本周中公布的數據顯示，受食品價(jià)格上漲的推動(dòng)，美國生產(chǎn)者物價(jià)指數(PPI)4月錄得1年半以來(lái)的最大升幅，這可能暗示先前持續低迷的通脹壓力或在上升。我們認為美聯(lián)儲一些決策者和一些市場(chǎng)人士對通脹前景過(guò)分自信，目前尚未拉響通脹警報，但現在看來(lái)對通縮或通脹率過(guò)低的擔憂(yōu)似乎很不恰當。美國整體通脹形勢依然溫和，因為就業(yè)市場(chǎng)仍未完全消化衰退時(shí)期出現的過(guò)剩勞動(dòng)力。由于薪資增長(cháng)乏力，制造業(yè)者難以將所有的價(jià)格漲幅轉嫁給消費者。低通脹是美聯(lián)儲維持超寬松貨幣政策的一個(gè)主要原因。盡管美聯(lián)儲持續削減每月的購債規模，但預計在2015年下半年之前不會(huì )上調基準利率。美聯(lián)儲將觀(guān)察近期的PPI漲幅是否引發(fā)了消費者物價(jià)上漲。不過(guò)除非通脹率更快地上升，否則美聯(lián)儲可能將維持目前的貨幣政策。下周四凌晨，美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )將發(fā)布4月的議息會(huì )議記錄。美元指數小幅刺破78.95的低點(diǎn)支撐之后強力反彈。日線(xiàn)圖上看，價(jià)格連續5個(gè)交易日收出陽(yáng)線(xiàn)，均線(xiàn)系統已被升破。上方重要的阻力在80.55，美元指數若想展開(kāi)進(jìn)一步的上沖必須突破此位置。4小時(shí)圖的上漲斜率陡峭，主次節奏清晰，預計美元指數小幅調整之后仍將保持上行節奏，但仍需警惕非美貨幣存在的分化現象。
　　當前歐洲央行進(jìn)一步寬松的傳言繼續主導歐元的走勢。歐洲央行暗示可能實(shí)施更多寬松政策以后，歐元區低通脹也拉低了歐元區的借貸成本。歐債價(jià)格走高促使更多的國際投機資金流入歐元區，而資金流入的狀況則會(huì )使得歐元匯率進(jìn)一步走高，迫使歐洲央行進(jìn)一步強化寬松預期。歐洲央行最終或真的需要采取行動(dòng)才能阻止這一勢頭繼續發(fā)展下去。德國央行本周發(fā)表的鴿派評論以及歐元區弱勢的經(jīng)濟數據令歐元兌美元延續跌勢。這應驗了先前的觀(guān)點(diǎn)，即歐洲央行可能會(huì )通過(guò)一系列小型刺激舉措來(lái)支持地區經(jīng)濟成長(cháng)。另外，下月稍早歐元區通脹預期報告的發(fā)布，這將關(guān)乎歐元中線(xiàn)的前景。數據遜于預期將導致歐元全面下挫，這或多或少將確認歐洲央行將在下個(gè)月的貨幣政策例會(huì )上實(shí)施基礎貨幣寬松舉措。
　　本周中公布的英國三個(gè)月ILO失業(yè)率再創(chuàng )近年新低，表示英國就業(yè)市場(chǎng)復蘇勢頭強勁。然而隨后英國央行在通脹報告中仍然暗示并不急于加息，并強調了閑置產(chǎn)能的問(wèn)題。對于英鎊多頭而言，這顯然不是好消息。而一旦歐洲央行實(shí)施額外的寬松貨幣政策，英鎊匯率將面臨進(jìn)一步上行的風(fēng)險，英國央行或許將會(huì )做出反應。