定的募集限額，至今其凈值幾乎沒(méi)有波動(dòng)且一直處于封閉狀態(tài)。顯然有大資金取道這一基金，正在等待新股發(fā)行重啟。
　　“這樣的基金事實(shí)上打新能力并不決定于所在基金公司，而取決于其主要份額的持有人，這樣也為普通投資者提供了一定‘搭便車(chē)’的機會(huì )，不過(guò)這類(lèi)基金募集期都極短，機會(huì )較難把握�！卑讕r表示。
　　此外，基金公司旗下的產(chǎn)品數量和是否有重點(diǎn)打新產(chǎn)品，也將成為重要的影響變量。此次的規則調整，使詢(xún)價(jià)和配售制度出現了細微的錯位，令實(shí)際參與配售的產(chǎn)品增加。在原有的詢(xún)價(jià)、配售體系中，詢(xún)價(jià)、配售均以產(chǎn)品為單位，有效報價(jià)的網(wǎng)下投資者與最終獲配的網(wǎng)下投資者數量相等；在新的詢(xún)價(jià)、配售體系中，詢(xún)價(jià)以機構為單位進(jìn)行，而最終獲配以產(chǎn)品為單位進(jìn)行。
　　專(zhuān)家指出，這一變化使得有效報價(jià)的網(wǎng)下投資者不變的情況下，實(shí)際參與配售的投資者數量增加，從而對打新收益起到了一定的稀釋作用。因此，在觀(guān)察基金公司報價(jià)能力的同時(shí)，其參與打新的基金數量以及是否有相對受重視的旗艦產(chǎn)品，將成為又一重要的考量因素。