上周A股市場(chǎng)出現了相對疲軟的態(tài)勢。不僅跌停板家數有所增多，成交量也有所萎縮，存量資金離場(chǎng)現象較為明顯，這也說(shuō)明了短線(xiàn)A股市場(chǎng)仍具有一定的殺傷力，短線(xiàn)調整趨勢可能還將延續。
長(cháng)線(xiàn)資金搬家
對于近期A(yíng)股的走勢來(lái)說(shuō)，利好信息可謂不少，如新國九條、券商創(chuàng )新等，但多頭似乎并無(wú)太多的做多激情。并不是多頭不解利好政策，而是當前A股市場(chǎng)缺乏清晰的漲升主線(xiàn)，或者說(shuō)，缺乏敢于放手一搏的投資品種。
這主要因為當前整個(gè)經(jīng)濟形勢并不十分樂(lè )觀(guān)。一方面房地產(chǎn)銷(xiāo)售、房地產(chǎn)投資數據持續回落。數據顯示，2014年1-4月份，全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資22322億元，同比名義增長(cháng)16.4%，增速比1-3月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。由于房地產(chǎn)投資一直是我國經(jīng)濟增長(cháng)的強勁引擎之一，房地產(chǎn)投資規模的萎縮，意味著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力的減弱；另一方面，我國4月份發(fā)電量同比增長(cháng)4.4%，創(chuàng )10個(gè)月來(lái)的新低。發(fā)電量與經(jīng)濟增長(cháng)密切相關(guān)，這也說(shuō)明了經(jīng)濟增速的確在放緩，經(jīng)濟下行壓力在增強。
在此背景下，當前我國穩增長(cháng)的迫切性要高于調結構。調結構主要是創(chuàng )新，有利于創(chuàng )業(yè)板走強。在2013年，輿論焦點(diǎn)就是調結構和創(chuàng )新，所以，創(chuàng )業(yè)板熱錢(qián)涌動(dòng)，股價(jià)持續強勢，創(chuàng )業(yè)板走出一波牛市。隨著(zhù)近期穩增長(cháng)輿論增強，傳統產(chǎn)業(yè)面臨一定的投資契機。因此，原先轉戰創(chuàng )業(yè)板的熱錢(qián)又開(kāi)始搬家至傳統產(chǎn)業(yè)，這就使得當前創(chuàng )業(yè)板中的存量資金不斷減少，導致走勢持續疲軟。
結構性調整
對于證券市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)，估值高不可怕�？膳碌氖鞘袌�(chǎng)氛圍冷清。在2007年的超級大牛市中，大市值藍籌股的估值也達到了50倍、60倍。但當市場(chǎng)情緒冷靜下來(lái)，目前藍籌股5倍市盈率，都乏人問(wèn)津。對于小市值品種來(lái)說(shuō)，亦是如此。去年創(chuàng )新浪潮涌動(dòng)，70倍市盈率的個(gè)股照樣得到存量熱錢(qián)的追捧。但是，隨著(zhù)調結構的重要性讓位于穩增長(cháng)，55倍的創(chuàng )業(yè)板市盈率也顯得高估了。因此，熱錢(qián)開(kāi)始轉投主板市場(chǎng)。
如此來(lái)看，當前A股市場(chǎng)出現了典型的結構性泡沫特征，創(chuàng )業(yè)板高估，且沒(méi)有存量熱錢(qián)的追捧，后市只能持續下跌，并且容易形成慣性下跌、循環(huán)下跌的困局，也就是股諺說(shuō)的“下跌就是下跌的理由”。在此背景下，創(chuàng )業(yè)板近期出現了長(cháng)線(xiàn)資金撤離的態(tài)勢，飛利信、網(wǎng)宿科技等去年的高成長(cháng)股近期出現了持續回落的K線(xiàn)形態(tài)，估值泡沫正在引發(fā)一場(chǎng)慘烈殺跌。
不過(guò)，主板市場(chǎng)的走勢則相對抗跌一些，主要因為其估值較為便宜，滬市市盈率已進(jìn)入個(gè)位數，只有9倍多。如果再考慮到低估值的銀行股、保險股、石化股、電力股，其總市值占滬市總市值一半還多，此下跌空間有限，因此，上證指數的下跌空間也有限。
尋找投資機會(huì )
綜上所述，短線(xiàn)A股市場(chǎng)仍需謹慎，上證指數在2000點(diǎn)一線(xiàn)有支撐，而創(chuàng )業(yè)板仍將調整，甚至不排除跌至1200點(diǎn)下方的可能性。
在操作中，投資者應盡量規避去年以來(lái)漲幅較大的品種，對于其中下降通道趨勢清晰的個(gè)股，千萬(wàn)別搶反彈。同時(shí)，可以適量關(guān)注契合當前產(chǎn)業(yè)趨勢或者基本面改善的個(gè)股，比如供給端萎縮的染料、維生素、農藥，符合穩增長(cháng)預期的特高壓、高鐵、軍工等品種，可跟蹤。